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1、第二章資金時間價值(補充)財務(wù)管理課件有一天在美國紐約的機場，巴菲特和世界銀行副行長克蕾絲女士在侯機大廳等候登機，克蕾絲忽然需要打一通電話，但身上沒有零錢，于是她向巴菲特要10美分打電話。巴菲特摸遍全身上下，只有25美分的硬幣，他猶豫了2、3秒后，轉(zhuǎn)身向機場服務(wù)臺走去——他要去換零錢?？死俳z趕緊叫住了他，對他說：“25美分的硬幣也可以！”巴菲特這才很不情愿的把25美分交給克蕾絲女士。為什么他要這樣做？一.資金時間價值的概念故事引入我們來講一個“投資之神”巴菲特的故事：為什么巴老爺子不愿意多掏15美分?+=“巴菲特的公式”資金的時間價值理
2、論上——資金時間價值等于沒有風險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。實際工作中——可以用通貨膨脹率很低條件下的國債利率來表現(xiàn)時間價值。二.資金時間價值的計算案例引入已探明一個有工業(yè)價值的油田，目前立即開發(fā)可以獲利100億元，若五年后開發(fā)考慮到價格上漲，可以獲利160億元。假設(shè)利率12%問:什么時候開發(fā)更合理?1、相關(guān)概念終值（FutureValue）——是現(xiàn)在一定量資金在未來某一時點上的價值，俗稱本利之和。通常用FV或者F表示?，F(xiàn)值（PresentValue）——是指未來某一時點上的一定量的資金，折合到現(xiàn)在的價值,也可以叫本金或者
3、起始點的價值，通常用PV或者P表示。折現(xiàn)——由終值求現(xiàn)值（一）一次性收付款項終值和現(xiàn)值的計算現(xiàn)金流量圖3年后的本利和133.3元——終值/將來值/未來值FutureValue----F(FVn)本金100元——現(xiàn)值PresentValue----P(PV0)利息33.10元——I利率10%——i【例2-1】100元存入銀行，年利率10%，3年后取出133.10元。F=P（1+i·n）P—現(xiàn)值(本金)F—終值(本利和)i—利率n—期數(shù)2、單利終值和現(xiàn)值的計算(了解)利不生利單利終值公式：單利現(xiàn)值公式：P=F/（1+i·n）【例2-2】某人
4、存款1000元,單利計息,利率5%,2年后可一次取出多少元?【解】F=1000×(1+5%×2)=1100(元)【例2-3】某人要2年后一次取出1100元錢,單利計息,利率5%,問現(xiàn)在要存入多少元?【解】P=1100/(1+5%×2)=1000(元)復利?F=P(1+i)n(1+i)?稱復利終值系數(shù)， 記作：(F/P,i,n)查復利終值系數(shù)表P2743、復利終值和現(xiàn)值的計算利滾利復利終值注意：財務(wù)管理中，不特指的情況下，都指復利計息。nn-13210PF=?P=F(1+i)-n(1+i)-?稱復利現(xiàn)值系數(shù)， 記作：(P/F,i,n)查復
5、利現(xiàn)值值系數(shù)表P276復利現(xiàn)值nn-13210FP=?【例2-4】某人存款1000元,復利計息,利率5%,2年后可一次取出多少元?F=1000×(F/P,i,n)=1000×(F/P,5%,2)=1000×1.1025=1102.5(元)F=1000×(1+5%)2=1102.5(元)【例2-5】某人存入一筆錢，想5年后得到10.2104萬元，若銀行存款利率為5%，則現(xiàn)在應(yīng)存入（）萬元。復利現(xiàn)值P=10.2104×（P/F，5%，5）=10.2104×0.7835=8（萬元）【練習】:某人三年后所需資金34500元，當利率為5%時，(1
6、)在單利的情況下，目前應(yīng)存多少錢？(2)在復利的情況下，目前應(yīng)存多少錢？1)P=F/(1+in)P=34500/(1+5%X3)=30000(元)2)P=F（P/F，i，n）=34500×（P/F，5%，3）=34500×0.8638=29801(元)（二）年金終值和現(xiàn)值的計算1、年金的概念與分類年金——是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項。用A表示0123…n-1n…A生活中年金的例子？年金要點：定期、等額、系列款項年金的種類2、普通年金現(xiàn)值和終值的計算⑴終值的計算（已知年金A,求年金終值F）n-112340F=？n——是一定時期內(nèi)，
7、每期期末等額收付款項的復利終值之和。01234終值A(chǔ)AAAAA×（1+i）A×（1+i）2A×（1+i）3年金終值計算F=A+A*(1+i)+A*(1+i)2+A*(1+i)3+、、、、、、、+A*(1+i)（n-1）等式兩邊同乘(1+i)F=被稱為年金終值系數(shù)，代碼（F/A，i，n）其中【例2－6】：小王是位熱心于公眾事業(yè)的人，自1995年12月底開始，他每年都要向一位失學兒童捐款。小王向這位失學兒童每年捐款1000元，幫助這位失學兒童從小學一年級讀完九年義務(wù)教育。假設(shè)每年定期存款利率都是2%，則小王九年捐款在2003年底相當于多少錢
8、?F=1000×（F/A，2%，9）=1000×9.7546=9754.6（元）【例2－7】：某人擬購房，開發(fā)商提出兩種方案，一是5年后付120萬元，另一方案是從現(xiàn)在起每年末付20萬，連續(xù)付5年，若目前的銀
