某汽車企業(yè)ipo風險分析報告201705

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1、某汽車企業(yè)IPO風險分析報告201105一、市場和行業(yè)風險（一）國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境波動的風險本集團主營業(yè)務受國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境變化的影響較為直接。由2007年的美國次貸危機引發(fā)的全球性金融危機嚴重影響了包括美國、歐洲、中國在內(nèi)的世界主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟環(huán)境，而該等地區(qū)也是本集團重要的業(yè)務市場，使得本集團2008年的經(jīng)營業(yè)績受到較大影響。為有效抵御和化解國際金融危機對我國經(jīng)濟的不利影響，我國政府采取了一系列政策和措施刺激內(nèi)需，總體經(jīng)濟形勢企穩(wěn)向好，帶動本集團業(yè)務，尤其是汽車業(yè)務的增長，2010年，本集團實現(xiàn)營業(yè)收入484.48億元，其中，汽車業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入226.46億元。目前中國經(jīng)濟回升向好的

2、趨勢不斷得到鞏固，世界經(jīng)濟開始復蘇，但是仍然存在著一定的不確定性，進而可能會對中國經(jīng)濟的快速、穩(wěn)健增長帶來一定影響。國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不確定性，可能會影響本集團主要業(yè)務的增長。（二）原材料價格波動及供應的風險本集團生產(chǎn)經(jīng)營所需主要原材料包括鋼材、有色金屬、塑料等。該等原材料的采購價格因上游原材料及市場供需的變化，會出現(xiàn)一定程度的波動。為降低原材料價格風險，本集團采取了分散供應商、簽訂常年供應合同等措施，同時進一步開辟多種采購渠道，與更多的國內(nèi)原材料供應商建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，避免形成對少數(shù)供應商依賴的局面。另外，本集團已建立及時追蹤重要原材料市場供求和價格變動的信息系統(tǒng)和預警系統(tǒng)，在

3、供求關(guān)系和價格異常波動的年份采取有效的采購措施，盡量降低成本，保證產(chǎn)品的利潤率。盡管本集團具備較為完善的原材料采購管理體系，但宏觀經(jīng)濟形勢變化及突發(fā)性事件仍有可能導致相關(guān)行業(yè)的需求增減，產(chǎn)生多方面的影響。如果發(fā)生主要原材料供應短缺、價格大幅波動的情況，或內(nèi)部采購管理措施在實施過程中沒有得到有效執(zhí)行，將可能對本集團的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響。（三）產(chǎn)品價格波動及需求的風險本集團二次充電電池、手機部件及組裝業(yè)務的主要下游市場為3C產(chǎn)品市場，即計算機（Computer）、通訊（Communication）和消費電子產(chǎn)品（ConsumerElectronic）市場。3C產(chǎn)品市場的價格及需求存在

4、一定的波動性，將影響本集團二次充電電池產(chǎn)品、手機部件等產(chǎn)品的銷售收入及毛利率，進而可能對本集團相關(guān)業(yè)務的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。目前，本集團的汽車產(chǎn)品以乘用車為主，乘用車的市場需求受產(chǎn)品價格、性能、功能、品牌認知度以及經(jīng)濟形勢等諸多條件影響，具有一定的波動性；此外，汽車行業(yè)的市場競爭會導致汽車產(chǎn)品的價格波動，從而可能影響本集團汽車業(yè)務的經(jīng)營業(yè)績。（四）市場競爭風險本集團所處的二次充電電池、手機部件及組裝和汽車生產(chǎn)行業(yè)均是充分競爭的行業(yè)，本集團主要業(yè)務在國內(nèi)外市場均面臨激烈的市場競爭。作為全球領(lǐng)先的二次充電電池制造商和一站式手機部件及組裝服務供應商，本集團已經(jīng)與眾多國內(nèi)外著名手機、電動工

5、具及其他便攜式電子設備的制造商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。本集團作為自主品牌汽車生產(chǎn)企業(yè)，在國內(nèi)汽車市場的占有率居于行業(yè)前列。但是，隨著來自于國內(nèi)外的競爭對手近年來通過不斷的行業(yè)整合等手段擴大經(jīng)營規(guī)模，擴充市場份額，本集團的市場地位可能受到一定的挑戰(zhàn)，進而可能會對本集團未來的收入及盈利能力產(chǎn)生一定影響。此外，本集團汽車產(chǎn)品主要通過經(jīng)銷商進行銷售，如果本集團經(jīng)銷商在與其他汽車品牌經(jīng)銷商的競爭中處于劣勢，或本集團無法實現(xiàn)與經(jīng)銷商的良好合作導致經(jīng)銷商退網(wǎng)比例過高，則有可能對本集團的汽車銷售產(chǎn)生一定影響。二、政策性風險（一）產(chǎn)業(yè)政策變化的風險現(xiàn)行的中國汽車產(chǎn)業(yè)政策對外國汽車生產(chǎn)企業(yè)投資中國汽車

6、制造項目存在若干限制。若相關(guān)汽車生產(chǎn)準入政策在未來進行調(diào)整，可能會影響汽車制造行業(yè)的競爭格局，進而可能會在短期內(nèi)影響公司的競爭地位及經(jīng)營成果。2008年8月，財政部和國家稅務總局聯(lián)合頒布《關(guān)于調(diào)整乘用車消費稅政策的通知》（財稅[2008]105號），規(guī)定自2008年9月1日起開始調(diào)整乘用車消費稅政策；2009年3月，國務院辦公廳發(fā)布《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，以促進我國汽車產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和健康發(fā)展，并規(guī)定“2009年1月20日至12月31日購置1.6升及以下排量乘用車，暫減按5%的稅率征收車輛購置稅”；同時，《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中明確提出實施新能源汽車戰(zhàn)略，推動純電動汽車、充電式混

7、合動力汽車及其關(guān)鍵零部件的產(chǎn)業(yè)化，發(fā)展普通型混合動力汽車和新燃料汽車專用部件。2009年12月9日召開的國務院常務會議將《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中有關(guān)車輛購置稅的優(yōu)惠政策延長至2010年底，減按7.5%征收。自2011年1月1日起，對1.6升及以下排量乘用車統(tǒng)一按10%的稅率征收車輛購置稅。2009年1月，財政部、科技部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展節(jié)能與新能源汽車示范推廣試點工作的通知》（財建[2009]6號），啟動了國家節(jié)能和新能源汽車示范工程，并擬由中央財政安