證券投資分析操盤實(shí)習(xí)

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1、會(huì)計(jì)094朱明磊0904042119北陸藥業(yè)中期股票分析編號：300016一、基本分析北京北陸藥業(yè)股份有限公司于1992年創(chuàng)立于中關(guān)村科技園區(qū)，是經(jīng)北京市科委批準(zhǔn)的醫(yī)藥高新技術(shù)企業(yè)，也是北京市新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)試驗(yàn)區(qū)第一批進(jìn)行股份合作制試點(diǎn)的高新技術(shù)企業(yè)之一；1999年，公司改制成有限責(zé)任公司；2001年2月8日改制為股份有限公司。隨著發(fā)展公司的整體實(shí)力在不斷增強(qiáng)，逐步由一家民營高科技企業(yè)逐漸發(fā)展成為產(chǎn)權(quán)清晰、股權(quán)結(jié)構(gòu)合理、符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的股份制企業(yè)。公司秉承“細(xì)分市場、最大份額”的經(jīng)營理念，明確業(yè)務(wù)發(fā)展方向。目前主要產(chǎn)品為對比劑系列、精神神經(jīng)類和降糖類產(chǎn)品。作為國內(nèi)最早研制并首

2、家推出對比劑產(chǎn)品的企業(yè)，通過技術(shù)創(chuàng)新、工藝改進(jìn)等手段，為市場提供了優(yōu)質(zhì)、安全、價(jià)格合理的系列產(chǎn)品，為對比劑產(chǎn)品在國內(nèi)臨床應(yīng)用與發(fā)展起到了推動(dòng)作用。公司產(chǎn)品在該領(lǐng)域形成了獨(dú)有的核心競爭優(yōu)勢，擁有較高的知名度和市場影響力，產(chǎn)品覆蓋全國各省、市、縣級以上醫(yī)院。北陸注重營銷人員的素質(zhì)培養(yǎng)和專業(yè)水平的提高，逐漸組建了一支穩(wěn)定、經(jīng)驗(yàn)豐富的營銷團(tuán)隊(duì)，以求更好的服務(wù)于醫(yī)生與病患1、企業(yè)的競爭地位、盈利能力、經(jīng)營管理能力研究（1）競爭地位北陸藥業(yè)是由管理層控股的民營藥企，主營業(yè)務(wù)在對比劑領(lǐng)域，其毛利貢獻(xiàn)超過90%。另有部分業(yè)務(wù)為醫(yī)藥經(jīng)營，利潤貢獻(xiàn)不足10%。公司的主導(dǎo)產(chǎn)品為用于磁共振增強(qiáng)的釓噴酸葡胺

3、注射液和用于CT增強(qiáng)以及介入（包括心血管介入）檢查與治療的碘海醇注射液，兩種產(chǎn)品近年來銷售額保持高速增長。2008年，其市場占有率分別為40.22%和8.51%，行業(yè)排名分別為第一位和第三位，具有很強(qiáng)的市場競爭力。公司主要依靠核心競爭優(yōu)勢來贏得投資者信心，公司的核心競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在對比劑市場需求的不斷擴(kuò)大和公司產(chǎn)品不斷創(chuàng)新等多個(gè)方面。對比劑市場的廣闊前景為公司帶來的高成長性。近年來，國內(nèi)對比劑市場呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。2006-2008年，全國對比劑市場表現(xiàn)出良好的增長勢頭，銷售額從20億元增長到28億元，年復(fù)合增長率達(dá)百分之十八點(diǎn)三二；銷售量從7.3百萬支上升到10.5百萬支，

4、年復(fù)合增長率達(dá)百分之十九點(diǎn)九三。對比劑市場需求的不斷擴(kuò)大，為公司提供了良好的上升空間。（2）盈利能力盈利能力排名盈利能力標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)(股票數(shù))ICB行業(yè)(股票數(shù))地域(股票數(shù))市場(股票數(shù))☆111(113)149(152)197(192)2281(2382)注：排名為該股票按二級行業(yè)分類的排名相關(guān)指標(biāo)?最新(12年第1季)上報(bào)告期去年同期年度(11年年度)凈資產(chǎn)收益率(%)2.189.001.819.00總資產(chǎn)收益率(%)2.068.431.778.43主營業(yè)務(wù)利潤率(%)19.1824.3725.5624.37成本費(fèi)用利潤率(%)29.9636.6536.5336.65每股收益(元

5、)0.070.290.080.29每股未分配利潤(元)0.640.570.750.57報(bào)告期公司藥品經(jīng)銷業(yè)務(wù)由于戰(zhàn)略調(diào)整持續(xù)下降,2011年度藥品經(jīng)銷業(yè)務(wù)僅為4.34萬元,?較上年同期降低99.90%,但藥品經(jīng)銷收入的銳減并未對公司整體的盈利能力造成重大影響,公司將更大的精力投入到核心業(yè)務(wù)的發(fā)展中.報(bào)告期營業(yè)收入中毛利率較高的藥品生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收入19,?357.63萬元,較上年同期增長41.22%,占總營業(yè)收入的比重達(dá)到99.98%.公司綜合毛利率為74.66%,較上年同期上升16.05個(gè)百分點(diǎn),藥品生產(chǎn)毛利率為74.59%,較上年同期略有下降,但仍然維持較高的毛利水平并未對公司的盈利

6、能力產(chǎn)生重大不利響。（3）經(jīng)營管理經(jīng)營能力指標(biāo)報(bào)告期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率經(jīng)營周期（天）11年年度39.35%41.02%2.154.39235.3910年年度39.30%40.40%3.414.41147.9409年年度70.97%76.80%7.165.0175.2008年年度117.62%160.34%7.883.9070.0507年年度173.55%288.43%18.015.3739.492、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、償債能力、投資收益狀況研究（1）股本結(jié)構(gòu)股份構(gòu)成股份構(gòu)成(萬股)變更日期2011-05-192009-12-312009-06-30200

7、8-12-312008-06-30股份總數(shù)15274.916788.855088.855088.855088.85流通A股--6788.852472.011839.451839.45境內(nèi)法人持有股份----7501453.791453.79受限流通股份7205.135088.85000股本變動(dòng)情況變更日期變更原因變動(dòng)后總股本變動(dòng)后已上市流通A股2011-05-19公積金轉(zhuǎn)增股本15274.918069.782010-11-01限售股份上市10183.275379.85