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《負(fù)債期限結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效影響》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效影響負(fù)債期限結(jié)構(gòu)就是到期資產(chǎn)與到期負(fù)債在數(shù)量上的一個(gè)構(gòu)成狀況。它是每一個(gè)企業(yè)在考慮風(fēng)險(xiǎn)收益時(shí)，都要考慮的。在每一個(gè)企業(yè)資金構(gòu)成中，債務(wù)資金也占據(jù)著相當(dāng)大的比重。單單從它的期限上考慮，又分為短期的和長(zhǎng)期的兩種，短期的，一般用于運(yùn)營(yíng)，長(zhǎng)期的一般投資于非流動(dòng)性的資產(chǎn)。所以，負(fù)債期限結(jié)構(gòu)是不是合理，是每一個(gè)企業(yè)發(fā)展的至關(guān)因素。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們經(jīng)營(yíng)理念的改變，借雞生蛋已經(jīng)成為了一種經(jīng)濟(jì)理念，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)已經(jīng)趨于成熟，也相應(yīng)地出現(xiàn)了很多文獻(xiàn)資料，來(lái)研究負(fù)債期限結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的影響。但大部分主要針對(duì)是上市公司。從一些以前的文獻(xiàn)資
2、料來(lái)看，負(fù)債期限結(jié)構(gòu)是否合理，不僅關(guān)乎到企業(yè)的治理，也關(guān)系到企業(yè)的績(jī)效，所以，本文就從負(fù)債期限結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響情況出發(fā)，做一簡(jiǎn)單論述。本文借鑒多方論述，對(duì)我們國(guó)家債務(wù)融資的結(jié)構(gòu)進(jìn)行了分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，我們國(guó)家上市公司債務(wù)比例達(dá)到了百分之八十四點(diǎn)九六，基本上都是屬于短期債務(wù)，由于債務(wù)的存在，不可能不影響到公司的決策與運(yùn)營(yíng)，所以，必然會(huì)對(duì)績(jī)效產(chǎn)生影響。也由于行業(yè)間的差距，這種影響也存在著不同，究其原因，結(jié)合我們國(guó)家市場(chǎng)情況，提出與融資相關(guān)的建議，力求對(duì)債務(wù)融資的企業(yè)決策者們提供有力的幫助。關(guān)鍵詞:債務(wù)期限結(jié)構(gòu)；公司績(jī)效.1緒言1.1研究背景說(shuō)到
3、企業(yè)，就會(huì)想到資金。因?yàn)橘Y金是任何一個(gè)企業(yè)都必須必備的。沒(méi)有了資金，企業(yè)也就沒(méi)有了運(yùn)營(yíng)，也就沒(méi)有了與之相關(guān)的一切。所以，資金對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，都是至關(guān)重要的。但是，任何一個(gè)企業(yè)資金的籌集，也都是方方面面，除了企業(yè)自身的籌集外，還可以像民間融資，但一些策略以及方式必然對(duì)融資產(chǎn)生一些影響，不僅關(guān)系到融資能否成功，也關(guān)系到企業(yè)未來(lái)的發(fā)展。目前，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)主要分為股權(quán)融資方式和債券的融資方式。其中，資本融資方面的理論認(rèn)為在無(wú)任何稅收的情形下，上面提到的這兩種融資方式對(duì)企業(yè)沒(méi)什么影響。雖然債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對(duì)其有自己的見(jiàn)解，但目前尚未形成統(tǒng)一說(shuō)法，理
4、論也還不成熟。也有理論說(shuō)，用債務(wù)融資的利息相抵，部分的稅收，這樣看來(lái)，可以讓債權(quán)融資優(yōu)于股權(quán)融資。以這些成熟理論為基礎(chǔ)，可以看出債務(wù)期限結(jié)構(gòu)相對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)的重要，特別是債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的選擇，已經(jīng)成為了經(jīng)濟(jì)學(xué)界日漸關(guān)注的問(wèn)題。一般的對(duì)于債務(wù)期限結(jié)構(gòu)都集中在對(duì)企業(yè)自身的影響以及價(jià)值上，相對(duì)于之前的那些研究成果，已經(jīng)形成了具有廣泛性的理論，這些理論里，主要有代理成本，稅收等。對(duì)其債務(wù)期限結(jié)構(gòu)有影響的呢，主要是企業(yè)的規(guī)模、收率、質(zhì)量以及資產(chǎn)的期限等因素。關(guān)于其對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，由于在研究中的公司對(duì)績(jī)效指標(biāo)選擇的不一樣，以及市場(chǎng)的差異，在國(guó)外，選擇各
5、種加權(quán)值，而國(guó)內(nèi)呢，由于在披露方面的不盡完善，使得那些研究基本脫離了中國(guó)的國(guó)情。由于債務(wù)期限結(jié)構(gòu)績(jī)效的影響這方面的文獻(xiàn)不多，且沒(méi)有形成統(tǒng)一的說(shuō)法，所以，在這方面上，就存在著相當(dāng)大的研究空間。1.2研究目的和意義1.2.1研究目的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)是債務(wù)融資的重要方法之一，它的選擇也是企業(yè)決策中極其重要的。不適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)期限不僅會(huì)給企業(yè)的治理效益產(chǎn)生影響，更會(huì)因此而危及自身的各個(gè)環(huán)節(jié)。因?yàn)?，資金相對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，太重要了。所以，企業(yè)在尋求債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的時(shí)候，除了自身的條件以及特征因素，還要兼顧考慮到國(guó)家的經(jīng)濟(jì)制度等相關(guān)的制約因素。也就是說(shuō)，要考慮到宏
6、觀和微觀的雙重影響。在企業(yè)的運(yùn)營(yíng)中，資本占據(jù)著相當(dāng)大的比重。如果選擇債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，對(duì)其如何進(jìn)行分配，不僅能有利于企業(yè)的發(fā)展，更能有利于解決公司的績(jī)效方面的問(wèn)題。目前，學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn)，就是債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的績(jī)效的影響問(wèn)題，近些年來(lái)，我國(guó)的股票市場(chǎng)發(fā)展迅猛，資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展，使得企業(yè)被融入了大量的資金，雖然，距離能從根本解決企業(yè)融資這個(gè)問(wèn)題還相差甚遠(yuǎn)。在我們國(guó)內(nèi)的和上市公司，其資本結(jié)構(gòu)，股權(quán)結(jié)構(gòu)等對(duì)績(jī)效的影響，債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)各方面價(jià)值的影響等都進(jìn)行了大量的研究。由于僅僅是從債務(wù)總體方向上研究的文獻(xiàn)較多，而相對(duì)于負(fù)債結(jié)構(gòu)方面的，卻很少，所以，
7、本文在前人研究成果的基礎(chǔ)上，著重研究債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的績(jī)效的影響，使得企業(yè)的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)分配更趨于合理，企業(yè)績(jī)效能達(dá)到最大化。1.2.2研究意義1）。能充分反映出企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，為其提供有關(guān)于績(jī)效方面的參考。2）。通過(guò)本文來(lái)了解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，研究債務(wù)期限結(jié)構(gòu)在選擇上，結(jié)構(gòu)上是否符合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求。從成熟的資本理論出發(fā)，研究一下現(xiàn)有的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與國(guó)外的資本市場(chǎng)的相關(guān)區(qū)別。3）。通過(guò)我們國(guó)家的數(shù)據(jù)庫(kù)，分析我們國(guó)家的上市企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，關(guān)于債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的選擇，得出如何合理對(duì)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行選擇，用以?xún)?yōu)化企業(yè)價(jià)值，企業(yè)績(jī)效。發(fā)
8、現(xiàn)現(xiàn)有企業(yè)在運(yùn)營(yíng)中的問(wèn)題，為其尋找相應(yīng)的解決方法，為企業(yè)效益的最大化服務(wù)。2.1債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的概念界定由于受到公司的特征，公司的管理環(huán)境，公司的各項(xiàng)制度的影響，企業(yè)
