浮動匯率下的宏觀經(jīng)濟政策(powerpoint 27頁)

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1、第十八章浮動匯率下的宏觀經(jīng)濟(hónɡɡuānjīnɡjì)政策第一節(jié)政策(zhèngcè)環(huán)境與政策(zhèngcè)目標(biāo)第二節(jié)浮動匯率下的宏觀經(jīng)濟政策第三節(jié)資本完全流動情形下宏觀經(jīng)濟政策的有效性第四節(jié)固定匯率與浮動匯率之爭第一頁，共二十九頁。第一節(jié)政策(zhèngcè)環(huán)境與政策(zhèngcè)目標(biāo)一、政策(zhèngcè)環(huán)境二、政策目標(biāo)第二頁，共二十九頁。一、政策(zhèngcè)環(huán)境1、世界范圍浮動匯率制度(zhìdù)的形成2、浮動匯率的特征第三頁，共二十九頁。1、世界范圍浮動匯率制度(zhìdù)的形成（1）自1973年以來，世界主要貨幣實行了彈性匯率制；（2）一些小

2、國實行了接近浮動匯率的制度(zhìdù)－爬行釘住第四頁，共二十九頁。2、浮動匯率(fúdònghuìlǜ)的特征不管資本(zīběn)是否自由流動，充分彈性匯率制度的主要特征是通過匯率變動來維持外匯供求的平衡，從而國際收支也總是平衡。原因（略）第五頁，共二十九頁。二、政策(zhèngcè)目標(biāo)1、浮動匯率下中央銀行的職能2、浮動匯率下的政策(zhèngcè)目標(biāo)第六頁，共二十九頁。1、浮動匯率下中央銀行(zhōnɡyānɡyínxínɡ)的職能浮動匯率下，中央銀行不需要干預(yù)外匯市場（1）本幣的匯率浮動會導(dǎo)致自身供求自動相等，從而國際收支平衡，任何經(jīng)常項目的差額(chāé)都會通過私

3、人資本流動抵消，即經(jīng)常項目和資本項目之和等于零；（2）浮動匯率制度下，中央銀行可根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟狀況需要任意確定貨幣供給，即貨幣供給成為了外生變量；第七頁，共二十九頁。2、浮動匯率下的政策(zhèngcè)目標(biāo)由于匯率的自由(zìyóu)浮動可以自動調(diào)節(jié)國際收支，從而實現(xiàn)了對外平衡，政府的政策目標(biāo)是對內(nèi)平衡；對內(nèi)平衡：通過宏觀經(jīng)濟政策的實施實現(xiàn)充分就業(yè)和物價穩(wěn)定。第八頁，共二十九頁。第二節(jié)浮動匯率下的宏觀經(jīng)濟(hónɡɡuānjīnɡjì)政策基本前提一、貨幣政策的作用：有較強的作用二、財政政策(cáizhènɡzhènɡcè)的作用：作用不如貨幣政策明顯第九頁，共二十九頁?；厩疤岣?/p>

4、匯率制度(zhìdù)下，國際收支無需政府干預(yù)，可以自動調(diào)節(jié)，政府運用宏觀經(jīng)濟政策只需要考慮國內(nèi)目標(biāo)；但浮動匯率還是會影響到國內(nèi)經(jīng)濟活動以及宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)的效果。繼續(xù)利用IS-LM-BP模型分析浮動匯率下貨幣政策和財政政策的作用。第十頁，共二十九頁。一、貨幣政策(huòbìzhènɡcè)的作用：有較強的作用1、擴張性貨幣政策(huòbìzhènɡcè)的作用原理2、幾何圖形說明第十一頁，共二十九頁。1、擴張性貨幣政策(huòbìzhènɡcè)的作用原理（1）假設(shè)：一國初始狀態(tài)為非充分就業(yè)；（2）政策選擇：擴張性貨幣政策（3）政策的后果：利率下降；資本外流；國際收支惡化；本幣貶值

5、；（4）與固定匯率不同的結(jié)果：不必干預(yù)外匯市場——本幣貶值?出口增加?國際收支自動得到(dédào)改善?緩解貶值壓力；另外，利率下降?國內(nèi)投資I增加?國民收入提高；國際收支和國民收入達(dá)到了新的均衡水平；第十二頁，共二十九頁。2、幾何圖形(jǐhétúxíng)說明YOiY0i0LMEBPISLM’i1FY1IS’E’Y2BP’i2E點為初始均衡點：擴張性貨幣政策?LM曲線右移到LM’?暫時均衡點F?國際收支逆差，本幣貶值?出口(chūkǒu)增加?IS右移到IS’?新的均衡點E’?BP曲線右移到BP’?國民收入較固定匯率下要增加得更多，作用更強；第十三頁，共二十九頁。二、財政政策的

6、作用：不如(bùrú)貨幣政策明顯1、擴張性財政政策的作用原理2、幾何圖形(jǐhétúxíng)說明第十四頁，共二十九頁。1、擴張性財政政策的作用(zuòyòng)原理（1）假設(shè)：一國初始狀態(tài)為非充分就業(yè)；（2）政策選擇：擴張性財政政策(cáizhènɡzhènɡcè)（增加政府支出或減稅）（3）政策的后果：第一，利率上升?資本流入?國際收支盈余?本幣升值；第二，國民收入增加?進(jìn)口增加?國際收支惡化?本幣貶值；最終結(jié)果取決于上述兩種力量的對比（其中，國際資本流動性程度起到非常關(guān)鍵的作用）；第十五頁，共二十九頁。2、幾何圖形(jǐhétúxíng)說明（1）國際資本流動對利率變化遲鈍

7、（國際資本流動利率彈性低，BP曲線陡峭(dǒuqiào)）（2）國際資本流動對利率變化敏感（國際資本流動利率彈性高，BP曲線平緩）第十六頁，共二十九頁。（1）國際資本(zīběn)流動對利率變化遲鈍（國際資本(zīběn)流動利率彈性低，BP曲線陡峭）YOiY0i0LMEBPISIS’i1Y1FY2i2IS’’BP’E’初始狀態(tài)：本國(běnɡuó)均衡點E，且BP曲線比LM曲線陡峭；擴張性財政政策?IS曲線右移到IS’?暫時均衡點F?國際收支逆差?本幣貶