鋼鐵行業(yè)：鋼價(jià)緩步回升，板塊業(yè)績(jī)、估值優(yōu)勢(shì)凸顯配置價(jià)值

《鋼鐵行業(yè)：鋼價(jià)緩步回升，板塊業(yè)績(jī)、估值優(yōu)勢(shì)凸顯配置價(jià)值》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。

1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]鋼鐵發(fā)布時(shí)間：2018-02-04證券研究報(bào)告/行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告優(yōu)于大勢(shì)上次評(píng)級(jí)：優(yōu)于大勢(shì)鋼價(jià)緩步回升，板塊業(yè)績(jī)、估值優(yōu)勢(shì)凸顯配臵價(jià)值報(bào)告摘要：[Table_PicQuote]歷史收益率曲線[Table_Summary]?整體觀點(diǎn)：鋼價(jià)緩步回升，板塊業(yè)績(jī)、估值優(yōu)勢(shì)凸顯配臵價(jià)值鋼鐵滬深300鋼價(jià)繼續(xù)回升，庫(kù)存快速積累。2月2日全國(guó)高爐開(kāi)工率為63.67%，28%周環(huán)比下跌0.66個(gè)百分點(diǎn)。Mysteel預(yù)估2018年1月下旬全國(guó)粗鋼產(chǎn)21%14%量2312.78萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量210.25萬(wàn)噸，

2、旬環(huán)比下降0.82%。庫(kù)存方面7%0%持續(xù)回升，五大鋼材社會(huì)庫(kù)存1076.72萬(wàn)噸，螺紋鋼、線材和熱軋分別-7%22017/2017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/92018/1增加69.94萬(wàn)噸、25.04萬(wàn)噸、8.28萬(wàn)噸，中厚板和冷軋分別減少0.72017/102017/112017/12萬(wàn)噸、0.01萬(wàn)噸。截至2月2日，螺紋鋼:HRB40020mm全國(guó)報(bào)收4114[Table_Trend]漲跌幅（%）1M3M12M元/噸，周漲7元/噸。本周鋼坯價(jià)格穩(wěn)步上漲，唐山地區(qū)鋼坯報(bào)3620絕對(duì)收益7.62%11.99%25.25%元

3、/噸周漲20元/噸，鋼廠挺價(jià)意愿仍然較強(qiáng)，生產(chǎn)意愿臨近春節(jié)也逐相對(duì)收益3.13%5.13%-0.82%步放緩，五大鋼材品種庫(kù)存積累逐步提速，周環(huán)比上升102.55萬(wàn)噸，[Table_行業(yè)數(shù)據(jù)IndustryMarket]幅度為開(kāi)年來(lái)新高，但樣本鋼廠庫(kù)存量409.8萬(wàn)噸，周降6.5%，持續(xù)成分股數(shù)量（只）35三周下滑，低于往年同期水平，鋼廠低庫(kù)使得其挺價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)更高。本總市值（億）8,963周螺紋鋼、熱軋、中厚板、普板等鋼材價(jià)格均有上浮，截至2月2日，流通市值（億）7,576市盈率（倍）97.26螺紋鋼:HRB40020mm全國(guó)報(bào)收4114元/噸，周漲7元/噸，華中、東市凈率

4、（倍）1.66北價(jià)格漲幅較好，華南地區(qū)受冷空氣原因價(jià)格偏弱，臨近過(guò)年僅有兩成分股總營(yíng)收（億）10,341成分股總凈利潤(rùn)（億）78周，預(yù)計(jì)整體成交將逐步冷清。當(dāng)前鋼廠噸鋼盈利水平仍在700-800成分股資產(chǎn)負(fù)債率（%）66.90元/噸高位，受益于近期焦炭?jī)r(jià)格三周約350元/噸的快速回落，同時(shí)一些中小鋼廠為保利潤(rùn)有采購(gòu)一些低品礦現(xiàn)象，據(jù)統(tǒng)計(jì)當(dāng)前貿(mào)易商冬儲(chǔ)[Table_Report]相關(guān)報(bào)告成本在3700-3900元/噸水平，大部分貨源轉(zhuǎn)至二、三級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商手中，《東北證券鋼鐵行業(yè)周報(bào)：庫(kù)存轉(zhuǎn)而累積，一些大型貿(mào)易商仍有潛在冬儲(chǔ)預(yù)期，預(yù)計(jì)鋼價(jià)將穩(wěn)步上行。鋼價(jià)速跌后可能逐步平穩(wěn)》鋼企業(yè)

5、績(jī)穩(wěn)定估值水平低凸顯配臵價(jià)值。近一段時(shí)間市場(chǎng)迎來(lái)調(diào)2018-01-02《東北證券鋼鐵行業(yè)周報(bào)：庫(kù)存去化大幅放整行情，業(yè)績(jī)預(yù)告不及預(yù)期、高估值個(gè)股承壓明顯，以供給側(cè)改革為代緩,鋼價(jià)迎來(lái)震蕩期》表的煤炭、鋼鐵板塊業(yè)績(jī)一如市場(chǎng)預(yù)期，業(yè)績(jī)穩(wěn)定同比增速大幅回升，2017-12-19甚至一些板材類(lèi)鋼材個(gè)股業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期，四季度環(huán)比三季度利潤(rùn)增《東北證券鋼鐵行業(yè)周報(bào)：鋼價(jià)漲速趨緩，40%-60%不等，當(dāng)前板塊內(nèi)一些區(qū)域龍頭鋼企動(dòng)態(tài)PE估值在7-10倍，去產(chǎn)能、去杠桿仍將推進(jìn)》僅高于當(dāng)下的銀行板塊，一些低負(fù)債率，高現(xiàn)金儲(chǔ)備和高每股未分配利2017-12-11潤(rùn)的鋼企存在較強(qiáng)的分紅預(yù)期，面

6、對(duì)年后即將到來(lái)的開(kāi)工旺季，在周中《東北證券鋼鐵行業(yè)周報(bào)：各地鋼價(jià)漲勢(shì)如河北辟謠限產(chǎn)延長(zhǎng)的背景下，高爐限產(chǎn)到復(fù)產(chǎn)的時(shí)滯仍然大概率會(huì)引起虹，基本面強(qiáng)力支撐鋼鐵配臵價(jià)值》下游的提前補(bǔ)庫(kù)，我們認(rèn)為春季行情仍然值得期待，鋼企利潤(rùn)仍有上行2017-12-04空間，推薦布局優(yōu)質(zhì)鋼企龍頭股，三鋼閩光，方大特鋼，韶鋼松山。[Table_Author]風(fēng)險(xiǎn)提示：利率快速上行，限產(chǎn)政策松動(dòng)。[Table_CompanyFinance]重點(diǎn)公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)證券分析師：劉立喜EPSPE執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0550511020007重點(diǎn)公司現(xiàn)價(jià)評(píng)級(jí)2016A2017E2018E2016A2017E201

7、8E韶鋼松山8.270.041.011.11206.88.197.45買(mǎi)入研究助理：吳狄三鋼閩光23.660.982.622.8524.149.038.30買(mǎi)入執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0550117100028方大特鋼16.260.501.531.5932.5210.6310.23買(mǎi)入18811530422wu_di@nesc.cn請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明[Table_PageTop]行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告1.整體觀點(diǎn)：鋼價(jià)緩步回升，板塊業(yè)績(jī)、估值優(yōu)勢(shì)凸顯配臵價(jià)值鋼價(jià)繼續(xù)回升，庫(kù)存快速積累。2月2日全國(guó)高爐開(kāi)工率為63.67%，周環(huán)比下跌0