建筑建材行業(yè)月報：積極布局周期類建材春季行情

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1、積極布局周期類建材春季行情——建筑建材行業(yè)月報（20180105）?川財月觀點：水泥、玻璃等利潤再創(chuàng)新高積極布局建材春季反彈行情證券研究報告12月，建材行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬深300指數上漲0.62%，行業(yè)指數跌2.95%。分所屬部門?股票研究部子版塊看，僅首次實施產能收縮的玻璃制造行業(yè)走強，子板塊月度上漲13.8%，報告類別?行業(yè)月報水泥制造、纖玻、管材、耐火材料等均在下跌。玻璃接力供給側之后，行業(yè)微所屬行業(yè)?建筑建材觀指標明顯改善，廠商庫存反季節(jié)性下跌，上游純堿價格暴跌，季度級別的玻報告時間?2018/1/5璃生產利潤改善幾乎明確。除玻璃外，水泥等周邊

2、周期類行業(yè)基本面指標均表現(xiàn)健康。水泥由于無法貯存，庫存、價格、和利潤等指標均超過2010年的歷史高點。且值得注意的是，12月正值水泥需求淡季，但現(xiàn)貨價格并未停止其上分析師漲步伐。淡季提漲凸顯廠商心態(tài)樂觀，2018年一季度開春行情值得期待。高利潤疊加一季度末周期復產，建議關注上游耐火材料等原料相關板塊。11月中旬邱瀚萱證書編號：S11000517070001限產以來，普通耐材受制于“26+2”限產以及天然氣成本漲價，價格累計上漲010-66495651200元/噸。相關標的包括海螺水泥（600585）、旗濱集團（601636）、濮耐股份qiuhanxu

3、an@cczq.com（002225）和兔寶寶（002043）。?市場表現(xiàn)聯(lián)系人本月，建材行業(yè)指數跌2.95%，滬深300上漲0.62%。行業(yè)漲幅月排名25/28，板塊跑輸上證綜指2.33個百分點。許惠敏月漲幅前五的個股為納川股份、金圓股份、兔寶寶、東方雨虹和東方銀星，漲證書編號：S1100117120001021-68595156幅分別為16.40%、14.13%、12.48%、10.69%和10.62%。跌幅前五的個股為拓xuhuimin@cczq.com中股份、開爾新材、雅百特、萬年青和龍泉股份，跌幅分別為22.13%、21.26%、19.76

4、%、14.48%和14.16%。?水泥行業(yè)月度運行情況12月開始，水泥需求進入季節(jié)性淡季，現(xiàn)貨價格漲勢放緩，但價格仍不斷在創(chuàng)新高。全國水泥均價12月份環(huán)比上漲26元/噸至428元/噸。環(huán)保壓力下，供應收縮力度更強，11月限產環(huán)節(jié)的熟料產量大幅下滑16%。供需錯配下，水泥現(xiàn)貨繼續(xù)漲價，原料動力煤價格持平，全國平均利潤環(huán)比上漲24元/噸，遠高于前一2010年歷史高點。川財研究所北京西城區(qū)平安里西大街28號中?玻璃及玻纖月度運行情況海國際中心15樓，10003411月玻璃關停9條浮法線，11條深加工產線。供需雙殺下，玻璃現(xiàn)貨價格表上海陸家嘴環(huán)路1000號恒

5、生大廈現(xiàn)溫和，全國現(xiàn)貨平均價較上月上漲20元/噸至1658元/噸。但在供給側政策11樓，200120支撐下，市場信心改善。玻璃停產效果12月以來逐步兌現(xiàn)，玻璃產量當月同深圳福田區(qū)福華一路6號免稅商比下降3.5%，行業(yè)利潤震蕩走高。2月底，河北沙河地區(qū)純堿價格爆降550元務大廈21層，518000/噸至1900元/噸，對應噸玻璃利潤擴大5.8元/重量箱，對應行業(yè)平均毛利環(huán)比成都中國（四川）自由貿易試驗增長25%。區(qū)成都市高新區(qū)交子大道177號中海國際中心B座17?風險提示：需求不及預期，環(huán)保政策變化。樓，610041本報告由川財證券有限責任公司編制謹請

6、參閱尾頁的重要聲明川財證券研究報告正文目錄一、月度觀點：積極布局周期類建材春季反彈行情.......................................................41.1.行業(yè)觀點：水泥利潤突破2008年高點玻璃接力供給側........................................41.2.行業(yè)新聞：市場心態(tài)向好淡季水泥逆勢提漲.........................................................51.3.公司新聞：中國北方工業(yè)公司完成南玻A減持....

7、..................................................6二、水泥行業(yè)月度運行情況...........................................................................................72.112月水泥價格淡季仍在創(chuàng)新高...............................................................................72.2限產壓制水泥熟料產量大幅下滑.........

8、......................................................