建材行業(yè)月報：油價加速下行，利好下游建材板塊

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1、目錄主要觀點與策略5水泥基本面依然堅挺，價格高位運行5玻璃庫存有所回升，產(chǎn)能緩慢恢復(fù)5油價下行對原材料的影響5板塊行情6建材指數(shù)6細分板塊與概念指數(shù)6個股表現(xiàn)7資金流入與成交7市場一致預(yù)期8公司事件10股本變動與解禁10質(zhì)押與增減持10定增與員工激勵11產(chǎn)能與供給12水泥12玻璃12玻纖12行業(yè)數(shù)據(jù)13水泥及其上游13玻璃及其上游13建筑行業(yè)需求14行業(yè)新聞與重點公告161.PC32.5R水泥將于2019年10月1日正式取消162.證監(jiān)會、財政部、國資委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持上市公司回購股份的意見》........

2、...........................................................................................................163.水泥價創(chuàng)年內(nèi)新高，需求增長環(huán)?？禺a(chǎn)16重點推薦172018年12月13日建材行業(yè)月報21.坤彩科技172.建研集團173.偉星新材17風(fēng)險提示182018年12月13日建材行業(yè)月報3圖表目錄圖表1.近年水泥價格、庫存、產(chǎn)量5圖表2.近年煤炭價格、庫存、產(chǎn)量5圖表3.建材行業(yè)近期走勢6圖表4.主

3、要板塊本周漲跌幅與估值6圖表5.相關(guān)概念指數(shù)漲跌幅與估值6圖表6.本周建筑建材板塊漲跌幅排名7圖表7.本周停復(fù)牌情況7圖表8.本月大宗交易股票匯總7圖表9資金出入情況8圖表10.融資融券情況8圖表11.市場評價變化9圖表12.限售解禁一覽表10圖表13.股本變動情況10圖表14.股東增減持一覽表11圖表15.本月質(zhì)押一覽表11圖表16.股權(quán)激勵與員工持股11圖表17.行業(yè)定增預(yù)案11圖表18.全國水泥錯峰停窯情況一覽12圖表19.近年水泥價格、庫存、產(chǎn)量13圖表20.近年煤炭價格、庫存、產(chǎn)量13圖表21.近年玻

4、璃價格、庫存、產(chǎn)量14圖表22.近年石油焦價格、庫存、產(chǎn)量14圖表23.建筑行業(yè)施工數(shù)據(jù)14圖表24.近年玻纖進口數(shù)據(jù)14附錄圖表25.報告中提及上市公司估值表192018年12月13日建材行業(yè)月報4主要觀點與策略水泥基本面依然堅挺，價格高位運行水泥價格繼續(xù)堅挺，關(guān)注海外沖擊以及華北地區(qū)彈性：11月份全國水泥均價由446.21元/噸升為468.41元/噸，價格有加速上升趨勢。長三角部分廠家甚至一次性提價50元/噸。當(dāng)前水泥價格依然高企，但是價格增速已經(jīng)放緩，四川地區(qū)已經(jīng)有價格調(diào)降。11月份以來，水泥板塊表現(xiàn)平淡

5、，影響水泥板塊估值的主要原因有三，一是2018年水泥業(yè)績較高，高基數(shù)效應(yīng)下，水泥板塊2019年難以創(chuàng)造超預(yù)期增速；二是市場環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行力度依然有擔(dān)憂，一旦環(huán)保放松，支撐水泥價格最關(guān)鍵的供給因素將走弱；三是盡管2019年有基建補短板加持，但是2018年房屋新開工持續(xù)高企以及地產(chǎn)土地購臵數(shù)據(jù)疲軟使得市場預(yù)期未來新開工增速將有所下滑。圖表1.近年水泥價格、庫存、產(chǎn)量圖表2.近年煤炭價格、庫存、產(chǎn)量50045040035030025020015010050030%25%20%15%10%5%0%-5%2010-122

6、011-042011-082011-122012-042012-082012-122013-042013-082013-122014-042014-082014-122015-042015-082015-122016-042016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-08-10%25020015010050015%10%5%0%-5%-10%2010-112011-032011-072011-112012-032012-072012-112013-032013

7、-072013-112014-032014-072014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-07-15%價格/元/噸(左)庫存同比/%(右)產(chǎn)量同比/%(右)價格指數(shù)(左)庫存/五十萬噸(左)產(chǎn)量同比/%(右)資料來源：萬得及資料來源：萬得及煤炭11月份價格漲幅回落：11月份煤炭價格由164.01元/噸提升為168.15元/噸，漲幅為0.93%，相對來說漲幅不如水泥；9月份全國煤炭產(chǎn)量為3.1

8、6億噸，當(dāng)月同比為8.37%，累計同比增速為-1.47%，增速環(huán)比有所回升；全國重點煤炭庫存合計為7,657萬噸，庫存水平有所反彈。相比之下，煤炭的供給相對緩和，價格漲幅也小于水泥的價格漲幅，水泥行業(yè)的成本壓力相對上個月有所減小。玻璃庫存有所回升，產(chǎn)能緩慢恢復(fù)玻璃庫存產(chǎn)能恢復(fù)，價格依然缺乏支撐：10月份以來，全國玻璃產(chǎn)能一直保持在相對穩(wěn)定的水平。11月份玻璃庫存開始穩(wěn)步提升，產(chǎn)能也在慢