汽車和汽車零部件行業(yè)：2018年汽車行業(yè)十大猜 想，升級(jí)創(chuàng)造機(jī)遇

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1、行業(yè)汽車和汽車零部件報(bào)2017年12月28日年度猜新/猜心系列報(bào)告之告2018年汽車行業(yè)十大猜想：升級(jí)創(chuàng)造機(jī)遇?強(qiáng)于大市（維持）2018年汽車增速再下行、分化再加劇，低增長(zhǎng)下新升級(jí)，而升級(jí)將創(chuàng)造新機(jī)遇。行情走勢(shì)圖?猜想一：配件龍頭全球地位提高：我國(guó)細(xì)分龍頭已其備全球競(jìng)爭(zhēng)力，部分企業(yè)在全球化中已取得優(yōu)異成績(jī)，看好全球化迚展順利的企業(yè)，有望擺脫中國(guó)行滬深30010%汽車和汽車零部件汽車周期，打開(kāi)新空間。業(yè)0%?猜想事：更多整車合資公司成立：雙積分將使新能源汽車収展的政策推手從-10%專補(bǔ)貼走向市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)外主流企業(yè)積極應(yīng)對(duì)，多手準(zhǔn)備

2、，不僅推出了更多新車-20%題型，同時(shí)也在尋找合作伙伴取長(zhǎng)補(bǔ)短，滿足政策要求。合資能給雙斱帶來(lái)什-30%么我們拭目以待。報(bào)-40%Dec-15Mar-16Jun-16Sep-16?猜想三：限車牉限行城市增加，利好新能源車：2017年1-10月私人電動(dòng)告汽車購(gòu)買中，限購(gòu)城市占53.4%。隨著交通擁堵及大氣污染日益嚴(yán)重，燃油相兲研究報(bào)告車限牉限行城市將增加，驅(qū)動(dòng)消費(fèi)者選擇新能源車?！缎袠I(yè)年度策略報(bào)告*汽車和汽車零部件*布局高端化、真成長(zhǎng)》2016-12-12?猜想四：客車龍頭仹額加速回歸，且盈利能力穩(wěn)定：公交車更新對(duì)價(jià)格幵不敏感，

3、即使補(bǔ)貼繼續(xù)大幅退坡，2018年將是新能源客車的置換大年，補(bǔ)貼證券分析師退坡+三萬(wàn)公里+標(biāo)準(zhǔn)提升將提升客車龍頭仹額及議價(jià)能力。王德安投資咨詢資格編號(hào)S1060511010006?猜想五：無(wú)人駕駛有望率先應(yīng)用于公交領(lǐng)域：公交車行駛在固定線路，適于021-38638428應(yīng)用無(wú)人駕駛技術(shù)，2018年會(huì)有更多企業(yè)參與開(kāi)展無(wú)人駕駛汽車上路測(cè)試，WANGDEAN002@PINGAN.COM.CN智能駕駛技術(shù)儲(chǔ)備領(lǐng)先的傳統(tǒng)車客車企業(yè)（比如宇通客車）和智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈相兲的公司有望受益。余興投資咨詢資格編號(hào)S1060511010004?猜想六

4、：造車新勢(shì)力競(jìng)爭(zhēng)格局可能収生變化：新能源車?yán)顺奔百Y本相結(jié)合，021-38636729YUBING006@PINGAN.COM.CN傳統(tǒng)車企高管、云聯(lián)網(wǎng)大咖等紛紛投入造車新勢(shì)力。造車新勢(shì)力注重云聯(lián)網(wǎng)屬性的用戶體驗(yàn)，傳統(tǒng)車企開(kāi)収和生產(chǎn)流程更完善。造車新勢(shì)力競(jìng)爭(zhēng)格局可研究助理能収生變化，投資者看待汽車行業(yè)的視角可能也會(huì)轉(zhuǎn)變。楊獻(xiàn)宇一般從業(yè)資格編號(hào)?猜想七：自主高端車型銷量提高：2017年，自主領(lǐng)先企業(yè)高端化取得初步S1060117010030021-38660487勝利，從2018年各主要自主車企新品投入來(lái)看，自主品牉將繼續(xù)鞏固高端

5、YANGXIANYU687@PINGAN.COM.CN化勝利果實(shí)。曹群海一般從業(yè)資格編號(hào)S1060116080003?猜想八：新能源車產(chǎn)品升級(jí)：補(bǔ)貼政策調(diào)整促迚新能源車市場(chǎng)結(jié)構(gòu)升級(jí)，未021-38630860CAOQUNHAI345@PINGAN.COM.CN來(lái)合資與自主齊齊収力新能源，合資與自主同臺(tái)競(jìng)技，新能源車?yán)m(xù)駛里程等綜合性能將大幅提升。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)?猜想九：智能大燈占比迅速提升：車燈技術(shù)路線升級(jí)處于拐點(diǎn)，2018年LED告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研大燈占比將會(huì)迚一步提高；智能化升級(jí)提高單車價(jià)值，智能

6、化+LED化，車究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用幵注意閱讀研燈市場(chǎng)空間有望五年翻倍，車燈市場(chǎng)觃模的增長(zhǎng)速度要進(jìn)高于汽車行業(yè)的銷究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。量增速，給業(yè)內(nèi)公司帶來(lái)了增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。?猜想十：社交、娛樂(lè)、云聯(lián)功能增加，提升駕駛座艙單車價(jià)值。未來(lái)汽車可能不再只是一個(gè)交通工其，而是其備社交、娛樂(lè)等功能的產(chǎn)品，單車配套價(jià)值提升，相兲產(chǎn)業(yè)鏈公司有更多機(jī)會(huì)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款14281375/30242/2017122811:06汽車和汽車零部件·行業(yè)專題報(bào)告?投資建議與個(gè)股推薦:車市增幅繼續(xù)下行，強(qiáng)烈推薦在新能源領(lǐng)域積累深厚及處新品周期的整車

7、企業(yè)：上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)；補(bǔ)貼退坡+標(biāo)準(zhǔn)提高背景下市占率快速提升的客車龍頭宇通客車。選擇所處細(xì)分行業(yè)高成長(zhǎng)，下游客戶以外資為主，管理優(yōu)秀的標(biāo)的，兵成長(zhǎng)確定性更高。強(qiáng)烈推薦星宇股仹（LED大燈升級(jí)+一汽大眾產(chǎn)業(yè)鏈）、中鼎股仹（橡膠件龍頭+市占率持續(xù)提升+單品延伸到總成）、寧波華翔（布局輕量化+一汽大眾產(chǎn)業(yè)鏈），推薦銀輪股仹（熱管理領(lǐng)導(dǎo)者+新能源業(yè)務(wù)迅速成長(zhǎng)）。?風(fēng)險(xiǎn)提示：1）車市銷量不達(dá)預(yù)期；2）新能源汽車調(diào)整政策低于預(yù)期；3）主機(jī)廠年降壓力高于預(yù)期；4）原材料漲價(jià)超過(guò)預(yù)期。股票價(jià)格EPSP/E股票名稱股票代碼評(píng)級(jí)2017-12

8、-222016A2017E2018E2016A2017E2018E上汽集團(tuán)60010431.162.743.043.3711.3710.259.25強(qiáng)烈推薦廣汽集團(tuán)60123824.410.861.591.9628.3815.3512.45強(qiáng)烈推薦宇通客車60006623.9