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《高頻研判之五十九：供改環(huán)保制約新增產(chǎn)能，維持經(jīng)濟(jì)多頭判斷》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、[Table_MainInfo]供改環(huán)保制約新增產(chǎn)能，維持經(jīng)濟(jì)多頭判斷——高頻研判之五十九高頻研判宏觀研究方正證券研究所證券研究報(bào)告2017.09.07[分析師：TABLE_ANALYSISINFO任澤平]摘要：執(zhí)業(yè)證書編號：S12205160600012012-2015年市場自發(fā)出清，疊加2016-2017年供給側(cè)改革，鋼廠煤礦盈利持續(xù)改善，合規(guī)產(chǎn)能基本滿負(fù)荷生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率大幅TEL：010-68546993提升，對設(shè)備檢修有所忽視，使得安全事故成為偶然中的必然。9E-mail：renzeping@foundersc.com月，國務(wù)院安委會將開展全國安全生
2、產(chǎn)大檢查綜合督查。鋼廠檢修疊加環(huán)保限產(chǎn)、冬季減產(chǎn)限產(chǎn)輪產(chǎn)，周期品價(jià)格長期保持在高[Ta聯(lián)系人：ble_Author]易斌位，企業(yè)盈利改善持續(xù)時(shí)間超預(yù)期?？紤]到新增產(chǎn)能繼續(xù)被制約、E-mail：yibin@foundersc.com出口復(fù)蘇、需求偏平，我們維持經(jīng)濟(jì)多頭判斷。從近期股市結(jié)構(gòu)性牛市、債市調(diào)整、人民幣匯率走強(qiáng)、商品上漲相關(guān)研究等市場表現(xiàn)看，均邏輯自洽地驗(yàn)證新周期。經(jīng)過六年多市場出清，疊加供給側(cè)改革和環(huán)保督查，中國經(jīng)濟(jì)正站在新周期的底部和起[TABLE_REPORTINFO]點(diǎn)上。新周期的核心是：產(chǎn)能周期的第三個(gè)階段，產(chǎn)能出清、行業(yè)集中度提升、剩者為王、
3、企業(yè)盈利改善、銀行不良率下降、資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)、為新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張蓄積能量。請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款下游供地持續(xù)增長，出口復(fù)蘇延續(xù)。30城地產(chǎn)銷售同比降幅縮窄，9月同比-51.5%，較8月同比下降了10.8個(gè)百分點(diǎn)；9月土地供應(yīng)同比持續(xù)回升，100大中城市土地供應(yīng)同比增57.9%，高于8月同比44.3%；8月車市零售高起步，增速有所回升；紡服下游需求局部增強(qiáng)，市場銷售預(yù)期良好，同比增速持續(xù)攀升；集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)同比增速放緩，國內(nèi)外貨運(yùn)價(jià)格環(huán)比持續(xù)上升，BDI指數(shù)增速持續(xù)攀升，周三收報(bào)1250點(diǎn)，較前一交易日漲35點(diǎn)或2.88%，連續(xù)3個(gè)交易日上升。中游發(fā)電耗
4、煤上升，機(jī)械銷售持續(xù)火爆。9月發(fā)電耗煤量同比增加21.8%，高于8月同比13.2%。本周螺紋鋼均價(jià)環(huán)比上升2.0%，9月螺紋鋼價(jià)格同比68.1%，高于8月同比61.3%。安全生產(chǎn)大檢查或進(jìn)一步抑制產(chǎn)出，鋼價(jià)易漲難跌。本周水泥價(jià)格環(huán)比上漲0.4%，9月同比增加24.4%，低于8月同比27.4%。上周全國水泥庫容比達(dá)65.3%，低于前值66.0%。原油方面，颶風(fēng)過后美煉油廠需求回升，疊加俄羅斯暗示再次延長減產(chǎn)協(xié)議等利好影響，原油價(jià)格震蕩上行；受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，中國供給側(cè)改革以及美元疲軟等因素影響有色價(jià)格整體上漲。據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會挖掘機(jī)械分會的數(shù)據(jù)，1-8月累計(jì)
5、銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品91439臺，同比漲幅為101.1%。基建拉動(dòng)、更新?lián)Q代需求、去年的低基數(shù)效應(yīng)，以及出口增長等多種因素疊加為今年挖機(jī)銷量持續(xù)高增長帶來動(dòng)力。菜價(jià)豬價(jià)趨穩(wěn)，人民幣走強(qiáng)，短端利率回落。9月鮮菜價(jià)格和豬肉價(jià)格均趨穩(wěn)，發(fā)改委警示下半年豬肉供應(yīng)可能會進(jìn)一步增加，豬價(jià)整體仍會呈下降趨勢，中藥材、成品油價(jià)同比增速放緩。央行本周三重啟28天逆回購操作，周四增量續(xù)作2980億元MLF，確?？缂举Y金平穩(wěn)意圖明顯。本周R007利率為3.1391%，較上周下降21.83個(gè)BP；DR007利率為2.8116%，較上周下降12.92個(gè)BP；10年期國債收益率為3.65
6、54%，較上周上升2.01個(gè)BP。人民幣持續(xù)走強(qiáng)。風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲加息超預(yù)期；國內(nèi)貨幣收緊和金融去杠桿超預(yù)期；房地產(chǎn)調(diào)控過緊；改革低于預(yù)期；債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。研究源于數(shù)據(jù)1研究創(chuàng)造價(jià)值12687086/16348/2017090811:09每周經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)圖表目錄圖表1：30大中城市地產(chǎn)銷售降幅縮窄..........................................................................................................3圖表2：土地成交同比增速回升..................
7、.....................................................................................................3圖表3：乘用車銷售同比小幅上升...................................................................................................................4圖表4：電影票房收入和觀影人次同比回落...............................
8、...................
