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《輕工制造行業(yè)跟蹤報(bào)告：造紙回調(diào)不改長(zhǎng)期向好，關(guān)注家具板塊地產(chǎn)后周期效果》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、行業(yè)跟蹤
2、輕工制造證券研究報(bào)告Table_Title輕工制造行業(yè)Table_Grade行業(yè)評(píng)級(jí)買入前次評(píng)級(jí)買入報(bào)告日期2017-08-14造紙回調(diào)不改長(zhǎng)期向好，關(guān)注家具板塊地產(chǎn)后周期效果Table_Summary廣發(fā)輕工造紙行業(yè)周度觀點(diǎn)：Table_Chart相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)本周（文內(nèi)本周均指8月7日至11日）受中鋼協(xié)發(fā)聲“降溫”鋼價(jià)等輕工制造滬深300事件影響，以有色、鋼鐵為代表的周期性行業(yè)股價(jià)回調(diào)，周期股走弱對(duì)造9%紙板塊產(chǎn)生一定利空影響，后半周大部分造紙企業(yè)股價(jià)均出現(xiàn)回調(diào)，但環(huán)1%保核查常態(tài)化以及供給側(cè)改革進(jìn)程并未放緩，龍頭紙企盈利能力有望隨產(chǎn)-7%能
3、集中度提升不斷加強(qiáng)，紙價(jià)在成本端上漲壓力驅(qū)動(dòng)下存進(jìn)一步上升空間。-15%隨著中報(bào)陸續(xù)披露，市場(chǎng)投資風(fēng)格或向三季報(bào)超預(yù)期及18年估值切換個(gè)股2016-082016-122017-042017-08轉(zhuǎn)移，看好估值與增速更加匹配的高成長(zhǎng)價(jià)值股投資價(jià)值。?造紙：短期板塊受周期行業(yè)回調(diào)影響出現(xiàn)階段性調(diào)整Table_Author分析師：趙中平S02605160700050755-23953620市場(chǎng)情緒角度而言，短期造紙板塊在周期股帶動(dòng)下或出現(xiàn)階段性調(diào)整，zhaozhongping@gf.com.cn但造紙行業(yè)排污許可證制度持續(xù)發(fā)酵，三季度進(jìn)入不合格產(chǎn)能關(guān)停期，環(huán)保
4、核查持續(xù)保持高壓態(tài)勢(shì)，京津冀及周邊“2+26”城市環(huán)保整治和8月7日開啟的第四次環(huán)保督查顯示出環(huán)保力度不斷加碼，因?qū)Νh(huán)保督查意見整改Table_Report相關(guān)研究：不力，天津市東麗區(qū)、津南區(qū)副區(qū)長(zhǎng)陳波均被免職，官員環(huán)保問責(zé)力度超輕工制造行業(yè):關(guān)注高成長(zhǎng)價(jià)2017-08-06預(yù)期。造紙行業(yè)小產(chǎn)能清退進(jìn)度或?qū)⑻崴?，紙價(jià)在成本端上漲壓力驅(qū)動(dòng)下值股，積極布局市場(chǎng)估值切換存進(jìn)一步上升空間。輕工造紙行業(yè)月報(bào)（2017年82017-08-04月）:品牌營(yíng)銷助力舒達(dá)騰飛，?家具：關(guān)注三季度終端門店銷售情況，待中報(bào)披露后謀定而動(dòng)研發(fā)卡位泰普爾后發(fā)先至市場(chǎng)普遍擔(dān)憂地產(chǎn)周期
5、下行對(duì)家具板塊影響滯后體現(xiàn)，已披露中報(bào)業(yè)輕工制造行業(yè):環(huán)保趨嚴(yán)供給2017-07-25績(jī)上市公司股價(jià)大多表現(xiàn)不佳，上游、中游大宗產(chǎn)品價(jià)格上漲給下游家具受限借鑒美國(guó)龍頭加速成長(zhǎng)，企業(yè)運(yùn)營(yíng)帶來壓力，建議待中報(bào)披露后謀定而動(dòng)。二季度家具行業(yè)銷量增周期拉長(zhǎng)估值有望抬升速維持強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)三季度可能開始受到去年房地產(chǎn)政策收緊對(duì)地產(chǎn)后周期行業(yè)的影響，基于去年三季度家具行業(yè)增長(zhǎng)高基數(shù)，家具企業(yè)三季報(bào)表現(xiàn)或難超預(yù)期。為掌握第一手調(diào)研信息，近期我們將再次走訪三四線城市家Table_Contacter聯(lián)系人：汪達(dá)010-59136610具門店，考察定制家具、軟體等成品家具市場(chǎng)三
6、季度銷售情況，在與5月wangda@gf.com.cn份草根調(diào)研數(shù)據(jù)對(duì)比的同時(shí)積極尋找家具市場(chǎng)未來潛在超預(yù)期增長(zhǎng)點(diǎn)。?風(fēng)險(xiǎn)提示經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑導(dǎo)致消費(fèi)行業(yè)需求萎縮；主要原料價(jià)格過快上體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化推進(jìn)行政干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)較大。重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)：股價(jià)（元EPS（元/股）PE公司簡(jiǎn)稱評(píng)級(jí)/股）2016A2017E2018E2016A2017E2018E顧家家居買入52.131.3942.1712.92033.9624.0117.85晨光文具買入16.960.5360.6430.80533.9726.3821.07太陽(yáng)紙業(yè)買入8.250.4170.6600.8441
7、6.0312.509.77晨鳴紙業(yè)買入16.121.0661.7201.9949.729.378.08Table_Excel1Table_Excel1數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)務(wù)報(bào)表，廣Table_Excel1發(fā)證券發(fā)展研究中心識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁(yè)的免責(zé)聲明1/54行業(yè)跟蹤
8、輕工制造目錄索引一、造紙——國(guó)廢價(jià)格大幅上漲，包裝紙價(jià)格普漲............................................................5（一）造紙行業(yè)最新價(jià)格速遞.....................................
9、...............................................5（二）行業(yè)關(guān)鍵要聞...................................................................................................5（三）造紙行業(yè)數(shù)據(jù)周度跟蹤....................................................................................5二、家具——REHOME北京藍(lán)港店開業(yè)啟幕，攜手迪
10、士尼重新定義家居......................15（一）行業(yè)關(guān)鍵要
