深港通開通半年：資金持續(xù)流入，成交穩(wěn)步上升

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1、證券研究報告恒生指數(shù)恒生指數(shù)港股專題25000報告250002400024000深港通開通半年：資金持續(xù)流入，成交穩(wěn)步上升2300023000（2016.12.05—2017.06.05）22000220002017.06.222100021000蘇培海（分析師）姜好幸（研究助理）策略產(chǎn)品：2000020000電話：020-88836117020-88836117119000、周策略、月策略、年策略19000執(zhí)業(yè)號：A1310515120001218000、國企改革專題系列180003、月度股票

2、池1.深港通開通半年整體市場及資金流分析170002015201620162016201620161700020152016201620164、港股周報海外及內(nèi)地資金穩(wěn)步流入兩地股票市場。深港通去年底開通至今半-12-02-04-06-08-10-11-01-03-05年，進一步擴充合資格股票范圍，形成滬深港三地互聯(lián)互通的共同市場-28-28-28-28-28-28-23-23-23-23模式。深市港股通和深股通的成交額走勢跟恒指及深證指數(shù)走勢有較大的相關(guān)性，而港深股市在深港通開通半年間程相反走

3、勢，但對整體深港數(shù)據(jù)支持：朱俊謙通成交額和凈流入額影響較少，整體累計凈流入資金維持穩(wěn)步增加狀態(tài)，反映資金對深股以及新增的港股通標的都有一定的需求。深港通雙向成交額程上升趨勢，對股市成交占比逐步增加，資金凈流入為主。深股通日均成交額對深證每日成交額占比從深港通開通時約0.67%上升至半年后約1.56%，而深市港股通的相關(guān)占比也從0.82%上升至半年后約1.82%，相信比例上升對股市中長期會后一定的影響。深市港股通平均占整體港股通成交額只有15%，相關(guān)占比有望在中小型股指開始上漲后繼續(xù)增加，并達到2

4、5%或以上。深市港股通有98.2%交易日為凈流入（開通半年累計凈流入375億元），而深股通有97.3%交易日為凈流入（開通半年累計凈流入730億元），反映資金對深港通雙向投資都有一定的興趣，預(yù)料在開通1年時深股通累計凈流入超過1000億元，深市港股通累計凈流入超過600億元。另外，恒生AH股溢價指數(shù)在深港通開通半年間有所下行，而AH股溢價百分比也有所縮少。喜歡就請掃一掃：2.分析深港通開通半年來備受關(guān)注的行業(yè)與個股深股通受關(guān)注行業(yè)較集中，深市港股通相對分散。信息技術(shù)和可選消費是深市港股通每日十大

5、活躍個股所屬行業(yè)累計成交額和凈流入排名中占超過50%的行業(yè)，而成交和凈流入排名較前的行業(yè)都是一樣的，顯示資金凈流入與成交額的一致性。深股通的相關(guān)分析方面，排名前二的行業(yè)跟深市港股通一樣，以可選消費和信息技術(shù)為主，占成交額和凈流入比例接近70%的行業(yè)，聯(lián)合排名第三的日常消費，整體占成交和凈流入比例超過80%。整體而言，深港通主要以信息技術(shù)和可選消費為主。深市港股通的新增港股標的以及小型股較受關(guān)注，而深股通以大型藍籌股為主。持股比例方面，港股通有109家持股5%以上，深股通整體平均持股0.19%。綜

6、合我們對行業(yè)以及個股的分析后，以下是經(jīng)過得出的主要觀點：?建議關(guān)注深股通和深市港股通的信息技術(shù)，可選消費行業(yè)，而深股通也可留意日常消費行業(yè)。除了以上分析每日十大活躍個股所屬行業(yè)得出深港通資金主要流入信息技術(shù)和可選消費外，我們透過行業(yè)平均持股比例以及持股市值占整體行業(yè)總流通市值比例也進行分析，信息技術(shù)為港股通持股市值占比（3.82%）和平均持股比例（5.29%）排名前二的行業(yè)，顯示資金較傾向透過港股通長期持有該敬請參閱最后一頁重要聲明證券研究報告第1頁共36頁港股專題報告行業(yè)。深股通行業(yè)平均持股比

7、例排名前二的是日常消費（0.28%）和可選消費（0.28%），而深股通行業(yè)持股市值比例排名前二的是可選消費（1.04%）和信息技術(shù)（0.92%），與每日十大活躍個股所屬行業(yè)凈流入排名一致。?建議關(guān)注港股通占港股發(fā)行股份比例達到10%以上，而又出現(xiàn)在深市港股通十大活躍個股里的標的；以及深股通中持股比例占A股大于2%，且出現(xiàn)在深股通十大活躍個股的標的。我們認為值得關(guān)注的是港股通和深股通持股比例高而成交額也活躍的相關(guān)標的，因為持股比例較高反映較大部分投資者對相關(guān)個股中長遠較看好，資金維持凈流入為主，而

8、整體流動性和成交額充足，較有投資參考價值。?可留意在每日十大活躍個股累計成交金額和累計凈流入額都排名前十的標的。深股通開通半年來，每日十大活躍個股累計成交和凈流入排名中排名第一至第六的是一模一樣的，主要是大型藍籌股，分別是：?？低?、美的集團、格力電器、五糧液、洋河股份和云南白藥，這反映北上資金成交額較高的個股也是資金凈流入為主的個股，而且深股通持股比例也相對較高，對投資者有一定的參考性。深市港股通方面，相關(guān)標的分別是：豐盛控股、騰訊控股、IGG、吉利汽車、中國軟件國際、長城汽車和中興通訊。?建