農(nóng)林牧漁行業(yè)：豬價(jià)小幅下跌，繼續(xù)推薦水產(chǎn)飼料龍頭

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1、投資策略

2、農(nóng)林牧漁證券研究報(bào)告Table_TitleTable行業(yè)_Grade評級買入農(nóng)林牧漁行業(yè)前次評級買入報(bào)告日期2017-06-26豬價(jià)小幅下跌，繼續(xù)推薦水產(chǎn)飼料龍頭Table_Summary核心觀點(diǎn)：Table相對市場_Chart表現(xiàn)農(nóng)林牧漁滬深300?畜禽養(yǎng)殖：豬價(jià)小幅下跌，父母代存欄繼續(xù)下降12%本周（6.19-6.23）豬價(jià)小幅下跌，全國出欄均價(jià)13.7元/公斤，同比3%下跌31%。近期屠宰企業(yè)收購生豬體重有所下降，規(guī)?；髽I(yè)也在下調(diào)出-6%欄體重，將對后市豬價(jià)形成利好。受環(huán)保執(zhí)法影響，本輪豬周期高景氣時(shí)-15%間段被明顯拉長。生豬養(yǎng)殖股重點(diǎn)關(guān)注出欄

3、高增長標(biāo)的，建議重點(diǎn)關(guān)注牧2016-062016-102017-022017-06原股份。肉禽方面，草根調(diào)研顯示養(yǎng)殖戶換羽積極性明顯下降，父母代轉(zhuǎn)商的現(xiàn)象大幅增加。從淘汰雞價(jià)格看，當(dāng)前價(jià)格約2.3元/斤，僅約去年同Table_Author分析師：惠毓倫S0260511010003期價(jià)格的一半，處于歷史底部，淘汰量大幅增加；據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，在產(chǎn)父母010-59136726代肉雞存欄量自4月份起連續(xù)下降，當(dāng)前存欄量較前期高點(diǎn)下降約16%。hyl6@gf.com.cn伴隨換羽比例的下降，引種下降帶來的產(chǎn)能收縮效應(yīng)或在下半年逐步體現(xiàn)。肉禽股近期下跌較多，下半年重點(diǎn)關(guān)注雞價(jià)反彈

4、，建議關(guān)注民和股份、益Table相關(guān)研究：_Report生股份、圣農(nóng)發(fā)展。登海種業(yè)（002041.SZ）：行2017-04-21?飼料+動(dòng)保：繼續(xù)推薦水產(chǎn)飼料龍頭，關(guān)注海利生物口蹄疫產(chǎn)品上市業(yè)因素影響短期業(yè)績，長期競受魚價(jià)上漲以及基數(shù)影響，水產(chǎn)飼料增長確定性最高。受16年高基數(shù)爭優(yōu)勢明顯影響，5月飼料公司增速普遍放緩，6月以后有望逐步提速。根據(jù)6月以來草根數(shù)據(jù)，水產(chǎn)飼料銷售增速恢復(fù)明顯，中報(bào)業(yè)績確定性強(qiáng)。重點(diǎn)推薦水產(chǎn)飼料龍頭、大北農(nóng)、東北飼料龍頭。動(dòng)保板塊建議重點(diǎn)關(guān)注口蹄疫市場Table聯(lián)系人：_Contacter錢浩021-60750607化和產(chǎn)品技術(shù)升級兩大主

5、線，重點(diǎn)推薦生物股份、海利生物、普萊柯。shqianhao@gf.com.cn?種業(yè)：下半年關(guān)注雜交玉米種子行業(yè)觸底，隆平外延擴(kuò)張繼續(xù)推進(jìn)6月以來黃淮海夏播區(qū)玉米種子銷售逐步啟動(dòng)，目前山東、河北改種情鄭穎欣021-60750607況較少，河南、湖北、安徽等省份受政策引導(dǎo)大量改種蔬菜、花生、棉花。zhengyingxin@gf.com.cn從種植收益來看，當(dāng)前玉米收購價(jià)平均在0.85元/斤左右，自有土地種植收益約為600-1000元/畝。我們認(rèn)為玉米短期調(diào)減過度可能引起下一銷售季熊靚010-59136623反彈。登海種業(yè)研發(fā)實(shí)力領(lǐng)先，產(chǎn)品梯隊(duì)合理，建議重點(diǎn)關(guān)注。隆平

6、高科xiongjing@gf.com.cn引領(lǐng)雜交水稻行業(yè)換代升級，收購金稻種業(yè)繼續(xù)完善國內(nèi)布局，公司外延擴(kuò)張值得繼續(xù)期待。?農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格：本周豬價(jià)繼續(xù)反彈，毛雞價(jià)格下跌6月23日，全國瘦肉型生豬出欄均價(jià)13.68元/公斤，環(huán)比下跌0.5%，同比下跌31.2%；豬糧比7.64：1，環(huán)比下跌1.7%，同比下跌24.3%。本周煙臺(tái)地區(qū)白羽毛雞價(jià)3.28元/斤，環(huán)比上漲6.5%；主產(chǎn)區(qū)雞苗價(jià)格為0.76元/羽，環(huán)比上漲8.6%。國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)為1747元/噸，環(huán)比上漲0.5%，同比下跌10.5%；國內(nèi)橡膠期貨價(jià)為12670元/噸，環(huán)比下跌1.6%，同比上漲16.9%。?風(fēng)

7、險(xiǎn)提示農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害、食品安全等識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明1/16投資策略

8、農(nóng)林牧漁目錄索引市場表現(xiàn)：農(nóng)業(yè)板塊跑輸大盤3.2個(gè)百分點(diǎn).......................................................................5農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格跟蹤..................................................................................................................5畜禽產(chǎn)品價(jià)

9、格：豬價(jià)與雞價(jià)均小幅上漲、生豬養(yǎng)殖利潤開始回升.............................5原材料價(jià)格：玉米國內(nèi)現(xiàn)價(jià)小幅上漲，豆粕國內(nèi)現(xiàn)價(jià)小幅下跌.................................7農(nóng)產(chǎn)品加工：國內(nèi)橡膠現(xiàn)價(jià)小幅上漲，DDGS出廠價(jià)小幅上漲..............................11玉米深加工：玉米淀粉市場價(jià)小幅上漲，DDGS出廠價(jià)上漲1.9%.......................12水產(chǎn)品：本周海參、扇貝、對蝦、羅非魚價(jià)格均維持不變..............................

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