期貨理財(cái)月刊

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期貨理財(cái)月刊MONTHLYFUTURES2008年第2期︱總第02期浙江大地期貨經(jīng)紀(jì)有限公司研發(fā)中心www.ddqh.com2008年10月25日

1目錄一、10月國內(nèi)期貨行情走勢1、上海期貨交易所期貨品種漲跌統(tǒng)計(jì)表……………………………12、大連商品交易所期貨品種漲跌統(tǒng)計(jì)表……………………………13、鄭州商品交易所期貨品種漲跌統(tǒng)計(jì)表……………………………1二、10月期貨理財(cái)方案回顧……………………………………………2三、11月期貨交易提示1、11月份交易所休市時(shí)間……………………………………………32、11月份各品種歷史漲跌統(tǒng)計(jì)………………………………………3四、11月期貨理財(cái)方案推薦1、沽空黃金Au0812……………………………………………………42、做多燃油FU0902……………………………………………………53、區(qū)間操作橡膠Ru0901………………………………………………6五、10月財(cái)經(jīng)新聞…………………………………………………………7六、10月期市要聞…………………………………………………………8七、小故事與期貨理財(cái)系列（二）………………………………………9特別說明：期市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎！因印刷時(shí)間關(guān)系，本月刊在每月25日之前編輯完成，與當(dāng)前數(shù)據(jù)資料如有不符，請諒解！本月刊僅供參考！

2一、10月國內(nèi)期貨行情走勢：10月份上海期貨交易所期貨品種漲跌統(tǒng)計(jì)表單位：元/噸品種主力合約上月收盤價(jià)格10月24日收盤價(jià)格漲跌點(diǎn)數(shù)漲跌幅度銅Cu09015262033900—18720—35.58%鋁Al09011573013750—1980—12.59%鋅Zn0901143759210—5165—35.93%燃油Fu090242222783—1439—34.08%天膠Ru09011902013075—5945—31.26%黃金Au0812193.70148.90—44.8—23.13%10月份大連商品交易所期貨品種漲跌統(tǒng)計(jì)表單位：元/噸品種主力合約上月收盤價(jià)格10月24日收盤價(jià)格漲跌點(diǎn)數(shù)漲跌幅度大豆A090540353150—885—21.93%豆粕M090134282727—701—20.45%豆油Y090182606020—2240—27.19%玉米C090517691654—115—6.50%棕櫚油P090165524418—2134—32.57%塑料L0901116007085—4515—38.92%10月份鄭州商品交易所期貨品種漲跌統(tǒng)計(jì)表單位：元/噸品種主力合約上月收盤價(jià)格10月24日收盤價(jià)格漲跌點(diǎn)數(shù)漲跌幅度強(qiáng)麥Ws90520241963—61—3.01%白糖Sr90531233214＋91＋2.91%棉花Cf9011308012275—805—6.15%PTATa90172885206—2002—27.47%菜油Ro90185006190—2310—27.18%

3二、10月期貨理財(cái)方案回顧國慶過后，國內(nèi)期貨市場走出了大幅調(diào)整的行情，其中工業(yè)品的跌幅尤其巨大，投資機(jī)會(huì)頗多?；仡櫳掀诘睦碡?cái)方案可以發(fā)現(xiàn)上期理財(cái)方案中重點(diǎn)推薦的三個(gè)品種都出現(xiàn)了比較大的行情，并且該行情的發(fā)展方向與我們理財(cái)方案的推薦方向基本吻合，做空者必定會(huì)賺得盆滿缽滿。在上期理財(cái)月刊中，我部推薦的理財(cái)方案共有三個(gè)：一、單邊做空玉米二、單邊做空燃料油三、單邊做空黃金這三個(gè)方案中，研發(fā)中心重點(diǎn)推薦的是單邊做空玉米，雖然玉米并不是節(jié)后跌幅最大的品種，但是由于玉米是較為穩(wěn)健的品種，因此，該方案最能體現(xiàn)我們一貫倡導(dǎo)的期貨理財(cái)應(yīng)以穩(wěn)為主的投資理念，并且，該方案也達(dá)到了我們預(yù)期的盈利目標(biāo)：該方案如下：以10萬資金為例，在1780附近建立空單20手，跌破1743加倉10手，在1700附近嘗試止盈。倉位在30%左右。玉米C0905月線圖（1）、毛利為（1780-1700）×10×20+（1743-1700）×10×10=2.03萬（2）、資金毛利率為2.03÷10=20.3%另外兩個(gè)方案表現(xiàn)也不錯(cuò)，燃料油是跌幅最大的品種，如果投資者介入必然會(huì)大獲全勝。黃金方案雖然國慶后價(jià)格觸碰到止損位，導(dǎo)致方案難以完全實(shí)現(xiàn)，但是就整個(gè)10月來看，看空黃金的思路依然是正確的。

4三、11月國內(nèi)期貨交易提示1．11月份國內(nèi)外休市時(shí)間（1）國內(nèi)三大交易所：正常交易（2）國外主要期貨交易所：11月3日：日本市場因文化節(jié)休市一天；11月27日：美國市場因感恩節(jié)休市一天。2．11月份各品種歷史漲跌情況統(tǒng)計(jì)品種上市以來該品種11月份漲跌情況分析師11月特別提示銅cu9↑6↓年前備貨造成消費(fèi)提振，短期或有反彈行情出現(xiàn)，可逢低關(guān)注鋁al11↑3↓鋅zn1↓0↓燃油fu2↑2↓重點(diǎn)關(guān)注國際原油能否回到70美元橡膠ru3↑7↓關(guān)注12000附近成本支撐黃金au5↑5↓（美盤）黃金面臨補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)，逢高沽空大豆a5↑8↓下跌將起穩(wěn)，關(guān)注反彈機(jī)會(huì)豆粕m2↑6↓關(guān)注庫存及養(yǎng)殖業(yè)需求情況豆油y2↑0↓關(guān)注美豆走勢玉米c3↑1↓關(guān)注養(yǎng)殖業(yè)及周邊商品棕櫚油p1↑0↓關(guān)注豆油走勢塑料l1↑0↓低位箱體震蕩強(qiáng)麥ws2↑3↓現(xiàn)貨供給壓力大，關(guān)注政策面白糖sr1↑1↓關(guān)注11月初廣西會(huì)議棉花cf1↑3↓操作價(jià)值不大PTAta0↑1↓關(guān)注原油的走勢情況菜籽油ro1↑0↓關(guān)注消費(fèi)情況及豆油走勢備注：部分品種因上市時(shí)間較短，漲跌統(tǒng)計(jì)具有偶然性。本表僅供參考。

5四、11月期貨理財(cái)方案推薦★方案1：沽空黃金AU08121、推薦理由其一，金價(jià)面臨補(bǔ)跌行情，其他商品如NYMEX國際原油價(jià)格從最高的147.30美元下跌至10月24日的65.90美元，金屬及除黃金以外的貴金屬價(jià)格最大跌幅幾乎都在60％以上，部分品種跌幅甚至超過80％，而金價(jià)跌幅在35%左右，其中原因可能是9月17日的單日百元的巨陽延緩了黃金的跌勢。其二，技術(shù)上看，10月17日金價(jià)跌破790這一2005年8月以來中期支撐位美元，后市將試探下一個(gè)長期黃金牛市的重要支撐位540附近，對應(yīng)滬金在118附近。2、推薦信心指數(shù)★★★★3、操作要領(lǐng)近期金價(jià)處于補(bǔ)跌開始階段，故跌勢迅猛，技術(shù)面嚴(yán)重超賣，空頭可于金價(jià)反彈至5日均線附近沽空，下跌第一強(qiáng)支撐位在650附近，若有效跌破此價(jià)位，可順勢加拋，在540區(qū)域逢低了結(jié)。其對應(yīng)滬金的第二次建倉和平倉價(jià)格分別為142和118。COMEX期金周K線圖4、盈利測算以建立兩手滬金空單空單為例，按照上述操作步驟，假設(shè)第一手建倉價(jià)格位158，并在142加拋一手，則平均價(jià)位為（158+142）/2=150元/克。若在118平倉，若保證金為12%，一手為1000克，則：毛利=（150-118）*2*1000=64000元資金毛利率=64000/(150*2*1000*12%)=177%

6★方案2：做多燃油fu09021、推薦理由節(jié)后，國內(nèi)外期貨市場走出了波瀾壯闊的調(diào)整行情。國際原油價(jià)格直接從90美元附近跌至最底的66.21美元，短短半個(gè)多月跌幅達(dá)26%，受此影響，國內(nèi)的燃料油價(jià)格也出現(xiàn)了大幅回落，主力合約甚至跌破了3000元/噸的整數(shù)關(guān)口，國內(nèi)市場哀鴻遍野。如果我們把整個(gè)暴跌的思路梳理一遍，就可以發(fā)現(xiàn)，目前市場的主要矛盾集中在需求下滑過快上，EIA9月份的報(bào)告直接把08年全球原油需求調(diào)減至于8610萬桶/天，報(bào)告出臺(tái)后的次日，國內(nèi)燃料油價(jià)格即跌停收盤，外盤國際原油也走上了從90到66.21美元的道路，因此，通過觀察我們可以認(rèn)為，近期油價(jià)的調(diào)整主要是由于需求的快速調(diào)減，導(dǎo)致供給突然大于需求引起的，這就是近期油市的主要矛盾。主要的癥結(jié)找到了，如果國際原油價(jià)格要走出反彈行情就需要對癥下藥。10月24日，歐佩克將提前召開產(chǎn)量會(huì)議，目前市場傳聞歐佩克將減產(chǎn)100萬桶/天的產(chǎn)量，同時(shí)歐佩克成員國也表示能承受的油價(jià)的合理范圍是70-90美元之間。通過對上述事件分析，可以發(fā)現(xiàn)，國際原油價(jià)格的大幅回落導(dǎo)致歐佩克把產(chǎn)量會(huì)議提前召開，這表明10月24日歐佩克減產(chǎn)的可能性還是非常大的，如果歐佩克真的如市場所預(yù)料的減產(chǎn)100萬桶甚至是更多，那么原油市場供給將回到8540左右，如此一來，供過于求的因素就會(huì)蕩然無存，市場的主要矛盾會(huì)得以解決，這樣油價(jià)會(huì)回到70美元以上就成為極有可能的事情，這也是產(chǎn)油國樂于接受的價(jià)格區(qū)間。因此，我們認(rèn)為，如果歐佩克減產(chǎn)100萬桶/天，那么四季度國際原油價(jià)格有望展開B浪的反彈，區(qū)間就在70-90美元之間。2、推薦信心指數(shù)★★★★3、操作要領(lǐng)對于本次操作的要領(lǐng)在于兩點(diǎn)：首先要看歐佩克是否在10月24日的會(huì)議上拋出減產(chǎn)政策，其次需要視其減產(chǎn)幅度多少來決定原油的反彈高度。不過只要?dú)W佩克減產(chǎn)，那么70美元將是近期原油的一個(gè)底部，70美元附近介入是較安全的操作策略。4、盈利預(yù)測如果我們判斷歐佩克減產(chǎn)100萬桶/天，那么原油第一反彈目標(biāo)位有望到達(dá)80美元之上，那么按照比價(jià)關(guān)系來看，國內(nèi)燃料油的反彈空間有望達(dá)到3400元/噸。如果在目前的位置介入FU0902，以10月23日燃料油的收盤價(jià)2975來計(jì)算，那么1手合約盈利4250元左右。

7★方案3：區(qū)間操作橡膠ru09011．推薦理由當(dāng)前滬膠技術(shù)面的空頭氣氛依然濃重，但漲跌時(shí)有轉(zhuǎn)換，投資理應(yīng)靈活。伴隨著10月份滬膠連續(xù)的暴跌走勢，滬膠已經(jīng)臨近生產(chǎn)成本12000元/噸一線，再度下行的空間相當(dāng)有限，而技術(shù)面的嚴(yán)重超跌，以及橡膠基本面顯現(xiàn)的利多因素，將使得膠價(jià)獲得支撐。近期橡膠自身出現(xiàn)一些利多題材，東南亞各國已經(jīng)開始出臺(tái)減產(chǎn)措施，印尼已宣布將削減30%橡膠產(chǎn)量，傳聞泰國也將出臺(tái)停止割膠6個(gè)月，減少產(chǎn)量140萬噸，如果這些減產(chǎn)措施得以落實(shí)，這將徹底改變橡膠基本面狀況。但是目前仍然沒有公布明確的實(shí)施細(xì)節(jié)，因此市場仍存在一些憂慮。從整個(gè)金融環(huán)境來中，目前救市政策紛紛出臺(tái)，救市效果尚未可知，橡膠自身消費(fèi)疲軟的改善仍需時(shí)日，在出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)變之前，滬膠中長線仍是弱勢震蕩思路。2．推薦信心指數(shù)★★★★3．操作要領(lǐng)從上圖可以看到，滬膠在9月中旬跌破A-B上漲通道下軌線，并沿著C線展開瘋狂下跌，一路跌破D線支撐，目前臨近E線12000元/噸附近。結(jié)合上面的分析，我們傾向于膠價(jià)未來一段時(shí)間內(nèi)在D-E區(qū)間，也就是12000—16000區(qū)間展開震蕩。因此操作上，我們建議投資者采取震蕩操作的思路，在D-E區(qū)間采取低吸高拋操作，并將11500元/噸，16500元/噸作為相應(yīng)的止損位置?；久嫔希瑧?yīng)多關(guān)注金融危機(jī)的演變以及橡膠產(chǎn)國減產(chǎn)的具體情況，并依據(jù)其變化對以上操作模式做出改變。4．盈利測算以10萬資金為例，在保證金比例為10%的情況下，在12000附近建立多單5手，倉位控制在30%左右，在15500附近嘗試止贏。并在16000附近沽空5手，13000附近止贏。以下只做單邊反彈贏利測算。（1）、毛利為（15500-12000）×5×5=8.75萬（2）、資金毛利率為8.75÷10=87.5%

8五、10月財(cái)經(jīng)新聞★美7000億美元救市案生效，歐盟緊急響應(yīng)-----2008-10-37000億美元金融救援方案10月3日在美國國會(huì)眾議院通過并經(jīng)布什總統(tǒng)簽署后生效。這個(gè)“大蕭條”以來的最大救援方案，表面針對的是陷入危機(jī)的華爾街銀行業(yè)，其深意更在于避免金融危機(jī)演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)。而目前各大經(jīng)濟(jì)體也正合力救市，希望將美國金融危機(jī)帶來的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度。★不堪市場壓力，全球六大央行空前聯(lián)手降息-----2008-10-810月8日，在中國人民銀行宣布降息的幾乎同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國央行和其他三大央行發(fā)布聯(lián)合聲明宣布，緊急削減基準(zhǔn)利率50基點(diǎn)。這樣的協(xié)同降息行動(dòng)在以往還從未有過。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的聲明，美國將把聯(lián)邦基金利率削減50基點(diǎn)，至1.5%?！锩勒?cái)政赤字創(chuàng)歷史新高----2008-10-8美國國會(huì)預(yù)算局10月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，在截至今年9月30日的2008財(cái)政年度，美國聯(lián)邦政府財(cái)政赤字高達(dá)4380億美元，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄?！锴叭綠DP、CPI雙降，保增長成當(dāng)務(wù)之急----2008-10-20國家統(tǒng)計(jì)局10月20日公布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度我國的GDP和CPI均有不同程度的下降。今年，前三季度，CPI上漲7%，比上半年回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，9月份上漲4.6%，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，前三季度GDP為201631億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長9.9%，比上年同期回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。這也是2003年以來中國經(jīng)濟(jì)首次以低于兩位數(shù)的水平增長。★3486項(xiàng)商品出口退稅率下月起上調(diào)----2008-10-21經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局10月21日對外宣布，將從2008年11月1日起，適當(dāng)調(diào)高部分勞動(dòng)密集型和高技術(shù)含量、高附加值商品的出口退稅率，涉及商品3486項(xiàng)。此次調(diào)整后，我國的出口退稅率將分為5%、9%、11%、13%、14%和17%六檔。在調(diào)整內(nèi)容上具體包括：將部分紡織品、服裝、玩具出口退稅率提高到14%?！锶珖I(yè)增速9月份回落至11.4%----2008-10-21國家統(tǒng)計(jì)局10月21日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長11.4%。一至三季度，我國固定資產(chǎn)投資價(jià)格同比上漲10.3%。

9六、10月期市要聞★期貨保證金監(jiān)控中心調(diào)整保證金數(shù)據(jù)報(bào)送時(shí)限—2008-10-8中國期貨保證金監(jiān)控中心下發(fā)通知，決定自10月8日起，期貨公司須在每日18:00之前完成向中心報(bào)送當(dāng)日保證金安全存管數(shù)據(jù)的工作。業(yè)內(nèi)人士分析指出，監(jiān)控中心此次調(diào)整期貨公司數(shù)據(jù)報(bào)送時(shí)限，是為了更加及時(shí)做好市場風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測監(jiān)控和分析工作。為及時(shí)發(fā)現(xiàn)保證金風(fēng)險(xiǎn)隱患，作為期貨保證金安全存管機(jī)構(gòu)，期貨保證金監(jiān)控中心“電子眼”功能的發(fā)揮尤顯重要?！镒C監(jiān)會(huì)緊急部署應(yīng)對國際期市巨幅波動(dòng)—2008-10-1010月10日，中國證監(jiān)會(huì)召集25家取得境外期貨套期保值業(yè)務(wù)許可證的國有企業(yè)的有關(guān)負(fù)責(zé)人在上海座談，為應(yīng)對近期國際商品期貨市場的巨幅波動(dòng)、加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制做出緊急部署。中國證監(jiān)會(huì)主席助理姜洋在會(huì)上說，境外期貨套期保值業(yè)務(wù)為企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，鎖定成本和利潤發(fā)揮了重要作用，已日漸成為持證企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)不可缺少的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。★期貨業(yè)掀起期貨市場發(fā)展理論研討熱—2008-10-12為紀(jì)念中國期貨市場探索實(shí)踐20周年，系統(tǒng)總結(jié)我國期貨市場建設(shè)成果和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，加深對期貨市場規(guī)律的認(rèn)識(shí)，探索期貨市場科學(xué)的發(fā)展路徑和監(jiān)管理念，在期貨日報(bào)、北京期貨商會(huì)、中國證券報(bào)等單位倡導(dǎo)下，期貨業(yè)掀起了一場市場發(fā)展理論研討熱?；顒?dòng)內(nèi)容主要包括開展命題有獎(jiǎng)?wù)魑?，在有關(guān)報(bào)刊和網(wǎng)絡(luò)刊載征文文章，匯集出版理論文集，以及召開“期貨市場發(fā)展理論研討會(huì)”，目的是調(diào)動(dòng)社會(huì)各界積極參與期貨理論研究?！顲ME集團(tuán)將推出首個(gè)CDS交易平臺(tái)—2008-10-15芝加哥商品交易所集團(tuán)(ChicagoMercantileExchangeGroupInc)發(fā)布聲明，稱將與對沖基金Citadel公司(CitadelInvestmentGroup)將啟動(dòng)首個(gè)信貸違約掉期(CreditDefaultSwaps，CDS)電子交易平臺(tái)。公告稱，CME集團(tuán)和Citadel公司已經(jīng)執(zhí)行一項(xiàng)非約束性條款，雙方將在30天內(nèi)啟動(dòng)一家合資公司，針對CDS交易推出首個(gè)綜合性中央清算機(jī)構(gòu)，全球最大的衍生品清算所CME清算部門將成為該解決方案的中央對手方?！镒C監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨規(guī)章制定程序規(guī)定》--2008-10-21為了規(guī)范證券期貨規(guī)章制定程序，提高規(guī)章質(zhì)量和立法工作效率，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨規(guī)章制定程序規(guī)定》（下稱《規(guī)定》）。《規(guī)定》對證券期貨規(guī)章制定的立項(xiàng)、起草、審查、決定、公布、備案、解釋、修改、廢止、匯編和翻譯各環(huán)節(jié)做出了明確規(guī)定。《規(guī)定》將于2008年12月1日起施行。

10七、期貨理財(cái)知識(shí)--------小故事與期貨理財(cái)系列（二）講故事：一個(gè)人在路旁擺了個(gè)盛滿甜酒的酒樽，并放了些酒杯。一伙猩猩見了便曉得人類的用意。可是熬了不一會(huì)兒，一只猩猩說：“這么香甜的酒,何不少嘗一點(diǎn)！”于是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地喝了一小杯，相互囑托：“千萬不要再喝了！”誰知，一陣酒香隨風(fēng)撲來,它們個(gè)個(gè)垂涎三尺，又都喝了一杯。最后"不勝其唇吻之甜"，忘乎所以，竟相端起大酒樽狂飲起來，結(jié)果一個(gè)個(gè)酩酊大醉，一并為人所擒。??話理財(cái)：猩猩開始便知甜酒不能多飲，卻還是受不了誘惑而最終陷入囹圄。其實(shí)，這個(gè)故事在期貨市場商每天都在發(fā)生，很多投資者即便看清了方向，但仍有可能被各種短期機(jī)會(huì)所迷惑，小心翼翼的追漲殺跌，嘗到甜頭后加倉介入，到最后損失慘重、后悔莫及。故事中的猩猩之所以醉酒被擒,就在于它們的智慧還沒有到了能夠戰(zhàn)勝自己欲望的程度，這對期貨投資者是不是也有所啟發(fā)呢？

11公司總部：地址：浙江省杭州市延安路511號(hào)（浙江元通大廈十二樓）電話：0571-85103151????傳真：0571-85103150寧波營業(yè)部地址：寧波市解放路65號(hào)陽光大廈2樓電話：0574-87193738????郵編：315000衢州營業(yè)部地址：衢州市新橋街188號(hào)4樓電話：0570-8505858????郵編：324000臺(tái)州營業(yè)部地址：臺(tái)州市路橋區(qū)騰達(dá)路臺(tái)州市塑料化工市場1501-1504號(hào)電話：057-82567007???郵編：318050

12本資料僅供參考，憑此入市風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)-----依托大地開創(chuàng)未來-----浙江大地期貨經(jīng)紀(jì)有限公司研發(fā)中心網(wǎng)址:http://www.ddqh.com電話：0571-85173731傳真：0571-85103150