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1、利益相關(guān)者理論對公司治理的影響“利益相關(guān)者”(stakeholders)最初是經(jīng)濟學的概念,后來逐漸擴展到其他領域。20世紀60年代利益相關(guān)者理論(stakeholdertheory)在西方發(fā)展起來,80年代后開始影響企業(yè)管理方式及公司治理模式的選擇。作為其兩大理論基礎的產(chǎn)權(quán)理論和契約理論,本是“股東至上”理論最堅實的思想根基,卻在歷史發(fā)展中成了批判“股東至上”理論的靶子,從而證明利益相關(guān)者理論的正確。目前利益相關(guān)者的界定還存在爭議,但要旨不外乎:在現(xiàn)代社會中,公司不應僅僅作為謀求股東利潤最大化的工具,而應視為最大限度顧及和實現(xiàn)包括股東在內(nèi)的所有利益相關(guān)者
2、利益的組織體系或制度安排;公司的權(quán)力來源于公司所有利益相關(guān)者的委托,而非之根植于股東的授予;公司的管理者應對公司所有利益相關(guān)者負責,而不限于惟對股東負責。①8/8傳統(tǒng)公司治理理論下構(gòu)建的公司治理結(jié)構(gòu)是股東的“單邊治理”,現(xiàn)代企業(yè)中,包括股東在內(nèi)的所有利益相關(guān)者都對企業(yè)的生存和發(fā)展注入了一定的專用性投資,同時也分散了一定的經(jīng)營風險、為企業(yè)的經(jīng)營活動付出了代價,因而都擁有企業(yè)所有權(quán)。企業(yè)在其經(jīng)營決策和治理架構(gòu)中必須要考慮他們的利益,并給予他們相應的發(fā)言權(quán),否則他們就會威脅撤出其投資,從而影響企業(yè)的生存和發(fā)展。②利益相關(guān)者理論“把企業(yè)看作是一個不斷演化的利益集合
3、體”。全球企業(yè)從20世紀70年代開始普遍遇到了一系列的現(xiàn)實問題,主要包括企業(yè)倫理問題、企業(yè)社會責任問題、環(huán)境管理問題等。這些問題都與企業(yè)經(jīng)營時是否考慮利益相關(guān)者的利益要求密切相關(guān),迫切需要企業(yè)界和學術(shù)界給出令人滿意的答案。③實例證明,在這些方面處理得當?shù)钠髽I(yè),往往在贏得商業(yè)價值的同時,也贏得社會價值,而且后者較之前者來說,是公司長遠發(fā)展的堅實基石。一、“利益相關(guān)者”理論對公司治理的影響代寫論文(一)公司治理目標由“股東利益最大化”向“公司價值最大化”轉(zhuǎn)變利益相關(guān)者理論是傳統(tǒng)的“所有與控制框架”的突破?，F(xiàn)代企業(yè)中,公司的股票往往分散掌握在眾多股東手中,公司的
4、所有權(quán)與控制權(quán)在很大程度上分離,經(jīng)營者實際控制公司運作,債權(quán)人、職工、社會也為公司提供了一定的專用性資本并承擔公司運營的風險。這些主體的利益并不總是一致,甚至經(jīng)常存在沖突。股東利益的最大化不等于公司價值的最大化,甚至還會損害其他利益相關(guān)者的利益,比如惡意收購。利益相關(guān)者理論認為公司的目標也應考慮股東之外的利益相關(guān)者,如債權(quán)人、職工、供應商、顧客、政府和社區(qū)等,公司治理應當是這些利益相關(guān)者利益沖突的協(xié)調(diào)機制,平衡協(xié)調(diào)利益沖突,使所有利益相關(guān)者的利益達到最大化。8/8(二)公司治理主體由一元向多元轉(zhuǎn)變公司治理廣泛關(guān)系到各相關(guān)者的利益,公司的存在和運行需要股東、
5、職工、債權(quán)人、供應商等相關(guān)利益人的投入和支持。盡管他們的投入在法律性質(zhì)上不同,支持的出發(fā)點也有異,但他們的共同投入和支持構(gòu)成了一個動態(tài)的公司。缺少任何一方,公司都難以正常運轉(zhuǎn)?，敻覃愄亍·布萊爾認為,公司應該承認利益相關(guān)者的所有權(quán)并吸收其參與公司治理。公司治理的主體已不局限于股東,而是越來越多元化。雖然如何確定相關(guān)利益主體在公司治理中的地位和作用,還遠未形成完整的理論體系,但有許多實踐已經(jīng)在這方面做了有益的嘗試。例如,職工持股計劃、職工進入董事會和監(jiān)事會、董事會結(jié)構(gòu)的重構(gòu)以及發(fā)揮機構(gòu)投資者和債權(quán)人的作用等等。有些措施也已得到立法上的認同與重視。比如德國的
6、“主銀行制”,日本企業(yè)的“交叉持股”。(三)公司權(quán)力在各利益相關(guān)者的博弈過程中重新分配8/8現(xiàn)代公司的特點是所有權(quán)與控制權(quán)相分離,公司的經(jīng)營者掌握了公司的實際控制權(quán),在股東與經(jīng)營者之間形成了一種委托—代理關(guān)系。但是二者利益并不一致,而且經(jīng)營者由于“內(nèi)部人”的地位,往往會濫用職權(quán),損害股東利益。這樣就必須建立一種對經(jīng)營者有效的監(jiān)督和制衡機制,隨之又產(chǎn)生了“代理成本”問題。公司治理的主要目的就是既有效地監(jiān)督和制衡經(jīng)理人員,又使代理成本最小化。傳統(tǒng)的方式有調(diào)整董事會的維度結(jié)構(gòu),增強董事會的獨立性;提高股東的控制權(quán),加強股東在公司治理中的地位;發(fā)展機構(gòu)投資者,從而
7、有效行使股東權(quán)利。①但這些主張只能從一個方面部分地解決問題,難以從根本上改變公司治理的現(xiàn)狀,要徹底解決這個問題還需另覓他徑。利益相關(guān)者理論認為,公司治理改革的要點在于:不應把更多的權(quán)利和控制權(quán)交給股東,相反,公司管理層應從股東的壓力中分離出來,將更多的權(quán)利交給其他的利益相關(guān)者,如職工、債權(quán)人。其中,一個重要的改革方案就是增加職工的所有權(quán)和職工對公司資產(chǎn)的控制權(quán),賦予主要的利益相關(guān)者進入公司董事會和監(jiān)事會的權(quán)利。②公司實際上是每個利益主體為實現(xiàn)其利益最大化的載體,正是這種利益驅(qū)動機制的存在,才使公司有了直接的發(fā)展動力,各利益主體都試圖在公司治理中掌握“話語權(quán)
8、”,從而在博弈中達到一種力量的均衡,形成有效的公司治理。(四)人力
