并購案例：雀巢贏得徐福記

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1、一、并購概述2011年7月11日，雀巢和徐福記同時(shí)宣布，雀巢和徐福記的創(chuàng)始家族簽署了合作協(xié)議，以17億美元收購徐福記60%的股份，但該交易仍有待我國監(jiān)管部門批準(zhǔn)?！　∪赋惨鐑r(jià)24.7%收購——根據(jù)雙方達(dá)成的協(xié)議，雀巢將收購徐福記60%的股份，徐氏家族持有剩余的40%。目前，這一收購計(jì)劃尚未得到中國監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。徐福記現(xiàn)任首席執(zhí)行官兼董事長徐承將繼續(xù)負(fù)責(zé)合資公司的運(yùn)營?！　∪赋伯?dāng)天表示，通過計(jì)劃安排方案收購徐福記獨(dú)立股東所持有的該公司43.5%的股權(quán)，收購價(jià)為每股4.35新元，相當(dāng)于過去180天按成交量加權(quán)平均股價(jià)溢價(jià)24

2、.7%。如果這一方案被獨(dú)立股東批準(zhǔn)，雀巢公司隨后將再從徐氏家族目前持有的56.5%的股權(quán)中購得16.5%的股份?！　∧壳?，雀巢已獲得兩個(gè)最大的獨(dú)立股東——ArisaigPartnersHoldings（持股9.0%）和TheBaringAsiaPrivateEquityFundIV，L.P.的下屬機(jī)構(gòu)（持股16.5%）-不可撤銷的投票贊成此協(xié)議方案的保證?！　∪赋搏@得徐福記60%股份的總價(jià)格約為21億新元(約合17億美元)?！　?月4日，徐福記宣布在新加坡交易所的股票暫停交易，原因是雀巢與徐福記正在洽談收購事宜。此次收購之

3、前，雀巢已先后收購了云南山泉和銀鷺食品60%的股權(quán)。二、案例綜述1、交易雙方（1）雀巢公司。由亨利·內(nèi)斯特萊（HenriNestle)于1867年創(chuàng)建，總部設(shè)在瑞士日內(nèi)瓦湖畔的沃韋(Vevey)，是世界最大的食品制造商。擁有138年歷史的雀巢公司起源于瑞士，最初是以生產(chǎn)嬰兒食品起家。2005年，雀巢公司在全球擁有500多家工廠，25萬名員工，年銷售額高達(dá)910億瑞士法郎。2010年銷售額達(dá)到1097億瑞士法郎，純利潤達(dá)到342億瑞士法郎。其中的大約95%來自食品的銷售，因此雀巢可謂是世界上最大的食品制造商，也是最大的跨國公

4、司之一。公司以生產(chǎn)巧克力棒和速溶咖啡聞名遐邇，目前擁有適合當(dāng)?shù)厥袌雠c文化的豐富的產(chǎn)品系列。雀巢在五大洲的60多個(gè)國家中共建有400多家工廠，所有產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售由總部領(lǐng)導(dǎo)下的約200多個(gè)部門完成。雀巢銷售額的98%來自國外，因此被稱為“最國際化的跨國集團(tuán)”。1990年，雀巢在中國大陸的第一家合資廠開始運(yùn)營，隨后又建了多家工廠。雀巢通過利用本地原材料在本地制造同等高品質(zhì)的食品，替代進(jìn)口產(chǎn)品，幫助中國在這方面節(jié)約了大量外匯。現(xiàn)在雀巢在中國大陸銷售的產(chǎn)品中99%是在本地制造的。在過去的二十年中，雀巢從瑞士對(duì)大中華區(qū)的直接投資已累

5、計(jì)達(dá)七十億元人民幣。雀巢大中華區(qū)的總部設(shè)在北京，經(jīng)營二十一家工廠，其中四家在上海地區(qū)、三家在廣東省、四家在天津地區(qū)、三家在四川省、兩家在山東省、一家在黑龍江省、一家在江蘇省、一家在內(nèi)蒙古自治區(qū)、一家在北京地區(qū)，還有一家在香港特別行政區(qū)。2001年，雀巢在上海成立了上海雀巢研發(fā)中心，致力于應(yīng)用科技和營養(yǎng)研究，并開發(fā)中國消費(fèi)者喜愛的、適合中國人口味和消費(fèi)能力的營養(yǎng)食品。（2）徐福記。創(chuàng)始于1978年，創(chuàng)辦者徐氏兄弟，曾分別在臺(tái)灣經(jīng)營徐記食品、徐福記食品、安可食品、巧比食品及蜜餞等知名品牌，被譽(yù)為“二十年金字招牌”，是中國最大的

6、糖果品牌和糖點(diǎn)企業(yè)之一。該集團(tuán)主要生產(chǎn)糖果、糕點(diǎn)、沙琪瑪、巧克力、果凍等休閑糖點(diǎn)。于1992年在中國廣東省東莞市注冊創(chuàng)立東莞徐福記食品有限公司”。憑借16年(1976-1992)成功的市場銷售經(jīng)驗(yàn)，開拓新局，快速獲得成長擴(kuò)展。1997年徐福記與新加坡匯亞集團(tuán)（TRANSPAC）及仲華海外投資基金共同合資，為集團(tuán)帶來嶄新思維及理念，共同成立BVI徐福記國際集團(tuán)，并注冊成立東莞徐記食品有限公司，專事經(jīng)營徐福記品牌在中國糖點(diǎn)領(lǐng)域的永續(xù)發(fā)展。2000年，徐福記正式涉足現(xiàn)代渠道的經(jīng)營管理。為集團(tuán)在中國零售市場的大步拓展，扎下厚實(shí)的根

7、基。2006年徐福記在中國擁有56家銷售分公司，超過13000個(gè)直接管控的終端零售點(diǎn),成為中國最大的糖果品牌和糖點(diǎn)企業(yè)之一。2002年初公司取得了沃爾瑪公司全球采購系統(tǒng)合格供應(yīng)商的資格，于2003年全面供應(yīng)?！靶旄Ｓ洝碧枪恻c(diǎn)透過沃爾瑪在全球3000多個(gè)超級(jí)市場大力拓展國外市場，這大大提高了“徐福記”食品的品牌效應(yīng)，擴(kuò)大了產(chǎn)品的出口量，提高了產(chǎn)品在全球市場的占有率。公司具有完善的服務(wù)體系，產(chǎn)品質(zhì)量完全符合相應(yīng)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，消費(fèi)者投訴處理率100%。2003年公司銷售收入突破14億元,創(chuàng)造利稅2.6億元。2006年春節(jié)，徐福記僅

8、在上海市場的散裝銷售額就將近2個(gè)億。據(jù)徐福記最新公布的財(cái)報(bào)顯示，2010年其全年的營收和凈利潤分別為43.1億元和6.022億元，同比分別增長14%和31%。根據(jù)國際市場調(diào)研公司Euromonitor數(shù)據(jù)，按零售額算，2008年我國糖果市場規(guī)模近580億元，雀巢的份額僅為1.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于排名首位的美