美豆調(diào)整基本結(jié)束連豆顯現(xiàn)波段買入機(jī)會(huì)

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1、美豆調(diào)整基本結(jié)束，連豆顯現(xiàn)波段買入機(jī)會(huì)天琪期貨于瑞光2011-10-17進(jìn)入9月份，以希臘和意大利為代表的歐洲債務(wù)危機(jī)問題呈現(xiàn)愈演愈烈之勢(shì)，投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂導(dǎo)致國際金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)二次探底的論調(diào)更加重市場(chǎng)恐慌，一時(shí)間股市下挫，商品暴跌。美國農(nóng)業(yè)部9月份月度報(bào)告超出預(yù)期上調(diào)美豆產(chǎn)量加劇豆類市場(chǎng)弱勢(shì)，一系列利空因素來襲，國內(nèi)外豆類市場(chǎng)由此展開了持續(xù)一個(gè)多月的回調(diào)走勢(shì)。美豆11月合約在跌至1150美分/蒲式耳后逐漸獲得買盤支撐，10月11日，受技術(shù)性買盤和海外進(jìn)口需求預(yù)期推動(dòng)美豆出現(xiàn)大幅反彈，技

2、術(shù)上止跌信號(hào)明顯，CBOT豆類市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)宣告結(jié)束。10月12日，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新月度供需報(bào)告數(shù)據(jù)對(duì)豆類市場(chǎng)存在利多影響，并將推動(dòng)近期市場(chǎng)延續(xù)反彈節(jié)奏，國內(nèi)豆類品種也將在成本、大豆收儲(chǔ)預(yù)期和未來需求等因素支撐下跟隨美豆修復(fù)超跌局面。美豆供應(yīng)前景緊張，價(jià)格回調(diào)空間受限。美國農(nóng)業(yè)部10月份公布的大豆供需報(bào)告再度與市場(chǎng)此前預(yù)期的偏空出現(xiàn)偏差，美豆收獲面積由上月的7380萬英畝下調(diào)到7370萬英畝，與此同時(shí)美豆單產(chǎn)下調(diào)至41.5蒲式耳/英畝，兩種因素疊加，美豆總產(chǎn)量較9月份預(yù)估數(shù)據(jù)減少69萬噸，這與美豆作物優(yōu)良率較去年落后

3、10個(gè)百分點(diǎn)基本吻合。由此計(jì)算的美豆產(chǎn)量較上年度減少733萬噸，同比下降8.09%。由于美豆收割進(jìn)階尾聲，此次報(bào)告的產(chǎn)量在后期調(diào)整余地相對(duì)有限，新季美豆供應(yīng)量減少的大格局已經(jīng)確定。報(bào)告預(yù)計(jì)美國2011/12年度大豆期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存為435萬噸，較上月調(diào)低13萬噸。美國農(nóng)業(yè)部在本月報(bào)告中對(duì)巴西、阿根廷和中國的大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)未做調(diào)整，其他數(shù)據(jù)的調(diào)整幅度不大。整體來看，2011/12年度全球大豆總產(chǎn)量和期末庫存量較上年度下降的趨勢(shì)并未改變。對(duì)于美豆價(jià)格，美國農(nóng)業(yè)部在10月份報(bào)告中預(yù)測(cè)的大豆農(nóng)場(chǎng)平均價(jià)格為12.15-14.15美元/

4、蒲式耳，價(jià)格區(qū)間較9月份預(yù)測(cè)水平有50美分下移，顯然美國農(nóng)業(yè)部也認(rèn)為美豆在當(dāng)前的供應(yīng)狀況下價(jià)格水平至少應(yīng)維持在1200美分之上。歐債危機(jī)放緩，美元指數(shù)回落釋放商品反彈壓力歐元及歐元區(qū)的穩(wěn)定將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，在巨大的現(xiàn)實(shí)利益面前，以德國和法國為首的歐元區(qū)大國不會(huì)對(duì)歐債危機(jī)坐視不管，最近，德法聯(lián)合承諾制定歐債危機(jī)綜合性解決方案，市場(chǎng)對(duì)歐債的擔(dān)憂度明顯下降，國際金融市場(chǎng)也紛紛展開恢復(fù)性上漲。受歐債擔(dān)憂情緒緩解，歐元兌美元匯率大幅上漲，美元指數(shù)結(jié)束了持續(xù)一個(gè)多月的上行而重回下降通道，美元反彈過程中對(duì)包括豆類在內(nèi)的商

5、品市場(chǎng)的全局性壓力也暫告段落。鑒于美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和政府緩解高債務(wù)壓力，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)奉行的寬松貨幣政策下隨時(shí)可能通過印鈔的方式繼續(xù)為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，美元的中遠(yuǎn)期走勢(shì)仍將維持振蕩下行格局。人民幣兌美元匯率持續(xù)走高，大豆進(jìn)口成本下降有望刺激需求自2005年匯改以來，過去6年多人民幣兌美元累計(jì)升值幅度超過30%，目前仍處于升值通道。最近美國國會(huì)為了轉(zhuǎn)移國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩所帶來的政治壓力，以通過所謂的《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》的方式繼續(xù)給人民幣施加升值壓力，為美國經(jīng)濟(jì)低迷、失業(yè)率高企的窘境尋找“替罪羊”，美國干預(yù)人民幣匯率的做法

6、一直沒有停止。匯率變動(dòng)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的國際貿(mào)易影響深遠(yuǎn)。人民幣升值，將削弱我國農(nóng)產(chǎn)品出口，而相同數(shù)量的人民幣可較以前購買更多量的進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品。我國大豆進(jìn)口量自2005年開始出現(xiàn)加速，其中的匯率因素也是導(dǎo)致進(jìn)口量持續(xù)攀升的原因之一。面對(duì)美國國會(huì)對(duì)人民幣匯率的粗暴干預(yù)，盡管中國政府警告可能引起貿(mào)易戰(zhàn)，但人民幣升值的方向并不會(huì)改變，貨幣因素對(duì)降低進(jìn)口大豆成本和刺激國內(nèi)采購方加大進(jìn)口量的影響也將持續(xù)。產(chǎn)區(qū)大豆陸續(xù)上市，農(nóng)民惜售限制豆價(jià)走低根據(jù)黑龍江省農(nóng)委的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，截至10月7日，黑龍江省大豆收獲面積為5102萬畝，占應(yīng)收面積的98%

7、，該省大豆收割工作基本結(jié)束。按黑龍江省農(nóng)委的數(shù)據(jù)測(cè)算，今年該省大豆種植面積為5206萬畝，較上年減少1504萬畝，減幅為22%。從產(chǎn)區(qū)實(shí)際調(diào)研情況看，黑龍江省內(nèi)各地大豆單產(chǎn)量差異較大，整體略低于去年，但各地大豆品質(zhì)均有不同程度改善，可彌補(bǔ)部分面積下滑帶來的產(chǎn)量下降，但總產(chǎn)量較上年減少這一情況普遍獲得市場(chǎng)認(rèn)同。按照國家糧油信息中心的數(shù)據(jù)，中國本年度產(chǎn)量為1350萬噸，同比減少10.5%；美國農(nóng)業(yè)部10月份報(bào)告預(yù)估中國大豆產(chǎn)量為1400萬噸，同比減少7.28%。在產(chǎn)量下降、種植成本增加、比較收益下降、收儲(chǔ)價(jià)預(yù)期提高、國內(nèi)食

8、品豆需求穩(wěn)定增加等一系列因素影響下，產(chǎn)區(qū)農(nóng)民惜售心理增強(qiáng)。從目前產(chǎn)區(qū)大豆購銷情況看，農(nóng)民普遍不認(rèn)可2.0元/斤以下的大豆價(jià)格，這一點(diǎn)可以從9月份期貨市場(chǎng)下跌過程中產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)表現(xiàn)堅(jiān)挺上得到印證，對(duì)于以國產(chǎn)大豆為標(biāo)的物的大連大豆期貨來說，市場(chǎng)普遍認(rèn)可的底部對(duì)期價(jià)的支撐作用十分明顯。沿海油廠壓榨收益不佳，未來需求支撐豆油和豆粕