創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理的實(shí)證研究

《創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理的實(shí)證研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。

1、創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理的實(shí)證研究　　摘要：文章在理論部分，闡明了企業(yè)進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)；文章通過(guò)實(shí)證分析看出，我國(guó)大部分創(chuàng)業(yè)板的上市公司都存在著盈余管理的行為，從而得出我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)缺乏市場(chǎng)監(jiān)管后文章從創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)入制度、監(jiān)管制度、退市制度三個(gè)角度提出合理化建議?！　￡P(guān)鍵詞：盈余管理；實(shí)證分析；對(duì)策分析　　1盈余管理目的和動(dòng)機(jī)　　1.1企業(yè)的利潤(rùn)和高管的薪酬　　高管的薪酬似乎與企業(yè)的利潤(rùn)呈正比，因?yàn)楦吖転槠髽I(yè)創(chuàng)造更多的利潤(rùn)，意味著高管會(huì)獲得更高的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，高管的薪酬也就越高。因此，高管會(huì)努力提高企業(yè)的利潤(rùn)，以此來(lái)獲得更高的報(bào)酬。　　1.2融

2、資和配股的需要　　資金是企業(yè)的重要資源。大多數(shù)企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，都需要滿足自身資金的需要。融資和配股是上市公司獲取資金的重要途徑。不管是融資還是配股的過(guò)程中都需要考核上市公司的盈利狀況?！　?.3企業(yè)的上市和股票價(jià)格　　企業(yè)在進(jìn)行上市時(shí)以及成為上市公司以后，證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的利潤(rùn)狀況有著嚴(yán)格的要求，一旦企業(yè)的利潤(rùn)即將不能或者不能滿足證監(jiān)會(huì)的要求，就會(huì)面臨著特別處理和退市的危險(xiǎn)。上市公司的股票價(jià)格受到眾多因素的影響，其中最重要的影響因素就是企業(yè)的利潤(rùn)。當(dāng)企業(yè)的利潤(rùn)下降影響到上市資格和股票價(jià)格時(shí)，上市公司一般會(huì)采取盈余管理的方式來(lái)提升企業(yè)的

3、利潤(rùn)。　　1.4契約成本和稅收籌劃　　企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)較高的利潤(rùn)，就必須降低企業(yè)的契約成本和相關(guān)稅費(fèi)。目前，很多企業(yè)通過(guò)盈余管理能夠有效降低契約成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的稅收籌劃，達(dá)到合理避稅的目的?！　?實(shí)證分析　　2.1變量選擇　　2.2模型檢驗(yàn)　　本文采用新擴(kuò)展的Jones模型對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得出如下回歸結(jié)果（如表2）：　　從回歸結(jié)果中可以看出可決系數(shù)（R-squared）約為0.621789，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量為62.00342遠(yuǎn)大于臨界值，該模型擬合優(yōu)度較好，具有較強(qiáng)的解釋能力?！　?.3盈余管理程度分析　　本文根據(jù)修正后的J

4、ones模型，采用殘差來(lái)度量盈余管理程度，具體方法是：當(dāng)殘差大于0且該殘差大于市場(chǎng)均值，說(shuō)明企業(yè)存在正向盈余管理行為；當(dāng)殘差小于0且該殘差小于市場(chǎng)均值，說(shuō)明企業(yè)存在負(fù)向盈余管理行為；殘差的絕對(duì)值越大，說(shuō)明企業(yè)的盈余管理程度越強(qiáng)。　　本文根據(jù)上述結(jié)論將樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分類如下：　　從樣本數(shù)據(jù)的考察期間內(nèi)，至少有36.76%以上的創(chuàng)業(yè)板的上市公司都進(jìn)行過(guò)盈余管理，并且存在明顯負(fù)向盈余管理行為的上市公司的數(shù)量遠(yuǎn)大于存在明顯正向盈余管理行為的上市公司數(shù)量，同時(shí)也說(shuō)明了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司存在嚴(yán)重的盈余管理行為，需要政府加強(qiáng)監(jiān)督和管理。　　3對(duì)策建

5、議　　3.1對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)入制度的建議　　3.1.1創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)定位問(wèn)題　　我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要是針對(duì)具有發(fā)展?jié)摿Φ母呖萍紕?chuàng)業(yè)公司提供融資等資本運(yùn)作而開(kāi)辟的新興上市公司板塊。據(jù)調(diào)查顯示，在我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板塊市場(chǎng)上，高科技的創(chuàng)業(yè)公司的數(shù)量并沒(méi)有在創(chuàng)業(yè)板塊占據(jù)多數(shù)，排名第一的確是制造業(yè)的上市公司，這已經(jīng)違背了開(kāi)辟創(chuàng)業(yè)板塊市場(chǎng)的初衷?！　∫虼耍仨殗?yán)格堅(jiān)定為發(fā)展?jié)摿^強(qiáng)的高科技產(chǎn)業(yè)的公司提供服務(wù)的市場(chǎng)地位，嚴(yán)格創(chuàng)業(yè)板塊的準(zhǔn)入機(jī)制，讓創(chuàng)業(yè)板塊真正成為高科技產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)的搖籃?！　?.1.2創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻問(wèn)題　　科學(xué)、合理的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻是

6、發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)作用的關(guān)鍵?！　∈紫?，必須營(yíng)造良好的金融環(huán)境，形成嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)制。　　其次，根據(jù)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展不完善的情況，制定出科學(xué)、合理的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，既可以降低創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，也能夠滿足大量中小型高科技企業(yè)融資的需要?！　?.1.3創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)單一問(wèn)題　　不同行業(yè)的企業(yè)在不同的發(fā)展階段都具有不同的特點(diǎn)，采用單一的創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，致使很多中小企業(yè)通過(guò)盈余管理來(lái)實(shí)現(xiàn)滿足上市的條件，從而創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大?！　∫虼?，政府應(yīng)當(dāng)制定出分行業(yè)和分階段不同創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，以此減少企業(yè)通過(guò)盈余管理來(lái)操作利潤(rùn)的可能性，同時(shí)激發(fā)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)

7、的活力，讓創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)成為資本市場(chǎng)的重要組成部分?！　?.2對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管制度的建議　　3.2.1加強(qiáng)對(duì)信息披露的監(jiān)管　　首先，我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)相比，就有較高的風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的準(zhǔn)入機(jī)制不健全和上市標(biāo)準(zhǔn)單一，造成我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)容易通過(guò)盈余管理實(shí)現(xiàn)操縱企業(yè)利潤(rùn)。　　其次，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板塊的投資者大部分是個(gè)人，缺乏專業(yè)的投資理財(cái)?shù)闹R(shí)，獲取證券有用信息的能力不強(qiáng)?！　∫虼耍瑥慕档蛣?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)相關(guān)利益者的合法權(quán)益的角度，政府必須加強(qiáng)對(duì)信息披露的監(jiān)管，降低創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)企業(yè)通過(guò)盈余管理操控利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)，提高會(huì)計(jì)信息披露的透明性和公開(kāi)性

8、?！　?.2.2優(yōu)化多層次的監(jiān)管體系，實(shí)現(xiàn)權(quán)力均衡　　目前，我國(guó)的監(jiān)管體系盡管實(shí)現(xiàn)的多種機(jī)構(gòu)監(jiān)管，但監(jiān)管權(quán)力大部分還是集中在以證監(jiān)會(huì)或銀監(jiān)會(huì)為主的政府機(jī)構(gòu)手中，行業(yè)自律機(jī)構(gòu)發(fā)揮的監(jiān)管效率低下?！　∫虼耍覈?guó)