關(guān)于30萬噸螺紋鋼套保的操作方案

《關(guān)于30萬噸螺紋鋼套保的操作方案》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。

1、關(guān)于30萬噸螺紋鋼套保的操作方案一、市場分析中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，12月上旬我國粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)維持天量記錄運(yùn)行，產(chǎn)能利用率較高，十一月份以來因鋼廠季節(jié)性檢修而出現(xiàn)的短期減產(chǎn)情況已基本結(jié)束，現(xiàn)貨市場產(chǎn)能過剩情況或?qū)⒅饾u加重；另一方面，近日中央決策層對于房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控措施陸續(xù)出臺，目前的調(diào)控措施僅僅是開始，因房價上漲的預(yù)期深入人心，更具強(qiáng)度級別調(diào)控措施有可能陸續(xù)出臺，對房地產(chǎn)行業(yè)過熱局面的調(diào)整或?qū)a(chǎn)生一系列連鎖偏空反應(yīng)，并且鋼材市場產(chǎn)能過?，F(xiàn)狀明顯，宏觀因素層面將對期鋼形成較為明顯的偏空影響。同時根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會議的精神，以及迪拜

2、世界債務(wù)危機(jī)給中國經(jīng)濟(jì)帶來的啟示，中央對于房地產(chǎn)業(yè)的政策已經(jīng)產(chǎn)生了重大變化，屆時由于房地產(chǎn)業(yè)的萎縮必然會傳導(dǎo)到上游的建材生產(chǎn)企業(yè)。對于基建項目也基本以完成09年的在建項目為主，新的基建項目的審批將更加嚴(yán)格。綜合上述原因，明年的建材市場將很難出現(xiàn)今年8月份那樣的大漲行情，甚至很可能出現(xiàn)全行業(yè)持續(xù)虧損或者微利的狀況。因此，在當(dāng)前價格有必要對明年螺紋鋼的部分銷售量進(jìn)行提前保值。由于我公司的螺紋鋼品牌注冊已經(jīng)完成，建議公司對明年的30萬噸螺紋產(chǎn)量進(jìn)行保值（本方案依照購坯軋材生產(chǎn)的螺紋鋼計算套保鎖定的利潤，如果依照實際的采購成本計

3、算，則收益將更高）。根據(jù)前期的保值方案目前已經(jīng)在5月合約上完成了10萬噸的保值計劃，持倉均價4390。但由于前期在5月合約運(yùn)作中產(chǎn)生了800萬利潤，故折算到實際持倉成本約為4470左右。截至12月24日5月合約結(jié)算價格為4443，正處在增倉上漲過程中，如果價格持續(xù)上漲，則建議公司在4500元以上繼續(xù)增加持倉。由于目前10月合約已經(jīng)具有了良好的流動性，可以比較容易地以平倉的方式退出，同時從基本面判斷其上漲空間有限。而10月和11月合約價格均在4700元左右波動，考慮到5月合約結(jié)束后，主力合約很可能移到10月合約上，因此我公

4、司套保單應(yīng)該及早在10月合約上建立倉位。但由于10月合約的總持倉量仍然比較小，難以建立相應(yīng)容量的倉位，因此建議公司先在5月合約上增倉，以后通過移倉的方式轉(zhuǎn)到10月和11月合約。二、成本及利潤測算5月交割成本成本項目價格備注直接成本外購坯生產(chǎn)3437元/噸HRB335，含稅價期間費用81元/噸運(yùn)輸費用158.53元/噸小計3676.53交割成本入庫費18元/噸倉儲費13.5/噸0.15元/噸/天，3個月交易費1.5元/噸雙邊計算交割費8元/噸小計41其它成本資金利息84.5元/噸利率5.31%5個月升水150元/噸2級螺紋

5、和3級的價差重量差150元/噸理重和實重價差小計384.5/噸總計4102元/噸10月交割成本成本項目價格備注直接成本外購坯生產(chǎn)3437元/噸HRB335，含稅價期間費用81元/噸運(yùn)輸費用158.53元/噸小計3676.53交割成本入庫費18元/噸倉儲費13.5/噸0.15元/噸/天，3個月交易費1.5元/噸雙邊計算交割費8元/噸小計41其它成本資金利息160.6元/噸利率5.31%10個月3437升水150元/噸2級螺紋和3級的價差重量差150元/噸理重和實重價差小計460.6/噸總計4178元/噸從商業(yè)運(yùn)作盈利的角度

6、看，在期貨市場進(jìn)行鋼材買進(jìn)交割，必須達(dá)到下列目標(biāo)方可操作：期貨價格≤鋼材直接成本＋交割成本＋其他成本↓變量定量5月合約交割利潤測算成本價格：=直接成本+交割成本+其他成本=3676.53+41+384.5=4102元每噸利潤：期貨建倉價格-鋼材成本價格=4470-4102=368元按照30萬噸計算，鎖定毛利潤為1.104億元，單期收益率為8.69%，年收益率為20.86%。10月合約交割利潤測算成本價格：=直接成本+交割成本+其他成本=3676.53+41+460.6=4178元每噸利潤：期貨建倉價格-鋼材成本價格=46

7、50-4178=472元按照30萬噸計算，鎖定毛利潤為1.416億元，單期收益率為11.15%，年收益率為13.38%。三、套期保值資金需求計劃按照當(dāng)期期貨價格計算需要期貨保證金2.1億，另需風(fēng)險準(zhǔn)備金按保證金的40%計算為8400萬。因前期操作已打入保證金8000萬元，故需追加資金2.14億元。四、建倉計劃5月合約已完成10萬噸的建倉計劃，剩余20萬噸根據(jù)前面測算的情況在5月（4450-4550）、10月和11月合約（4650-4750）分批完成建倉計劃。五、風(fēng)險防范及說明完成建倉后會有兩種情況出現(xiàn)，第一是價格持續(xù)上漲

8、，第二是價格震蕩下跌。針對第一種情況因我公司品牌注冊已經(jīng)完成可以實現(xiàn)完全交割，不管價格漲到多少也不影響已經(jīng)鎖定的利潤。如果價格下跌，幅度在400元左右，就可以選擇在期貨市場平倉，現(xiàn)貨就地銷售的方式達(dá)成同樣的保值效果。