人民幣實(shí)際匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口的影響

《人民幣實(shí)際匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口的影響》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。

1、人民幣實(shí)際匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口的影響人民幣實(shí)際匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口的影響——基于誤差修正（ECM）模型的實(shí)證分析摘要：本文以1997-2006年機(jī)電產(chǎn)品出口的季度數(shù)據(jù)為樣本，采用Johansen檢驗(yàn)，建立誤差修正模型(ECM)，并利用脈沖響應(yīng)函數(shù)圖，從短期和長(zhǎng)期分析人民幣實(shí)際有效匯率及其波動(dòng)對(duì)中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口的影響。分析結(jié)果表明，匯率水平變化在短期影響為正、長(zhǎng)期為負(fù)；匯率波動(dòng)率的影響無(wú)論在短期還是長(zhǎng)期都為負(fù)。據(jù)此我們嘗試從理論上解釋并給出一些政策建議。關(guān)鍵詞：機(jī)電出口；匯率波動(dòng)率；ECM模型中圖分類號(hào)：F062.91引言2005年7月我國(guó)實(shí)施匯率形成機(jī)制改革以來(lái)，人

2、民幣對(duì)美元匯率表現(xiàn)出持續(xù)升值的狀態(tài)，2008年4月10日人民幣兌換美元匯率更是跌破7元大關(guān)。人民幣升值壓力和貿(mào)易順差并存現(xiàn)象引起人們對(duì)匯率與進(jìn)出口關(guān)系的廣泛關(guān)注。由于匯改后人民幣匯率水平波幅放寬、波動(dòng)性增強(qiáng)，在此背景下分析匯率波動(dòng)與商品出口的關(guān)系，對(duì)于微觀主體加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)以及決策部門(mén)調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)都具有重要意義。而機(jī)電產(chǎn)品長(zhǎng)期以來(lái)一直是我國(guó)鼓勵(lì)擴(kuò)大出口的商品，在一系列政策支持下，機(jī)電產(chǎn)品出口額連年攀升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年我國(guó)出口總值6912.31億美元，其中機(jī)電產(chǎn)品出口總值3884.53億美元，占出口總額的56.2%。因此，研究匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口的影響對(duì)于提供宏觀

3、政策參考具有非常意義。本文基于1997-2006年機(jī)電產(chǎn)品出口的季度數(shù)據(jù)，采用Johansen檢驗(yàn)方法判別長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，建立誤差修正模型(ECM)，實(shí)證分析人民幣實(shí)際有效匯率及其波動(dòng)對(duì)機(jī)電品出口的影響，并提出相關(guān)政策建議。2文獻(xiàn)綜述2.1國(guó)外研究匯率波動(dòng)與進(jìn)出口貿(mào)易。已有研究表明匯率波動(dòng)從兩個(gè)方面對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生作用：匯率水平值變化的影響，匯率波動(dòng)率的影響。前者是匯率向均衡匯率的動(dòng)態(tài)調(diào)整，將影響產(chǎn)品的國(guó)際價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力而影響貿(mào)易；后者則是匯率微觀機(jī)制的設(shè)定，會(huì)影響出口企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而影響貿(mào)易。在匯率對(duì)貿(mào)易影響方面，國(guó)外學(xué)者研究集中在ML(馬歇爾—勒納)條件是否成立以及J曲線效應(yīng)是否存在

4、兩個(gè)方面，分析匯率變動(dòng)是否對(duì)貿(mào)易凈額產(chǎn)生影響，但實(shí)證結(jié)果無(wú)法達(dá)成共識(shí)。匯率波動(dòng)對(duì)貿(mào)易影響的理論分析也沒(méi)有統(tǒng)一結(jié)論，目前主要存在兩種對(duì)立的觀點(diǎn)：匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生負(fù)向和正向影響。持負(fù)向影響觀點(diǎn)者認(rèn)為由于匯率的波動(dòng)性導(dǎo)致貿(mào)易中的風(fēng)險(xiǎn)增加，特別是當(dāng)貿(mào)易商無(wú)法通過(guò)金融工具來(lái)避險(xiǎn)或者避險(xiǎn)成本過(guò)高的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)厭惡的[1]廠商會(huì)選擇降低他們的貿(mào)易量(HooperandKohlhagen,1978)；持相反觀點(diǎn)者則認(rèn)為匯率的波動(dòng)性可能對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生正向的影響，他們從期權(quán)定價(jià)的理論出發(fā)，認(rèn)為未執(zhí)行的貿(mào)易合同相當(dāng)于期權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大。因此匯率波動(dòng)性導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)反而可能增強(qiáng)貿(mào)易商的出口意愿-1-中國(guó)

5、科技論文在線//.paper.edu[2,3]并增加他們的利潤(rùn)(SercuandVanhulle,1992;DellasandZilberfarb,1993)。經(jīng)驗(yàn)研究結(jié)果表明，匯率波動(dòng)率同貿(mào)易之間的關(guān)系并不明晰。此外，近期的一些研究指出不能從理論上判定[4][5]匯率波動(dòng)性同貿(mào)易量之間的關(guān)系(Barkoulaseta.l,2002)。Cote(1994)在一篇綜述性文章中給出的結(jié)論認(rèn)為：無(wú)論是從總量還是從雙邊貿(mào)易上看，大量的研究并不能給出匯率波動(dòng)性同貿(mào)易之間明確的系統(tǒng)關(guān)系。實(shí)證方面的結(jié)論同樣存在分歧。2.2國(guó)內(nèi)研究國(guó)內(nèi)關(guān)于匯率波動(dòng)率與進(jìn)出口關(guān)系的實(shí)證文獻(xiàn)，一般采用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)出口模

6、型或者借助引力模型；研究者通常選取年度時(shí)間序列數(shù)據(jù)或者面板數(shù)據(jù)、最近也有采用月度數(shù)據(jù)文獻(xiàn)出現(xiàn)；變量選擇有使用名義匯率和實(shí)際有效匯率兩種；方法上有OLS估計(jì)和單位根協(xié)整、邊限檢驗(yàn)、誤差修正模型(ECM)等。得到的結(jié)論也不一致：一種認(rèn)為匯率波動(dòng)率增加會(huì)導(dǎo)致出口降[6-10][11-13]低；反對(duì)者通過(guò)實(shí)證發(fā)現(xiàn)中國(guó)出口與匯率關(guān)系較弱或者應(yīng)按商品類型區(qū)別對(duì)待。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)存在以下待完善之處：①許多文獻(xiàn)沒(méi)有考慮匯率波動(dòng)率，存在遺漏變量造成的誤差；②采用出口總值，這意味著匯率波動(dòng)率對(duì)不同類別商品影響是一樣的，實(shí)證研究表明，這種假設(shè)很大程度上不符合實(shí)際情況；③采用年度數(shù)據(jù)，年度數(shù)據(jù)不能

7、及時(shí)反[11]映出口變化情況，而且年度數(shù)據(jù)較少也使得估計(jì)結(jié)果穩(wěn)健性受到質(zhì)疑。陳云和何秀紅(2008)雖然采用HS分類的月度數(shù)據(jù)研究，但是HS分類不能作為有效的產(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)依據(jù)，而且僅有部分HS分類商品適用于她們的分析框架，所以分析結(jié)果具有局限性。本文試圖從以下幾個(gè)方面改進(jìn)現(xiàn)有文獻(xiàn)的不足。第一，采用機(jī)電產(chǎn)品出口量進(jìn)行研究，避免了出口總值的不足；第二，采用季度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)量較大，可以消除年度數(shù)據(jù)不能及時(shí)反映出口情況的弊端；第三，同時(shí)考慮匯率和匯率波動(dòng)率對(duì)機(jī)電出口的影響，減少變量遺漏帶來(lái)的估計(jì)誤差；