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《人民幣實(shí)際匯率波動對股票收益的影響研究》由會員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、碩士學(xué)位論文人民幣實(shí)際匯率波動對股票收益的影響研究RESEARCHONTHEIMPACTOFRMBREALEXCHANGERATEVOLATILITYONSTOCKRETURN李慧哈爾濱工業(yè)大學(xué)2013年6月國內(nèi)圖書分類號:F830.91學(xué)校代碼:10213國際圖書分類號:336密級:公開經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位論文人民幣實(shí)際匯率波動對股票收益的影響研究碩士研究生:李慧導(dǎo)師:王雅杰申請學(xué)位:經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)科:金融學(xué)所在單位:經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院答辯日期:2013年6月授予學(xué)位單位:哈爾濱工業(yè)大學(xué)ClassifiedIndex:F
2、830.91U.D.C:336DissertationfortheMasterDegreeinEconomicsRESEARCHONTHEIMPACTOFRMBREALEXCHANGERATEVOLATILITYONSTOCKRETURNCandidate:LiHuiSupervisor:WangYajieAcademicDegreeAppliedfor:MasterofEconomicsSpecialty:FinanceAffiliation:SchoolofManagementDateofDefense:J
3、une,2013Degree-Offering-Institution:HarbinInstituteofTechnology哈爾濱工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位論文摘要2005年我國匯率改革以來,人民幣匯率越來越受到市場化的影響,其波動幅度逐漸增大。在這種人民幣持續(xù)升值的特殊時期,股票市場作為中國金融市場的核心會受到何種影響,股票價格是否會因此發(fā)生變化,股票收益率進(jìn)而又會怎樣被匯率的波動所左右,這些都是我們不容忽視的問題。為了研究匯率波動對中國股票市場的影響,本文著重討論人民幣實(shí)際匯率如何影響中國上市公司的股票收益率
4、,并深入挖掘匯率因素對中國上市公司股票風(fēng)險溢價的風(fēng)險成因的解釋。首先,在理論方面,本文總結(jié)了股票收益影響因素的傳統(tǒng)理論,著重論述Fama-French的三因素模型的實(shí)證意義,并將匯率波動因子植入三因素模型之中,建立含有匯率波動因子的股票收益影響因素模型,為實(shí)證研究提供了理論基礎(chǔ)。在實(shí)證方面,本文采用2008年至2012年我國上市公司A股數(shù)據(jù)依據(jù)新建立的回歸模型對數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選、分組、建立回歸因子等處理,通過兩階段回歸驗(yàn)證各個因子對股票收益風(fēng)險溢價的影響。最后根據(jù)實(shí)證的結(jié)果,對匯率影響股市的過程進(jìn)行深入探究。本文通
5、過對中國股票市場的整體狀況和分行業(yè)的研究,得出了包含匯率波動因素的新的股票收益影響因素模型,更進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)了影響因素背后所代表的風(fēng)險性。本文引入的匯率波動因子對股票收益的風(fēng)險溢價具有良好的解釋效果,這在理論上擴(kuò)大了股票收益的決定因素的范圍,同時對研究股票市場和外匯市場之間的關(guān)系給出了一些啟示。關(guān)鍵詞:人民幣實(shí)際匯率;匯率波動;股票收益;三因素模型;風(fēng)險價格-I-哈爾濱工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位論文AbstractAfterChineseexchangeratereformin2005,thefluctuationso
6、fRMBexchangeratestartedgettingmoreandmoreclosethemarket.InthisspecialperiodofcontinuousappreciationofRMB,asthecoreofChinesefinancialmarkets,howwouldthestockmarketbeaffected?Whetherwillthestockpriceandstockreturnchange?Theseproblemsshouldnotbeignored.Inordert
7、ostudytheimpactofexchangeratevolatilityonChinesestockmarket,thispaperdiscusseshowtheRMBrealexchangerateaffectsthestockreturnofChineselistedcompanies,andanalysistherootcauseofexchangeraterisk’sinfluenceonChineselistedcompaniesequityriskpremium.Firstofall,inte
8、rmsoftheory,thepapersortsoutthetraditionaltheoriesofthefactorsaffectingstockreturn,focusingontheempiricalsignificanceofFama-Frenchthree-factormodel.Thepaperimplantstheexchangeratevolatilityfacto