后危機時期世界與中國經濟趨勢

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1、樊綱：后危機時期世界與中國經濟趨勢發(fā)布時間:2010-07-15文章來源:華安基金　　非常高興參加我們華安和經濟觀察報共同主辦的這次論壇。　　在座大概都是做投資的、做金融。華安基金也是在這個領域里面一個重要的機構，所以大家來大概期望都是想聽聽市場走勢。我個人先在這兒聲明我不懂股市，不懂資本市場，所以我也不會講這方面的事情。后面有我們中信公司、華安基金的專家們來給大家分析。　　但是前面多少說幾句，大家經常在問，中國宏觀經濟形勢這么好，怎么股市現在成了世界最糟的股市，是全世界增長最快，第一季度唯一要接近我們的是土耳其，我們是12%，土耳其11.4%，這

2、是很高的，大家都在那說，可是我們是世界增長最快的，然后我們股市在今年上半年世界最糟股市，怎么解釋，就是股市是宏觀經濟晴雨表這些說法，實話實說，我解釋不了。什么意思呢？就是說現在的股市確實沒法用宏觀經濟情況來解釋，就決定股市有諸多因素，宏觀的、產業(yè)的、企業(yè)的、政治的、經濟的等等等等。就我所學的這個專業(yè)，現在解讀不了。我研究經濟的，現在第一宏觀經濟總的來講不錯，一會兒我要講這個問題，長期趨勢也不錯。第二從微觀角度來講，我們企業(yè)的業(yè)績都很好，去年全球經濟危機我們經濟下滑的情況下，我們企業(yè)的業(yè)績仍然在增長，特別是上市公司的業(yè)績仍然在增長，而且增長都是兩位數

3、，今年企業(yè)的業(yè)績增長也不錯，所以從宏觀到微觀，當然了中央有結構調整的問題帶來一些不確定，國際形勢帶來一些不確定等等等等，但是這些不確定跟用這些因素也都解釋不了，那么得用什么解釋呢？當然這里是猜測了，另一方面大概是股市本身的一些變化，股市本身的一些資金供求關系，一些機制的變化等等。這個確實得由我們搞資本市場的，搞金融市場的這些專家們來分析，就不是我們能夠解決的問題了。所以，剛才張總說你總不說股市，我說在我的知識范圍里的我能說的我說說，不懂的還是不懂，恐怕你們得后面聽，后面還有對話環(huán)節(jié)，大家更多的關注?！　∧敲次沂茄芯亢暧^經濟的，我大概就當前的宏觀經濟

4、的一些重點問題做點分析，跟大家共同探討幾個方面的問題，就現在大家正在熱議的一些問題我講一講，也許沒有時間集中講長期的問題，但是也許會涉及到一些長期的問題，大概講一講。　　先從國內講起。國內講起就是最近中國的媒體上和投資界的熱議，全世界投資者和媒體在熱議的一件事情，就是中國經濟是否會下滑，中國經濟是否會出現硬著陸，會不會出現嚴重下滑。我先就此來分析一下。loanapprovalandpostcreditapprovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingand

5、eventualexerciseofcreditdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewfindingsandreviewcomments,accordingtotheBank'scredit　　下滑可能是要下滑，但是下滑從12%的增長下滑到9%的增長，你說是好事還是壞事？你是不是要驚慌失措，是不是要對此做出一些所謂的過度的反應？那么前些日子，中國的一些宏觀經濟政策，包括一些產業(yè)的政策也進行了一些調整，那么下滑不下滑也意味著對過去一階段的調整要做出判斷。我們去年因為金融危機，我們采取了刺激經濟的政策，在

6、當時無疑是正確的，但是在經濟基本穩(wěn)定下來之后，我們也看到了有些因素正在逐步朝著泡沫的方向在發(fā)展，首先就是房市、樓市。第二就是地方政府的融資和投資，大家都知道去年一下子從過去的一萬多億，當然這都是不確定的說法了，也是媒體上披露的一些數字了，從過去的一萬多億一下跳到了七萬多億，翻了幾番，地方政府的融資所可能帶來的風險，去年一下子十萬億的貸款出去所可能帶來的風險，房地產市場的突然的一種井噴式的上升，當然了不是在所有的地方，而是在幾個大城市，主要的一些大城市里面突然的上升所帶來的資產泡沫的風險也是顯而易見。而在這些因素的推動下，在資產泡沫和一些地方投資過熱

7、的背景下，中國經濟確實有趨于過熱這樣的風險，我不是說已經過熱，而是趨于過熱的風險。那么這些政策的調整，包括打壓樓市政策的調整，我覺得是必要的。而且中國經濟不出現雙位數的增長，對于中國的發(fā)展來講是件大好事，而不是壞事，所以從12%的增長，如果繼續(xù)推動的話那它可能明年會繼續(xù)高上去，可能第一季度是12，第二季度是11，就是沒有一個因基數的調整而變化的過程，全年下來是一個雙位數的增長，這對中國經濟是一個壞消息，那可能又要過熱，又要對過熱進行調整。所以現在這個問題就該這么看，很多人說下滑了，一說下滑改變不好了，偶然負面消息負面影響，打壓了，又開始調控了、縮緊

8、了，這是一種健康的調整，它和危機到來使得整個經濟自由落體式的下滑或者陷入危機那種狀態(tài)是完全不可同日而語的。　　為什么要先講