后危機(jī)時(shí)期世界與中國經(jīng)濟(jì)趨勢

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1、樊綱：后危機(jī)時(shí)期世界與中國經(jīng)濟(jì)趨勢發(fā)布時(shí)間:2010-07-15文章來源:華安基金　　非常高興參加我們?nèi)A安和經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)共同主辦的這次論壇。　　在座大概都是做投資的、做金融。華安基金也是在這個(gè)領(lǐng)域里面一個(gè)重要的機(jī)構(gòu)，所以大家來大概期望都是想聽聽市場走勢。我個(gè)人先在這兒聲明我不懂股市，不懂資本市場，所以我也不會講這方面的事情。后面有我們中信公司、華安基金的專家們來給大家分析?！　〉乔懊娑嗌僬f幾句，大家經(jīng)常在問，中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢這么好，怎么股市現(xiàn)在成了世界最糟的股市，是全世界增長最快，第一季度唯一要接近我們的是土耳其，我們是12%，土耳其11.4%，這

2、是很高的，大家都在那說，可是我們是世界增長最快的，然后我們股市在今年上半年世界最糟股市，怎么解釋，就是股市是宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表這些說法，實(shí)話實(shí)說，我解釋不了。什么意思呢？就是說現(xiàn)在的股市確實(shí)沒法用宏觀經(jīng)濟(jì)情況來解釋，就決定股市有諸多因素，宏觀的、產(chǎn)業(yè)的、企業(yè)的、政治的、經(jīng)濟(jì)的等等等等。就我所學(xué)的這個(gè)專業(yè)，現(xiàn)在解讀不了。我研究經(jīng)濟(jì)的，現(xiàn)在第一宏觀經(jīng)濟(jì)總的來講不錯(cuò)，一會兒我要講這個(gè)問題，長期趨勢也不錯(cuò)。第二從微觀角度來講，我們企業(yè)的業(yè)績都很好，去年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)我們經(jīng)濟(jì)下滑的情況下，我們企業(yè)的業(yè)績?nèi)匀辉谠鲩L，特別是上市公司的業(yè)績?nèi)匀辉谠鲩L，而且增長都是兩位數(shù)

3、，今年企業(yè)的業(yè)績增長也不錯(cuò)，所以從宏觀到微觀，當(dāng)然了中央有結(jié)構(gòu)調(diào)整的問題帶來一些不確定，國際形勢帶來一些不確定等等等等，但是這些不確定跟用這些因素也都解釋不了，那么得用什么解釋呢？當(dāng)然這里是猜測了，另一方面大概是股市本身的一些變化，股市本身的一些資金供求關(guān)系，一些機(jī)制的變化等等。這個(gè)確實(shí)得由我們搞資本市場的，搞金融市場的這些專家們來分析，就不是我們能夠解決的問題了。所以，剛才張總說你總不說股市，我說在我的知識范圍里的我能說的我說說，不懂的還是不懂，恐怕你們得后面聽，后面還有對話環(huán)節(jié)，大家更多的關(guān)注?！　∧敲次沂茄芯亢暧^經(jīng)濟(jì)的，我大概就當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)

4、的一些重點(diǎn)問題做點(diǎn)分析，跟大家共同探討幾個(gè)方面的問題，就現(xiàn)在大家正在熱議的一些問題我講一講，也許沒有時(shí)間集中講長期的問題，但是也許會涉及到一些長期的問題，大概講一講。　　先從國內(nèi)講起。國內(nèi)講起就是最近中國的媒體上和投資界的熱議，全世界投資者和媒體在熱議的一件事情，就是中國經(jīng)濟(jì)是否會下滑，中國經(jīng)濟(jì)是否會出現(xiàn)硬著陸，會不會出現(xiàn)嚴(yán)重下滑。我先就此來分析一下。loanapprovalandpostcreditapprovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingand

5、eventualexerciseofcreditdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewfindingsandreviewcomments,accordingtotheBank'scredit　　下滑可能是要下滑，但是下滑從12%的增長下滑到9%的增長，你說是好事還是壞事？你是不是要驚慌失措，是不是要對此做出一些所謂的過度的反應(yīng)？那么前些日子，中國的一些宏觀經(jīng)濟(jì)政策，包括一些產(chǎn)業(yè)的政策也進(jìn)行了一些調(diào)整，那么下滑不下滑也意味著對過去一階段的調(diào)整要做出判斷。我們?nèi)ツ暌驗(yàn)榻鹑谖C(jī)，我們采取了刺激經(jīng)濟(jì)的政策，在

6、當(dāng)時(shí)無疑是正確的，但是在經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定下來之后，我們也看到了有些因素正在逐步朝著泡沫的方向在發(fā)展，首先就是房市、樓市。第二就是地方政府的融資和投資，大家都知道去年一下子從過去的一萬多億，當(dāng)然這都是不確定的說法了，也是媒體上披露的一些數(shù)字了，從過去的一萬多億一下跳到了七萬多億，翻了幾番，地方政府的融資所可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，去年一下子十萬億的貸款出去所可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)市場的突然的一種井噴式的上升，當(dāng)然了不是在所有的地方，而是在幾個(gè)大城市，主要的一些大城市里面突然的上升所帶來的資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)也是顯而易見。而在這些因素的推動下，在資產(chǎn)泡沫和一些地方投資過熱

7、的背景下，中國經(jīng)濟(jì)確實(shí)有趨于過熱這樣的風(fēng)險(xiǎn)，我不是說已經(jīng)過熱，而是趨于過熱的風(fēng)險(xiǎn)。那么這些政策的調(diào)整，包括打壓樓市政策的調(diào)整，我覺得是必要的。而且中國經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)雙位數(shù)的增長，對于中國的發(fā)展來講是件大好事，而不是壞事，所以從12%的增長，如果繼續(xù)推動的話那它可能明年會繼續(xù)高上去，可能第一季度是12，第二季度是11，就是沒有一個(gè)因基數(shù)的調(diào)整而變化的過程，全年下來是一個(gè)雙位數(shù)的增長，這對中國經(jīng)濟(jì)是一個(gè)壞消息，那可能又要過熱，又要對過熱進(jìn)行調(diào)整。所以現(xiàn)在這個(gè)問題就該這么看，很多人說下滑了，一說下滑改變不好了，偶然負(fù)面消息負(fù)面影響，打壓了，又開始調(diào)控了、縮緊

8、了，這是一種健康的調(diào)整，它和危機(jī)到來使得整個(gè)經(jīng)濟(jì)自由落體式的下滑或者陷入危機(jī)那種狀態(tài)是完全不可同日而語的。　　為什么要先講