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《財(cái)務(wù)失敗和財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)證研究》由會員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、財(cái)務(wù)失敗和財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)證研究:F275文獻(xiàn)標(biāo)識:A:1009-4202(2011)10-000-02 摘要隨著我國加入an指出的警戒線1.81,特別是平均值0.432631相差這條警戒線很大的距離。從分布密集的角度來看,39家公司的Z值標(biāo)準(zhǔn)差為0.365378,這也是相對比較小的,將它與平均值0.432631相比較,可以知道這些樣本普遍存在于0.43左右的一個(gè)較小的范圍內(nèi)。我們從對區(qū)間的研究也可以看出分布規(guī)律,這些公司的Z值普遍集中在0.6以下,特別是在0-0.8的區(qū)間內(nèi)的樣本高達(dá)92%之多。簡而言之,水泥有限責(zé)任公司的Z值呈
2、現(xiàn)出了數(shù)值偏小,分布比較集中的特點(diǎn)?! ∪?、對中國財(cái)務(wù)預(yù)警模型的建議1[2]本文為全文原貌未安裝PDF瀏覽器用戶請先下載安裝原版全文 (一)構(gòu)建新的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的設(shè)想 按《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定,我國企業(yè)自1999年起要求編制現(xiàn)金流量表?,F(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物,其主要部分為銀行存款。由于銀行存款可以通過編制銀行存款金額調(diào)節(jié)表和對銀行存款進(jìn)行函證查實(shí),比其他資產(chǎn)如存貨、應(yīng)收賬款,固定資產(chǎn)易確認(rèn)、查實(shí)且現(xiàn)金流量表是建立在現(xiàn)金收付制基礎(chǔ)上,避免權(quán)責(zé)發(fā)生制下會計(jì)對盈余的操縱,因而反映的信息更為真實(shí)更為客觀。 現(xiàn)金流量
3、分析在國外得到廣泛使用。分析現(xiàn)金流量,有助于投資者了解和評價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力,并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量,正確評估企業(yè)價(jià)值,對債權(quán)人來說分析企業(yè)的現(xiàn)金流量,有助于評價(jià)企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力。負(fù)債和利息都必須由現(xiàn)金支付,用現(xiàn)金流量分析企業(yè)償債能力從理論上比以利潤為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)指標(biāo)更為科學(xué)。對于資本市場投資者來說對現(xiàn)金流量分析則是洞察企業(yè)盈余操作,分析企業(yè)收益質(zhì)量和企業(yè)成長性的重要手段。為此我們在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)中加入以下幾個(gè)方面指標(biāo): 1.償債能力方面指標(biāo) 現(xiàn)金流動負(fù)債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債;
4、 現(xiàn)金債務(wù)總額比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額; 現(xiàn)金到期債務(wù)比率=現(xiàn)金凈流量/本期到期債務(wù)?! ?.營運(yùn)效率方面指標(biāo) 銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/主營業(yè)務(wù)收入; 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn); 凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈資產(chǎn)?! ?.收益質(zhì)量方面指標(biāo) 營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營所得現(xiàn)金; 盈利現(xiàn)金比率=凈利潤/經(jīng)營現(xiàn)金凈流量; 現(xiàn)金流量構(gòu)成比率=單項(xiàng)活動現(xiàn)金流量/現(xiàn)金凈流量?! 。ǘ┛紤]行業(yè)區(qū)別的Z模型修正建議 考慮行業(yè)因素的影響,對Z模型的修正有如下三種思路:第一在模型整體上加上
5、行業(yè)修正值;第二針對每個(gè)財(cái)務(wù)變量設(shè)定一個(gè)行業(yè)修正值;第三使模型中所選取的財(cái)務(wù)變量呈現(xiàn)行業(yè)性差異。通過修正以期使財(cái)務(wù)預(yù)警模型更精確更有針對性,在實(shí)際運(yùn)用中可以根據(jù)客觀情況進(jìn)行調(diào)整?! ≡诮梃b和部分改進(jìn)Z模型的基礎(chǔ)上,結(jié)合考慮行業(yè)間存在的財(cái)務(wù)性差異,在模型整體上加上行業(yè)修正值。即:F1=AB*∑CiXi?! ∑渲校篈為常數(shù);B為某行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的行業(yè)修正值,視行業(yè)而定;C為參數(shù)的系數(shù),i=1,2,3,4,5;X為自變量,i=1,2,3,4,5?! ⌒袠I(yè)修正值B可以在大量實(shí)證研究和統(tǒng)計(jì)分析過程中,以較為成熟的Z模型結(jié)果為參照值,依據(jù)行業(yè)變
6、量對企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響來確定。選取某行業(yè)的企業(yè)樣本,根據(jù)歷史數(shù)據(jù)可以得到Xi和Z模型的值,有Z=∑CiXi將其代入F1=AB*∑CiXi中,通過統(tǒng)計(jì)技術(shù)篩選出那些在兩組間差別盡可能大而在兩組內(nèi)部的離散度最小的變量,從而將多個(gè)標(biāo)志變量在最小信息損失下轉(zhuǎn)換為分類變量,這樣根據(jù)樣本企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行回歸分析求出Bi,進(jìn)而獲得能有效提高預(yù)測精度的多元線性判別方程。 [1]2本文為全文原貌未安裝PDF瀏覽器用戶請先下載安裝原版全文