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《當(dāng)前匯率制度對貨幣政策影響的效應(yīng)分析論文》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、當(dāng)前匯率制度對貨幣政策影響的效應(yīng)分析論文一、問題的提出2007年1月，我國外匯儲備突破萬億美元大關(guān)，成為全球第一外匯儲備大國。伴隨我國外匯儲備的增長，基礎(chǔ)貨幣投放量的快速增加，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長18．4%，經(jīng)濟中出現(xiàn)了明顯的流動性過剩問題。如何認識外匯儲備、基礎(chǔ)貨幣與流動性過剩的內(nèi)在聯(lián)系，以及從匯率制度角度尋找緩解流動性過剩和提高貨幣政策效應(yīng)的策略，是本文探索的重點。二、基于三元悖論的理論分析克魯格曼在20世紀(jì)60年代提出了“三元悖論”（trilemma）.freelB=ΔD+ΔR其中：ΔMB表示
2、基礎(chǔ)貨幣的變化；ΔD表示國內(nèi)信貸的變化；ΔR表示外匯儲備的變化。在國內(nèi)信貸不變的情況下，國際收支不平衡時就會通過外匯儲備渠道迫使貨幣供應(yīng)變化。外匯占款數(shù)量由匯率和外匯儲備量的乘積決定，外匯儲備對貨幣供應(yīng)的影響程度取決于外匯占款占基礎(chǔ)貨幣的投放比例。在目前匯率形成機制及外匯管理模式下，人民銀行只能被動接受國際收支順差的變動，外匯占基礎(chǔ)貨幣投放的比重越來越大（圖2）。外匯占款和基礎(chǔ)貨幣的變動情況單位：萬億資料中國人民銀行信貸收支表及貨幣政策執(zhí)行報告相關(guān)各期可以看出，在長期盯住美元的匯率制度下，外匯占款上升成為
3、基礎(chǔ)貨幣投放關(guān)鍵內(nèi)生性因素。（三）外匯儲備增長與貨幣投放量的增加1994年確立結(jié)售匯制，當(dāng)年實現(xiàn)經(jīng)常項目順差76．58億美元,.freel.北京：中國人民大學(xué)出版社，1999，8：58-692何慧剛.“三元悖論”與人民幣匯率制度選擇J.財政金融，2005，（5）：43-483黃盛華.“三元悖論”與對外開放新階段我國貨幣政策的運用J.金融與經(jīng)濟，2002,(2):19-214朱堰徽.三元悖論、貨幣政策有效性與匯率制度改革J.農(nóng)村金融研究，2004,（9）：43-465巴曙松.人民幣破8的思考，如何與"被慣壞
4、的孩子"相處I.中國金融網(wǎng)，2006-5-166韓劍.資本流入、外匯儲備非均衡增長對我國外匯政策的影響J.國際金融研究，2006,（5）：57-637溫彬.人民幣匯率改革的效應(yīng)和趨勢分析J.國際金融研究，2006,(3)：50-568李揚，余維彬.全球經(jīng)濟失衡及中國面臨的挑戰(zhàn)J.國際金融研究，2006，（2）：12-189朱孟楠，黃曉東.我國外匯儲備與M2的協(xié)整和誤差修正模型J.廣東社會科學(xué)，2005,(3)：15-1910巴曙松.貨幣運行面臨過剩流動性沖擊I.中國金融網(wǎng)，2006-5-2211劉煜輝.破
5、解銀行流動性過剩的困局N.中國經(jīng)濟時報.2006-1-1812莫凡.加快匯率改革步伐流動性過剩應(yīng)“標(biāo)本兼治”N.證券時報.2005-5-2613譚雅玲，應(yīng)對流動性相對過剩勢在必行J，現(xiàn)代商業(yè)銀行，2006.（2）：21-2414黃益平，沈高明.中國經(jīng)濟的近憂與遠慮I.中國證券網(wǎng)，2006-8-21
