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《比特幣的一把火，英偉達和AMD迎來大收益.doc》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、比特幣的一把火,英偉達和AMD迎來大收益 普京最近也會見了以太坊創(chuàng)始人Vitalik比特幣的一把火,英偉達和AMD迎來大收益 普京最近也會見了以太坊創(chuàng)始人VitalikButerin，表達了對Buterin與俄羅斯本土公司合作在當?shù)夭渴饏^(qū)塊鏈技術(shù)的計劃上極大的支持，認為這種虛擬貨幣可幫助俄羅斯實現(xiàn)經(jīng)濟多元化。另外新加坡金融管理局（MAS）近日公布“新加坡元代幣化”項目Ubin，也是基于私有以太坊網(wǎng)絡(luò)，希望在分布式賬本上推出“新加坡元的一種代幣化形式”?！ ?017年以來，數(shù)字虛擬貨幣連創(chuàng)新高，以太坊（Ethereum）技術(shù)下的
2、以太幣（ETH）漲逾30倍，比特幣（BTC）也漲逾7倍突破8000美元。全球數(shù)字貨幣市值也從180億美元增長至逾2300億美元。8月1日通過比特幣硬分叉正式上線的比特幣現(xiàn)金（BCH）隨著生態(tài)化進程加速，迅速成為比特幣、以太坊之后市值第三的虛擬數(shù)字貨幣。受益于數(shù)字貨幣的持續(xù)高度關(guān)注，通過顯卡“挖礦”而獲取貨幣的熱潮，也發(fā)掘了對AMD和英偉達顯卡的需求?！ ?shù)字貨幣挖礦對GPU巨頭的影響整體空間有限，Jensen強調(diào)5次“微小但不是零的”也不為過 我們從7月以來便強調(diào)：數(shù)字貨幣挖礦的熱潮雖出現(xiàn)行情延續(xù)，但整體空間有限。目前挖礦對顯卡
3、需求的驅(qū)動雖會持續(xù)存在但將進一步趨平。原因包括，1）遵循比特幣挖礦路徑，挖礦需求會向?qū)ｉT芯片礦機轉(zhuǎn)移；2）以太幣正在進行“工作量證明”向“權(quán)益證明”的升級，算力需求將會下降；3）挖礦市場的狂熱需求也會影響正常游戲顯卡市場的需求并帶來二手卡問題，也不是英偉達和AMD所想見?！ ∮ミ_CEOJensen在Q3季報會議上屢次被問及數(shù)字貨幣挖礦對公司業(yè)務(wù)的影響，他5次強調(diào)：挖礦市場對英偉達長期來說將會是“微小但不是零的”。Jensen表示，隨著舊有貨幣（例如比特幣、萊特幣）在體量上的不斷擴大和挖礦算法的不斷優(yōu)化，挖礦會逐步轉(zhuǎn)移至專業(yè)ASI
4、C礦機，讓GPU挖礦不再具備經(jīng)濟效益。然而，新生數(shù)字貨幣也不斷的出現(xiàn)。在吸引礦工去挖掘的前提下，挖礦算法的難度也會不斷增加。在此基礎(chǔ)上GPU的需求可將繼續(xù)。挖礦市場不斷從舊有貨幣轉(zhuǎn)移到新生貨幣上，類似今年的以太坊挖礦熱潮替代了2013年的比特幣、萊特幣挖礦熱潮，由此形成數(shù)字貨幣的挖礦生態(tài)循環(huán)?！ ⊥诘V雖然利好英偉達和AMD，但我們認為不會改變他們長期業(yè)績增長結(jié)構(gòu)。挖礦對英偉達Q3貢獻約7000萬美元（對比Q2的1.5億美元）。而AMD方面在Q2時由于顯卡挖礦明顯的經(jīng)濟效益一度出現(xiàn)“一卡難求”的局面，但并未公布具體數(shù)據(jù)（Q2整體營收
5、超預(yù)期6000萬美元，Q3超預(yù)期1.4億美元），公司在Q3業(yè)績發(fā)布會上表示Q4挖礦需求會進一步趨平。我們針對以太坊的GPU礦機需求進行測算，整體市場規(guī)模不足10億美元?！ ⊥诘V雖利好英偉達和AMD，但應(yīng)關(guān)注各自長期基本面 區(qū)塊鏈技術(shù)將長遠影響商業(yè)行為，但數(shù)字貨幣價值的波動應(yīng)不會對英偉達/AMD帶來持續(xù)業(yè)績影響。挖礦雖利好英偉達/AMD，但鑒于空間較小，我們應(yīng)該關(guān)注公司的經(jīng)營基本面。我們首推英偉達，并重申對兩家公司的“買入”推薦?！ ∮ミ_：1）AI起錨，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)2020年前有望翻4倍：我們一直強調(diào)數(shù)據(jù)中心市場巨大空間。深度學(xué)
6、習(xí)上游訓(xùn)練端由GPU主導(dǎo)并基本為英偉達所壟斷。我們預(yù)測今年收入將達18.4億美元，同比漲逾120%；2）自動駕駛廣泛布局本地車載超級電腦，3-5年期為長期業(yè)績驅(qū)動；3）以游戲業(yè)務(wù)為現(xiàn)金馬，三駕馬車齊發(fā)力。1300億美元市值還僅是AI立夏開端，目標價250美元。 AMD：作為唯一擁有GPU和x86硅芯片技術(shù)的公司，1）CPU業(yè)務(wù)：Ryzen閃耀PC端，EPYC從零到一破局服務(wù)器市場；2）進軍云計算享AI之夏浪潮，Vega新周期打開高端市場。利用GPU+CPU異構(gòu)計算技術(shù)儲備的協(xié)同效應(yīng)，自上而下的產(chǎn)品線羽翼漸豐，加上云計算和人工智能
7、布局，為目前110億美元市值的AMD帶來更高估值彈性。目標價16美元?！ ★L(fēng)險提示：芯片開發(fā)周期過長，市場需求不達預(yù)期等?！ ?.數(shù)字貨幣的一把火，帶來GPU需求幾何？ 2017年以來，數(shù)字虛擬貨幣連創(chuàng)新高，以太坊（Ethereum）技術(shù)下的以太幣（ETH）漲逾30倍，比特幣（BTC）也漲逾7倍突破8000美元。全球數(shù)字貨幣市值也從180億美元增長至逾2300億美元。8月1日通過比特幣硬分叉正式上線的比特幣現(xiàn)金（BCH）隨著生態(tài)化進程加速，迅速成為比特幣、以太坊之后市值第三的虛擬數(shù)字貨幣。受益于數(shù)字貨幣的持續(xù)高度關(guān)注，通過顯卡“
8、挖礦”而獲取貨幣的熱潮，也發(fā)掘了對AMD和英偉達顯卡的需求?！ ∥覀儚?月以來便強調(diào)：數(shù)字貨幣挖礦的熱潮雖出現(xiàn)行情延續(xù)，但整體空間有限。目前挖礦對顯卡需求的驅(qū)動雖會持續(xù)存在但將進一步趨平。原因包括，1）遵循比特幣挖礦路徑，挖礦需求會向?qū)ｉT芯片礦機轉(zhuǎn)
