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1、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文IPO市場(chǎng)效率的影響因素及評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究姓名：楊廳申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專(zhuān)業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：賀炎林201104摘要在我國(guó)股票二級(jí)市場(chǎng)不滿足有效市場(chǎng)假說(shuō)的條件下，由于IPO(initialpublicoffering)抑價(jià)率不再能準(zhǔn)確衡量IPO市場(chǎng)效率，IPO市場(chǎng)效率的評(píng)價(jià)問(wèn)題一直沒(méi)有得到較好地解決。本文首先對(duì)IPO市場(chǎng)效率的文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理和分析，結(jié)合調(diào)查問(wèn)卷、實(shí)證研究等方法確定IPO市場(chǎng)效率的影響因素；然后用主成分分析法對(duì)IPO市場(chǎng)效率的影響因素進(jìn)行實(shí)證分析，得到IPO市場(chǎng)效率的二級(jí)和三級(jí)
2、指標(biāo)，用調(diào)查問(wèn)卷方法得到IPO市場(chǎng)效率的主觀權(quán)重，結(jié)合二者建立我國(guó)IPO市場(chǎng)效率評(píng)價(jià)指標(biāo)體系；最后利用IPO市場(chǎng)效率評(píng)價(jià)指標(biāo)體系對(duì)我國(guó)近年來(lái)IPO市場(chǎng)效率進(jìn)行測(cè)度，得到結(jié)論：我國(guó)的IPO市場(chǎng)效率得到不斷提高。關(guān)鍵詞：IPO，市場(chǎng)效率，主成分分析，評(píng)價(jià)指標(biāo)體系●●TheStudyoftheInfluenceFactorsofIPOMarketEfficiencyandtheEvaluationIndexSystemAbstractSinceoursecuritysecondarymarketdoesnotmeetthe
3、conditionsoftheefficientmarkethypothesis，theIPO(initialpublicoffering)under-pricingis110longerallaccuratemeasurementofIPOmarketefficiency．TheevaluationofIPOmarketefficiencyhasnotbeencompletelysolved．ThispaperfirstanalyzetheliteraturesofIPOmarketefficiencyanddet
4、erminetheinfluencedfactorsofIPOmarketefficiencycombinedwiththequestionnaireandempiricalresearchmethod，；thenusetheprincipalcomponentanalysismethodtoanalyzetheinfluencedfactorstogetthesecondaryandtertiaryindicatorsofIPOmarketefficiency,usedthequestionnairemethodt
5、o薛tthesubjectiveweightofsecondaryindicatorsofIPOmarketefficiency,combinedthesubjectiveweightandtheobjectiveweighttoestablishtheevaluationindexsystemofIPOmarketefficiency；Finally,usedtheevaluationindexsystemofIPOmarketefficiencytomeasuretheefficiencyofIPOmarketi
6、nrecentyears，theconclusionisthat：China'sIPOmarketefficiencycontinuestoincrease．KeyWords：IPO，marketefficiency，principalcomponentanalysis，evaluationindexsystemII1．1研究背景第1章緒論IPO(InitialPublicOffering)臣I]首次公開(kāi)發(fā)行，指私人公司在投資銀行等中介機(jī)構(gòu)的幫助下，第一次公開(kāi)在股票市場(chǎng)上向潛在的廣大投資者發(fā)售股份，為項(xiàng)目投資募集權(quán)益
7、資本的行為。什么是IPO市場(chǎng)效率昵?現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)學(xué)中，效率更多的與信息有關(guān)，若證券價(jià)格能充分而準(zhǔn)確地反映了資本市場(chǎng)中全部相關(guān)信息，則稱(chēng)其為有效率。因此本文中，IPO市場(chǎng)效率是指新股發(fā)行過(guò)程中新股從定價(jià)、發(fā)售、流通對(duì)信息反應(yīng)的有效性，包括新股發(fā)行價(jià)格的確定、新股發(fā)行方式的選擇、與新股發(fā)行相關(guān)信息的產(chǎn)生、確證以及傳播等方面的有效性。對(duì)IPO市場(chǎng)效率的研究最早可追溯到Stoll和Curley'(1970)，Reilly(1973)，Logue(1973)，他們用IPOs(首發(fā)新股)抑價(jià)率作為IPO市場(chǎng)效率高低的衡量指標(biāo)，并且
8、實(shí)證發(fā)現(xiàn)，IPOs抑價(jià)率存在并且顯著，隨后的大量實(shí)證研究文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，IPOs抑價(jià)率在世界各國(guó)都顯著地存在著。此后，學(xué)者們把很大的精力用于探索IPOs抑價(jià)率產(chǎn)生的原因，這些用于探索IPOs抑價(jià)率產(chǎn)生原因的模型可分為四類(lèi)：信息不對(duì)稱(chēng)模型(Rock(1986)、Welch(1989)、Allen和Faulhaber(1989)、Grinblatt和Hw
