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1、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學碩士學位論文IPO市場效率的影響因素及評價指標體系研究姓名：楊廳申請學位級別：碩士專業(yè)：金融學指導教師：賀炎林201104摘要在我國股票二級市場不滿足有效市場假說的條件下，由于IPO(initialpublicoffering)抑價率不再能準確衡量IPO市場效率，IPO市場效率的評價問題一直沒有得到較好地解決。本文首先對IPO市場效率的文獻進行了梳理和分析，結(jié)合調(diào)查問卷、實證研究等方法確定IPO市場效率的影響因素；然后用主成分分析法對IPO市場效率的影響因素進行實證分析，得到IPO市場效率的二級和三級
2、指標，用調(diào)查問卷方法得到IPO市場效率的主觀權(quán)重，結(jié)合二者建立我國IPO市場效率評價指標體系；最后利用IPO市場效率評價指標體系對我國近年來IPO市場效率進行測度，得到結(jié)論：我國的IPO市場效率得到不斷提高。關(guān)鍵詞：IPO，市場效率，主成分分析，評價指標體系●●TheStudyoftheInfluenceFactorsofIPOMarketEfficiencyandtheEvaluationIndexSystemAbstractSinceoursecuritysecondarymarketdoesnotmeetthe
3、conditionsoftheefficientmarkethypothesis，theIPO(initialpublicoffering)under-pricingis110longerallaccuratemeasurementofIPOmarketefficiency．TheevaluationofIPOmarketefficiencyhasnotbeencompletelysolved．ThispaperfirstanalyzetheliteraturesofIPOmarketefficiencyanddet
4、erminetheinfluencedfactorsofIPOmarketefficiencycombinedwiththequestionnaireandempiricalresearchmethod，；thenusetheprincipalcomponentanalysismethodtoanalyzetheinfluencedfactorstogetthesecondaryandtertiaryindicatorsofIPOmarketefficiency,usedthequestionnairemethodt
5、o薛tthesubjectiveweightofsecondaryindicatorsofIPOmarketefficiency,combinedthesubjectiveweightandtheobjectiveweighttoestablishtheevaluationindexsystemofIPOmarketefficiency；Finally,usedtheevaluationindexsystemofIPOmarketefficiencytomeasuretheefficiencyofIPOmarketi
6、nrecentyears，theconclusionisthat：China'sIPOmarketefficiencycontinuestoincrease．KeyWords：IPO，marketefficiency，principalcomponentanalysis，evaluationindexsystemII1．1研究背景第1章緒論IPO(InitialPublicOffering)臣I]首次公開發(fā)行，指私人公司在投資銀行等中介機構(gòu)的幫助下，第一次公開在股票市場上向潛在的廣大投資者發(fā)售股份，為項目投資募集權(quán)益
7、資本的行為。什么是IPO市場效率昵?現(xiàn)在的經(jīng)濟學中，效率更多的與信息有關(guān)，若證券價格能充分而準確地反映了資本市場中全部相關(guān)信息，則稱其為有效率。因此本文中，IPO市場效率是指新股發(fā)行過程中新股從定價、發(fā)售、流通對信息反應的有效性，包括新股發(fā)行價格的確定、新股發(fā)行方式的選擇、與新股發(fā)行相關(guān)信息的產(chǎn)生、確證以及傳播等方面的有效性。對IPO市場效率的研究最早可追溯到Stoll和Curley'(1970)，Reilly(1973)，Logue(1973)，他們用IPOs(首發(fā)新股)抑價率作為IPO市場效率高低的衡量指標，并且
8、實證發(fā)現(xiàn)，IPOs抑價率存在并且顯著，隨后的大量實證研究文獻發(fā)現(xiàn)，IPOs抑價率在世界各國都顯著地存在著。此后，學者們把很大的精力用于探索IPOs抑價率產(chǎn)生的原因，這些用于探索IPOs抑價率產(chǎn)生原因的模型可分為四類：信息不對稱模型(Rock(1986)、Welch(1989)、Allen和Faulhaber(1989)、Grinblatt和Hw
