股票掛鉤保本型理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)研究.pdf

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1、股票掛鉤保本型理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)研究學(xué)位類型：學(xué)術(shù)型論文作者：張磊學(xué)號(hào)：20141141601培養(yǎng)學(xué)院：統(tǒng)計(jì)學(xué)院專業(yè)名稱：統(tǒng)計(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：薛原副教授2016年5月萬方數(shù)據(jù)Pricingresearchofequity-linkedguaranteedfinancialproduct萬方數(shù)據(jù)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對(duì)本文所涉及的研究工作做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律責(zé)任由本人承

2、擔(dān)。特此聲明學(xué)位論文作者簽名：張磊2016年05月31日萬方數(shù)據(jù)學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本人完全了解對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意如下各項(xiàng)內(nèi)容：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并采用影印、縮印、掃描、數(shù)字化或其它手段保存論文；學(xué)校有權(quán)提供目錄檢索以及提供本學(xué)位論文全文或部分的閱覽服務(wù)；學(xué)校有權(quán)按照有關(guān)規(guī)定向國家有關(guān)部門或者機(jī)構(gòu)送交論文;學(xué)?？梢圆捎糜坝?、縮印或者其它方式合理使用學(xué)位論文，或?qū)W(xué)位論文的內(nèi)容編入相關(guān)數(shù)據(jù)庫供檢索；保密的學(xué)位論文在解密后遵守此規(guī)定。學(xué)位論文作者簽名：張磊2016年05月31日

3、導(dǎo)師簽名：薛原2016年05月31日萬方數(shù)據(jù)摘要2015年2月9日上證50ETF期權(quán)的推出，標(biāo)志著個(gè)股期權(quán)正式登陸交易所，中國金融市場進(jìn)一步完善，同年10月24日人民銀行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率，并對(duì)商業(yè)銀行不在設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限，至此利率市場化基本完成。在此背景下，銀行存貸利差嚴(yán)重被壓縮，面臨更加嚴(yán)峻的競爭形勢，為了避免業(yè)績下降，銀行大力發(fā)展作為商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的理財(cái)產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品，以其獨(dú)特的產(chǎn)品設(shè)計(jì)方式、超高的預(yù)期收益率在整個(gè)理財(cái)市場中占有重要地位。本文通過介紹整個(gè)理財(cái)產(chǎn)品市場所處宏觀背景，進(jìn)而引出銀行理財(cái)產(chǎn)品中結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)、分類、收益

4、類別等內(nèi)容，并重點(diǎn)探討了結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)特點(diǎn)及其復(fù)雜性，通過研究，選取了一款多股票掛鉤保本型理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)其進(jìn)行定價(jià)研究，綜合運(yùn)用了“積木法”將產(chǎn)品拆分，指出其中所包含的期權(quán)部分；利用GARCH模型估計(jì)出每支股票的方差，擬合其波動(dòng)率；通過分析股票收益率特點(diǎn)，假定其理論呢分布形式，使用Monte-Carlo模擬的方法，編寫Matlab程序，模擬股票的價(jià)格走勢，進(jìn)而得到產(chǎn)品的收益；增加模擬路徑，對(duì)產(chǎn)品收益求平均值并用無風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行折現(xiàn)得到產(chǎn)品的理論價(jià)格。關(guān)鍵詞：結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品，蒙特卡羅模擬，波動(dòng)率，期權(quán)定價(jià)I萬方數(shù)據(jù)AbstractShanghai50ETFoptionshowe

5、ditsfirstappearanceintheShanghaistockexchangeonFebruary9,2015.ItmarksafurtherimprovementofChina’sfinancialmarket.InOctober24,thePeople'sbankofChinacutofffinancialinstitutionsrenminbidepositratesanddepositreserverate.Thecommercialbankdepositinterestrateisnotlimitedatall,whichmeansmarketizati

6、onofinterestrateiscomplete.Underthisbackground,commercialbankspreadswereseverelycompressed,banksfacemuchmoreseverecompetition.Theydevelopintermediarybusinessvigorouslytoavoidthissituation.Asoneofintermediarybusiness,structuredfinanceproductplaysamoreandmoreimportantroleforitsuniqueproductde

7、sign.Inthispaper,Iintroducethemacroscopicbackgroundoffinancialproductsmarket,thenmakethecharacteristicsofstructuredfinancialproductsclearsothatwecantellitsincomecategoryandclassification.ThenIchooseatypicalproduct,whichlinksfourstocks,itsreturndependsont