我國(guó)影子銀行對(duì)貨幣政策目標(biāo)的影響——基于ms-var模型的實(shí)證研究

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1、．．＇－？Ｖｖ：．＇？．？＞．／？■＇．１０１７３分類(lèi)號(hào)密級(jí)學(xué)校編碼；學(xué)號(hào)：２０１３１００１００ＵＤＣ若化對(duì)徒Ａ每碩±學(xué)位論文我國(guó)影子銀行對(duì)貨幣政策目標(biāo)的影響—基于ＭＳ－ＶＡＲ模型的實(shí)證研究．＇Ｉ．’Ｔｈｅｅｆｆｅｃｔｏｆｓｈａｄｏｗｂａｎｋｉｎ０打Ｃｈｉｎａｓｍｏｎｅｔａｒｙｏｌｉｃｇｐｙｏｂｅｃｔｉｖｅｓｊ－－ａｓｅｄｏｎＭＳＶＡＲｍｏｄｅｌＴｈｅｅｍｉｒｉｃａｌｒｅｓｅａｒｃｈｂｐ劉冬雪ｙ＇＇．＇’．嚴(yán)背．＿，—＾戸＇又：王曉

2、楓指導(dǎo)教師姓名教授貨＾ＩＩ？Ｖ今＾—級(jí)學(xué)科名稱：應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)＇■．‘竹片巧’，＞瓦：子ｒ，．了二級(jí)學(xué)科名稱：金熟學(xué)誠(chéng)‘氣：Ｓ產(chǎn)論文答辯時(shí)間：２０１５年１１月育；ｉｒ．．＞’三＇．＂１小，．－ｉ－｜．；－－Ａｊ．＇’，【，＇．一了一，古滬．：；戶忠、：乃‘．．ｒ扛，摘要近年來(lái)，隨著金融創(chuàng)新的不斷深化，我國(guó)金誠(chéng)市場(chǎng)體系呈現(xiàn)出多元化的發(fā)，展趨勢(shì)。在金融市場(chǎng)中流動(dòng)性分布不平衡，金融資源供需矛盾分業(yè)監(jiān)管與混，業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)背景下，中國(guó)的影于銀行業(yè)務(wù)

3、迅速發(fā)展起來(lái)。據(jù)銀監(jiān)會(huì)年報(bào)顯示截止２０１５年２季度末，我國(guó)委托貸款規(guī)模已達(dá)７６５９億元；全國(guó)共有６８家信托５８７２７．１６％，公司，合計(jì)管理信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)１．萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)信巧業(yè)跨入＂＂了１５萬(wàn)億元時(shí)代全國(guó)３１個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）共設(shè)立小額貸款公司８９５１；９５９４２００４家，巧款余額總計(jì)億元；我國(guó)首個(gè)商業(yè)銀行個(gè)人理腳業(yè)務(wù)于年由中國(guó)光大銀行推出，此后，銀行理財(cái)產(chǎn)品蓬勃發(fā)展，發(fā)行數(shù)量不斷增加、發(fā)斤規(guī)模不斷擴(kuò)大，２０１４年末各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品１９．１３萬(wàn)款，總募集９２．５３２０１日２金額萬(wàn)億元，期末理財(cái)產(chǎn)品余額

4、達(dá)１日萬(wàn)億元，截止年季度末，３４７３１３０１我國(guó)共有個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品款，預(yù)期增長(zhǎng)超上年増，由家商業(yè)銀行發(fā)行幅。影子銀行規(guī)模的不斷社大，使得我國(guó)的金誠(chéng)結(jié)構(gòu)和金強(qiáng)體系發(fā)生復(fù)雜的變化，這種變化給主要依靠商業(yè)銀行體系進(jìn)行傳導(dǎo)的貨幣政策帶來(lái)了沖擊。影子銀行產(chǎn)品與傳統(tǒng)商業(yè)銀行共同作用的流動(dòng)性創(chuàng)造機(jī)制及影子銀行體系內(nèi)的流動(dòng)性創(chuàng)造機(jī)制一，對(duì)貨幣供應(yīng)量、利率等貨幣政策中介目標(biāo)造成定的影響，通過(guò)信貸、利率等貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等貨幣政策最終目標(biāo)產(chǎn)生沖擊，進(jìn)而影響貨幣政策的調(diào)控效果。我國(guó)影子銀行發(fā)展的現(xiàn)狀也表明，在不同的經(jīng)濟(jì)ＭＳ－ＶＡＲ發(fā)展

5、狀態(tài)下，影子銀行對(duì)貨幣政策的調(diào)節(jié)作用存在差異。據(jù)此，本文選取模型，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀態(tài)特征劃分為經(jīng)濟(jì)中高速増長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)高速増長(zhǎng)兩個(gè)區(qū)制，研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不同狀態(tài)下影子銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量、基準(zhǔn)利率、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值等．宏觀經(jīng)濟(jì)變量的差異作用效果，對(duì)深入分析影子銀行對(duì)我國(guó)貨幣政策目標(biāo)的影響具有重要的理論和實(shí)用價(jià)值。本文首先對(duì)論文的研究背景、意義、研究方法及思路進(jìn)行闡述。梳理國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)影子銀行研究的相關(guān)文獻(xiàn)，包括影子銀行的界定、對(duì)流動(dòng)性創(chuàng)造機(jī)制。及對(duì)貨幣政策目標(biāo)影響的研究成果提出本文的創(chuàng)新點(diǎn)和不足，為本文研究奠定整體框架。然后結(jié)合我國(guó)的具體實(shí)

6、際，注重從影子銀行發(fā)展原因、影子銀行多樣化產(chǎn)品、影子銀行規(guī)模角度概述影子銀行現(xiàn)狀。我國(guó)影子銀行主要是由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下金離抑制下的金融創(chuàng)新、流動(dòng)性分布不均衡、機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資方式轉(zhuǎn)變Ｉ、及嚴(yán)格監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)下的監(jiān)管套利導(dǎo)致。因此，委托貸款信巧貸款、未貼現(xiàn)銀行承苑匯票、民間貸款等多樣化的影子銀行產(chǎn)品在私人與公眾投資中占據(jù)越來(lái)越大的比重。在我國(guó)影子銀行的發(fā)展中，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)増長(zhǎng)：起了顯著的推動(dòng)作用，影子銀行規(guī)模増長(zhǎng)軌跡與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在一定程度的契合。本文也著重Ｗ經(jīng)濟(jì)増長(zhǎng)狀態(tài)為區(qū)制劃分標(biāo)準(zhǔn)，考察不同經(jīng)濟(jì)増長(zhǎng)狀態(tài)下影子銀行的作用效果即影

7、子銀行在不同發(fā)展速度下的作用效果差異。其次，從定性角度分析影子銀行對(duì)我國(guó)貨幣政策目標(biāo)的影響。從影子銀行與傳統(tǒng)商業(yè)銀行系統(tǒng)的作用機(jī)制及影子銀行自身系統(tǒng)內(nèi)作用化制兩個(gè)角度分析、影子銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造過(guò)程，分析其對(duì)貨幣供應(yīng)量、基準(zhǔn)利率國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。等貨幣政策目標(biāo)的影響方式及強(qiáng)度并結(jié)當(dāng)我國(guó)實(shí)際情況，分析不同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀態(tài)下影子銀行對(duì)貨幣政策目標(biāo)的差異化作用效果，為之后的實(shí)證分析奠定理論基礎(chǔ)。接著－ＶＡＲ，基于上的理論分析，通過(guò)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的統(tǒng)計(jì)方法，采用ＭＳ模型，對(duì)影子銀行對(duì)貨幣政策目標(biāo)的作用效果進(jìn)行實(shí)證研究。將我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展劃分為中窩

8、速増長(zhǎng)和荀速增長(zhǎng)兩種狀態(tài)，選?。玻埃埃茨甑冢布径戎粒玻埃保的甑冢玻?/p>