我國影子銀行對貨幣政策目標的影響——基于ms-var模型的實證研究

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1、．．＇－？Ｖｖ：．＇？．？＞．／？■＇．１０１７３分類號密級學校編碼；學號：２０１３１００１００ＵＤＣ若化對徒Ａ每碩±學位論文我國影子銀行對貨幣政策目標的影響—基于ＭＳ－ＶＡＲ模型的實證研究．＇Ｉ．’Ｔｈｅｅｆｆｅｃｔｏｆｓｈａｄｏｗｂａｎｋｉｎ０打Ｃｈｉｎａｓｍｏｎｅｔａｒｙｏｌｉｃｇｐｙｏｂｅｃｔｉｖｅｓｊ－－ａｓｅｄｏｎＭＳＶＡＲｍｏｄｅｌＴｈｅｅｍｉｒｉｃａｌｒｅｓｅａｒｃｈｂｐ劉冬雪ｙ＇＇．＇’．嚴背．＿，—＾戸＇又：王曉

2、楓指導教師姓名教授貨＾ＩＩ？Ｖ今＾—級學科名稱：應用經(jīng)濟學＇■．‘竹片巧’，＞瓦：子ｒ，．了二級學科名稱：金熟學誠‘氣：Ｓ產(chǎn)論文答辯時間：２０１５年１１月育；ｉｒ．．＞’三＇．＂１小，．－ｉ－｜．；－－Ａｊ．＇’，【，＇．一了一，古滬．：；戶忠、：乃‘．．ｒ扛，摘要近年來，隨著金融創(chuàng)新的不斷深化，我國金誠市場體系呈現(xiàn)出多元化的發(fā)，展趨勢。在金融市場中流動性分布不平衡，金融資源供需矛盾分業(yè)監(jiān)管與混，業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)實背景下，中國的影于銀行業(yè)務

3、迅速發(fā)展起來。據(jù)銀監(jiān)會年報顯示截止２０１５年２季度末，我國委托貸款規(guī)模已達７６５９億元；全國共有６８家信托５８７２７．１６％，公司，合計管理信托資產(chǎn)規(guī)模達１．萬億元，同比增長信巧業(yè)跨入＂＂了１５萬億元時代全國３１個省（自治區(qū)、直轄市）共設立小額貸款公司８９５１；９５９４２００４家，巧款余額總計億元；我國首個商業(yè)銀行個人理腳業(yè)務于年由中國光大銀行推出，此后，銀行理財產(chǎn)品蓬勃發(fā)展，發(fā)行數(shù)量不斷增加、發(fā)斤規(guī)模不斷擴大，２０１４年末各銀行業(yè)金融機構(gòu)共發(fā)行理財產(chǎn)品１９．１３萬款，總募集９２．５３２０１日２金額萬億元，期末理財產(chǎn)品余額

4、達１日萬億元，截止年季度末，３４７３１３０１我國共有個人理財產(chǎn)品款，預期增長超上年増，由家商業(yè)銀行發(fā)行幅。影子銀行規(guī)模的不斷社大，使得我國的金誠結(jié)構(gòu)和金強體系發(fā)生復雜的變化，這種變化給主要依靠商業(yè)銀行體系進行傳導的貨幣政策帶來了沖擊。影子銀行產(chǎn)品與傳統(tǒng)商業(yè)銀行共同作用的流動性創(chuàng)造機制及影子銀行體系內(nèi)的流動性創(chuàng)造機制一，對貨幣供應量、利率等貨幣政策中介目標造成定的影響，通過信貸、利率等貨幣政策傳導機制對經(jīng)濟增長等貨幣政策最終目標產(chǎn)生沖擊，進而影響貨幣政策的調(diào)控效果。我國影子銀行發(fā)展的現(xiàn)狀也表明，在不同的經(jīng)濟ＭＳ－ＶＡＲ發(fā)展

5、狀態(tài)下，影子銀行對貨幣政策的調(diào)節(jié)作用存在差異。據(jù)此，本文選取模型，根據(jù)經(jīng)濟增長狀態(tài)特征劃分為經(jīng)濟中高速増長和經(jīng)濟高速増長兩個區(qū)制，研究經(jīng)濟增長不同狀態(tài)下影子銀行對貨幣供應量、基準利率、國內(nèi)生產(chǎn)總值等．宏觀經(jīng)濟變量的差異作用效果，對深入分析影子銀行對我國貨幣政策目標的影響具有重要的理論和實用價值。本文首先對論文的研究背景、意義、研究方法及思路進行闡述。梳理國內(nèi)外學者對影子銀行研究的相關文獻，包括影子銀行的界定、對流動性創(chuàng)造機制。及對貨幣政策目標影響的研究成果提出本文的創(chuàng)新點和不足，為本文研究奠定整體框架。然后結(jié)合我國的具體實

6、際，注重從影子銀行發(fā)展原因、影子銀行多樣化產(chǎn)品、影子銀行規(guī)模角度概述影子銀行現(xiàn)狀。我國影子銀行主要是由于經(jīng)濟發(fā)展背景下金離抑制下的金融創(chuàng)新、流動性分布不均衡、機構(gòu)和個人投資方式轉(zhuǎn)變Ｉ、及嚴格監(jiān)管標準下的監(jiān)管套利導致。因此，委托貸款信巧貸款、未貼現(xiàn)銀行承苑匯票、民間貸款等多樣化的影子銀行產(chǎn)品在私人與公眾投資中占據(jù)越來越大的比重。在我國影子銀行的發(fā)展中，我國的經(jīng)濟増長：起了顯著的推動作用，影子銀行規(guī)模増長軌跡與中國經(jīng)濟發(fā)展存在一定程度的契合。本文也著重Ｗ經(jīng)濟増長狀態(tài)為區(qū)制劃分標準，考察不同經(jīng)濟増長狀態(tài)下影子銀行的作用效果即影

7、子銀行在不同發(fā)展速度下的作用效果差異。其次，從定性角度分析影子銀行對我國貨幣政策目標的影響。從影子銀行與傳統(tǒng)商業(yè)銀行系統(tǒng)的作用機制及影子銀行自身系統(tǒng)內(nèi)作用化制兩個角度分析、影子銀行的流動性創(chuàng)造過程，分析其對貨幣供應量、基準利率國內(nèi)生產(chǎn)總值。等貨幣政策目標的影響方式及強度并結(jié)當我國實際情況，分析不同經(jīng)濟增長狀態(tài)下影子銀行對貨幣政策目標的差異化作用效果，為之后的實證分析奠定理論基礎。接著－ＶＡＲ，基于上的理論分析，通過計量經(jīng)濟學的統(tǒng)計方法，采用ＭＳ模型，對影子銀行對貨幣政策目標的作用效果進行實證研究。將我國經(jīng)濟發(fā)展劃分為中窩

8、速増長和荀速增長兩種狀態(tài)，選?。玻埃埃茨甑冢布径戎粒玻埃保的甑冢玻?/p>