開題報(bào)告洪東聰2

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1、表1浙江工商大學(xué)碩士研究生學(xué)位論文開題報(bào)告及工作計(jì)劃表姓名洪東聰專業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)入學(xué)時(shí)間2011年9月導(dǎo)師竺素娥研究方向公司財(cái)務(wù)預(yù)計(jì)答辯時(shí)間2014年1月論文題目行業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一、選題依據(jù)：（1）說(shuō)明選題的背景及理論意義和實(shí)際意義（2）綜述國(guó)內(nèi)外有關(guān)本選題的研究現(xiàn)狀一、選題背景相比較于西方發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)資本市場(chǎng)起步比較晚，但經(jīng)過(guò)了二十多年的發(fā)展，我國(guó)資本市場(chǎng)取得了令人矚目的成果。截止2012年底上市公司數(shù)目達(dá)2300多家，股票市值達(dá)19.81萬(wàn)億。但由于我國(guó)上市公司并不像西方國(guó)家那樣，由古典企業(yè)逐步演化而來(lái)，而是由我國(guó)

2、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制中的國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)，因此我國(guó)資本市場(chǎng)自成立之初就具備區(qū)別于西方國(guó)家的自身特色，例如：股權(quán)集中、國(guó)有股比例偏大、流通和非流通股共存等。股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題是公司治理的核心問(wèn)題，股權(quán)結(jié)構(gòu)決定著公司的治理結(jié)構(gòu)。自上個(gè)世紀(jì)九十年代以來(lái)，公司治理問(wèn)題一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問(wèn)題，而我國(guó)資本市場(chǎng)上這些特點(diǎn)的普遍存在使得其成為了一個(gè)非常典型的研究對(duì)象。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展，人們逐漸意識(shí)到這些問(wèn)題已成為了我國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的阻礙。為了改善我國(guó)資本市場(chǎng)的運(yùn)行，我國(guó)監(jiān)管部門出臺(tái)了一些列改革政策和措施，其中影響較為重大的兩次措施是在2001年6月出

3、臺(tái)的“國(guó)家股減持暫行辦法”和2005年4月我國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于上市股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》。關(guān)于國(guó)有股減持工作可以說(shuō)是以失敗而告終的，該措施的實(shí)施導(dǎo)致了我國(guó)大量國(guó)有資產(chǎn)的流失，其中較為典型的案例如顧雛軍掏空科龍電器。而隨后的股權(quán)分置改革歷可以說(shuō)是從在一定程度上彌補(bǔ)了我國(guó)資本市場(chǎng)上制度性缺陷，解決了我國(guó)資本市場(chǎng)同股不同權(quán)的根本性問(wèn)題，優(yōu)化了公司的治理結(jié)構(gòu)，使得大小股東利益取向一致。但隨著股權(quán)分置改革的順利進(jìn)行，原有的一些限售股份解禁，我國(guó)資本市場(chǎng)的全流通時(shí)代即將成為現(xiàn)實(shí)，然而在這樣新的環(huán)境中，我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

4、到底如何也有待重新驗(yàn)證。另外，由于行業(yè)特征的差異，使得股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系在不同行業(yè)之間也存在差異。例如，一些具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的行業(yè)相比較于不穩(wěn)定現(xiàn)金流的行業(yè)，其陷入財(cái)務(wù)困境的可能性也較弱，但隨著企業(yè)可支配現(xiàn)金流的增加，缺少市場(chǎng)約束，企業(yè)的代理問(wèn)題可能更為嚴(yán)重，而股權(quán)結(jié)構(gòu)可能加劇代理問(wèn)題也可能在一定程度上減弱代理問(wèn)題。本文在此背景下，將以行業(yè)現(xiàn)金流差異為切入點(diǎn)，研究哪種股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更為適用，以期得出有價(jià)值的結(jié)論。12二、選題理論意義和實(shí)踐意義近些年來(lái)的研究中來(lái)看，學(xué)者們更加關(guān)注企業(yè)績(jī)效方面的研究而對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面

5、的研究相對(duì)較少，而然在現(xiàn)實(shí)中，許多企業(yè)的破產(chǎn)并非因?yàn)闃I(yè)績(jī)差的問(wèn)題，一些企業(yè)高收益的同時(shí)也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)讓人們?cè)诳剂渴找娴耐瑫r(shí)注意企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范。在2008年的金融危機(jī)中，我國(guó)大量企業(yè)因資金鏈斷裂陷入財(cái)務(wù)困境，給企業(yè)、投資者以及國(guó)家?guī)?lái)了巨大的損失，本文以在系統(tǒng)性區(qū)分行業(yè)特征為基礎(chǔ)，深入考察股權(quán)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)困境的關(guān)系，具有以下幾方面的意義：（一）進(jìn)一步完善股權(quán)結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)困境之間關(guān)系的研究以往關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系之間的研究往往忽視了行業(yè)特征，或者缺乏系統(tǒng)性，而行業(yè)等宏觀因素對(duì)于企業(yè)的微觀行為具有重大影響（姜國(guó)

6、華，2011），如企業(yè)的融資、稅收等與企業(yè)的行業(yè)特征息息相關(guān)，行業(yè)特征對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有重大影響，本文以行業(yè)現(xiàn)金流差異為切入點(diǎn)，再此基礎(chǔ)上進(jìn)一步分析股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)財(cái)務(wù)困境之間的關(guān)系。（二）完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力。公司治理（CorporateGovernance：CG）是一整套關(guān)于企業(yè)組織方式、控制機(jī)制、利益分配的制度安排。它決定企業(yè)由誰(shuí)控制、為誰(shuí)服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和利益如何分配等一系列問(wèn)題，并決定企業(yè)運(yùn)作的質(zhì)量和效率。公司治理機(jī)制的缺陷會(huì)使得企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，進(jìn)而引發(fā)整體的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，如1997年亞洲金融危機(jī)。而我國(guó)的治理結(jié)構(gòu)是借鑒西

7、方國(guó)家而來(lái)的，股權(quán)結(jié)構(gòu)相比較于西方國(guó)家而言更為集中，具有中國(guó)特色，西方的公司治理模式其適用性也受到一定的限制。股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的核心，本文通過(guò)進(jìn)一步深入研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)困境的關(guān)系，為進(jìn)一步完善股權(quán)結(jié)構(gòu)提出依據(jù)，提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范能力。（三）為我國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步改革提供政策建議自2001年以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一些列改革，雖然有了長(zhǎng)足的發(fā)展，但也付出了相當(dāng)大的代價(jià)，另外考慮到近些年來(lái)，大股東侵占公司利益的現(xiàn)象還頻頻發(fā)生，我國(guó)資本市場(chǎng)還有待進(jìn)一步完善。本文在引入行業(yè)特征的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步深入研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)財(cái)務(wù)困境之間的關(guān)系，為我國(guó)完善

8、投資者保護(hù)、行業(yè)監(jiān)管、以及資本市場(chǎng)的進(jìn)一步改革等提供理論依據(jù)。三、文獻(xiàn)綜述(一)股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)財(cái)務(wù)困境12股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理機(jī)制的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，它決定了企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而決定了