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《社保基金持股對(duì)股票波動(dòng)性的影響研究》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、學(xué)校代號(hào)10532學(xué)號(hào)S152501646分類號(hào)密級(jí)碩士學(xué)位論文社?;鸪止蓪?duì)股票波動(dòng)性的影響研究學(xué)位申請(qǐng)人姓名楊鵬培養(yǎng)單位經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院導(dǎo)師姓名及職稱劉志忠副教授學(xué)科專業(yè)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方向國(guó)際市場(chǎng)與投資論文提交日期2018年3月20日學(xué)校代號(hào):10532學(xué)號(hào):S152501646密級(jí):湖南大學(xué)碩士學(xué)位論文社?;鸪止蓪?duì)股票波動(dòng)性的影響研究學(xué)位申請(qǐng)人姓名:楊鵬導(dǎo)師姓名及職稱:劉志忠副教授培養(yǎng)單位:經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院專業(yè)名稱:西方經(jīng)濟(jì)學(xué)論文提交日期:2018年3月20日論文答辯日期:2018年5月16日答辯委員會(huì)主席:祝樹(shù)金教
2、授TheImpactResearchoftheSocialSecurityFund’sholdingonStockVolatilityByYANGPengB.E.(NorthChinaUniversityofWaterResourcesandElectricPower)2015AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofEconomicsinWesternEconomicsintheGraduateSchoolof
3、HunanUniversitySupervisorAssociateProfessorLIUZhizhongMarch,2018社?;鸪止蓪?duì)股票波動(dòng)性的影響研究摘要2003年6月,社保基金被批準(zhǔn)正式進(jìn)入股票市場(chǎng),通過(guò)投資運(yùn)營(yíng)來(lái)實(shí)現(xiàn)資金的保值增值。作為機(jī)構(gòu)投資者中特殊的一員,社?;鸬耐顿Y行為和影響效應(yīng)備受廣大投資者和學(xué)者的關(guān)注。本文首先對(duì)社?;鸸墒型顿Y現(xiàn)狀和中國(guó)股票波動(dòng)特征進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析,在此基礎(chǔ)上利用散點(diǎn)圖分析社?;鸪止珊凸善辈▌?dòng)性之間的關(guān)系,其次探究社?;鸪止蓪?duì)股票波動(dòng)性的影響路徑,并構(gòu)建博弈模型論證二者
4、的影響機(jī)制,然后利用傾向得分匹配模型(PSM)并結(jié)合2008—2016年滬市A股面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),最后從持股異質(zhì)性的視角利用多元回歸方法對(duì)篩選出的僅被社?;鸪钟械墓善睒颖具M(jìn)行實(shí)證分析。理論分析發(fā)現(xiàn),社保基金能夠降低股票的波動(dòng)性,促進(jìn)股票市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。實(shí)證結(jié)果表明:(1)社?;饍A向于持有業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好和治理水平較高的上市公司股票,這些股票也通常表現(xiàn)出較低的波動(dòng)性;(2)在控制樣本的選擇性偏誤后,相比普通股,社保股的波動(dòng)性更低,說(shuō)明社?;鸬某钟行袨轱@著降低了被持有股票的波動(dòng)性;(3)整體來(lái)看,社?;鸬某钟行袨槟軌?/p>
5、穩(wěn)定股價(jià),分類來(lái)看,不同持股特征下的社?;饘?duì)股市的穩(wěn)定作用存在差異,其高深度、長(zhǎng)時(shí)期、低廣度持股行為能夠有效降低股票的波動(dòng)性?;诖?,本文提出“提升上市公司質(zhì)量,吸引社?;鹱①Y”、“引導(dǎo)社保基金參與公司治理,促進(jìn)投資環(huán)境良性循環(huán)發(fā)展”、“完善社?;鹦畔⑴稒C(jī)制,降低信息不對(duì)稱帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)”、“增大社保基金入市力度,規(guī)范社保基金投資行為”等政策建議,以全面優(yōu)化社?;鸬耐顿Y行為,強(qiáng)化社?;鸾档凸善辈▌?dòng)性的作用。關(guān)鍵字:社?;?;股票波動(dòng)性;持股異質(zhì)性;PSMII碩士學(xué)位論文AbstractInJune2003,the
6、socialsecurityfundwasformallyapprovedtoenterthestockmarket,throughinvestmentandoperationtorealizethemaintenanceandappreciationoffunds.Asaspecialmemberofinstitutionalinvestors,theinvestmentbehaviorandimpacteffectofthesocialsecurityfundareattractedbyinvestorsandsch
7、olars.Thispaperfirstlyanalyzesthecurrentinvestmentstatusofthesocialsecurityfund,andthevolatilitycharacteristicsofChina’sstocks.Thenonthisbasis,usingthescatterdiagramtoanalyzetherelationshipbetweenthesocialsecurityfundholdingsandstockvolatility.Secondly,thispapere
8、xplorestheimpactpathofthesocialsecurityfundholdingsonstockvolatility,andconstructsagamemodeltodemonstratetheinfluencemechanism.Thirdly,thispaperusesthepropensi