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1、學(xué)校代號(hào)10532學(xué)號(hào)S152501646分類(lèi)號(hào)密級(jí)碩士學(xué)位論文社?；鸪止蓪?duì)股票波動(dòng)性的影響研究學(xué)位申請(qǐng)人姓名楊鵬培養(yǎng)單位經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院導(dǎo)師姓名及職稱(chēng)劉志忠副教授學(xué)科專(zhuān)業(yè)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方向國(guó)際市場(chǎng)與投資論文提交日期2018年3月20日學(xué)校代號(hào)：10532學(xué)號(hào)：S152501646密級(jí)：湖南大學(xué)碩士學(xué)位論文社?；鸪止蓪?duì)股票波動(dòng)性的影響研究學(xué)位申請(qǐng)人姓名：楊鵬導(dǎo)師姓名及職稱(chēng)：劉志忠副教授培養(yǎng)單位：經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院專(zhuān)業(yè)名稱(chēng)：西方經(jīng)濟(jì)學(xué)論文提交日期：2018年3月20日論文答辯日期：2018年5月16日答辯委員會(huì)主席：祝樹(shù)金教
2、授TheImpactResearchoftheSocialSecurityFund’sholdingonStockVolatilityByYANGPengB.E.(NorthChinaUniversityofWaterResourcesandElectricPower)2015AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofEconomicsinWesternEconomicsintheGraduateSchoolof
3、HunanUniversitySupervisorAssociateProfessorLIUZhizhongMarch,2018社保基金持股對(duì)股票波動(dòng)性的影響研究摘要2003年6月，社?；鸨慌鷾?zhǔn)正式進(jìn)入股票市場(chǎng)，通過(guò)投資運(yùn)營(yíng)來(lái)實(shí)現(xiàn)資金的保值增值。作為機(jī)構(gòu)投資者中特殊的一員，社?；鸬耐顿Y行為和影響效應(yīng)備受廣大投資者和學(xué)者的關(guān)注。本文首先對(duì)社?；鸸墒型顿Y現(xiàn)狀和中國(guó)股票波動(dòng)特征進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，在此基礎(chǔ)上利用散點(diǎn)圖分析社?；鸪止珊凸善辈▌?dòng)性之間的關(guān)系，其次探究社保基金持股對(duì)股票波動(dòng)性的影響路徑，并構(gòu)建博弈模型論證二者
4、的影響機(jī)制，然后利用傾向得分匹配模型（PSM）并結(jié)合2008—2016年滬市A股面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，最后從持股異質(zhì)性的視角利用多元回歸方法對(duì)篩選出的僅被社?；鸪钟械墓善睒颖具M(jìn)行實(shí)證分析。理論分析發(fā)現(xiàn)，社?；鹉軌蚪档凸善钡牟▌?dòng)性，促進(jìn)股票市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。實(shí)證結(jié)果表明：（1）社?；饍A向于持有業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好和治理水平較高的上市公司股票，這些股票也通常表現(xiàn)出較低的波動(dòng)性；（2）在控制樣本的選擇性偏誤后，相比普通股，社保股的波動(dòng)性更低，說(shuō)明社?；鸬某钟行袨轱@著降低了被持有股票的波動(dòng)性；（3）整體來(lái)看，社?；鸬某钟行袨槟軌?/p>
5、穩(wěn)定股價(jià)，分類(lèi)來(lái)看，不同持股特征下的社?；饘?duì)股市的穩(wěn)定作用存在差異，其高深度、長(zhǎng)時(shí)期、低廣度持股行為能夠有效降低股票的波動(dòng)性?；诖耍疚奶岢觥疤嵘鲜泄举|(zhì)量，吸引社?；鹱①Y”、“引導(dǎo)社?；饏⑴c公司治理，促進(jìn)投資環(huán)境良性循環(huán)發(fā)展”、“完善社?；鹦畔⑴稒C(jī)制，降低信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)”、“增大社?；鹑胧辛Χ龋?guī)范社?；鹜顿Y行為”等政策建議，以全面優(yōu)化社?；鸬耐顿Y行為，強(qiáng)化社?；鸾档凸善辈▌?dòng)性的作用。關(guān)鍵字：社?；?；股票波動(dòng)性；持股異質(zhì)性；PSMII碩士學(xué)位論文AbstractInJune2003,the
6、socialsecurityfundwasformallyapprovedtoenterthestockmarket,throughinvestmentandoperationtorealizethemaintenanceandappreciationoffunds.Asaspecialmemberofinstitutionalinvestors,theinvestmentbehaviorandimpacteffectofthesocialsecurityfundareattractedbyinvestorsandsch
7、olars.Thispaperfirstlyanalyzesthecurrentinvestmentstatusofthesocialsecurityfund,andthevolatilitycharacteristicsofChina’sstocks.Thenonthisbasis,usingthescatterdiagramtoanalyzetherelationshipbetweenthesocialsecurityfundholdingsandstockvolatility.Secondly,thispapere
8、xplorestheimpactpathofthesocialsecurityfundholdingsonstockvolatility,andconstructsagamemodeltodemonstratetheinfluencemechanism.Thirdly,thispaperusesthepropensi
