《套期保值期貨資料》PPT課件

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1、主要內(nèi)容一：企業(yè)為什么需要運行套期保值操作：價格波動使然－套期保值、商務預算、持續(xù)經(jīng)營期貨市場功能及其展開二：套期保值實現(xiàn)過程：期貨價格的形成和倉儲成本理論說明－價差結(jié)構(gòu)和套利理論套期保值實現(xiàn)過程及其原理三：樹立正確的保值理念，建立健全企業(yè)的保值決策體系和監(jiān)督評價體系：第一部分：企業(yè)為什么需要運行套期保值操作：價格波動使然－套期保值、商務預算、持續(xù)經(jīng)營期貨市場功能問題說明：為什么很多企業(yè)沒有參與期貨交易或者操作不理想：1:公司董事會和經(jīng)營班子沒有意識到期貨工具對企業(yè)經(jīng)營管理的重要性：回避價格下跌的風險、保證企業(yè)的生存和長遠

2、發(fā)展、加強計劃性2：對期貨交易的風險存在畏懼心理：沒有將期貨和現(xiàn)貨兩個市場結(jié)合起來,沒有意識到期貨的虧損意味著現(xiàn)貨的贏利，沒有意識到投資資金的介入將期貨價格拉高到遠離成本區(qū)間，實際上給企業(yè)提供良好的保值機會3:企業(yè)沒有意識到不做期貨也是一種投機思維，實際上就是賭未來的現(xiàn)貨價格對自己有利，而不是從企業(yè)的經(jīng)營目標和生存發(fā)展出發(fā)3：投機思維過重；當價格達到21000-23000元時，希望達到25000甚至30000元的價位再進行保值，價格下跌后就不敢保值了4:資金、人才、經(jīng)驗不足，不敢貿(mào)然介入期貨市場展開－－當前市場情況下企業(yè)面

3、臨的價格風險分析與說明1、購買原材料（氧化鋁、電價）：擔心價格上漲2、銷售產(chǎn)品（鋁錠）：擔心鋁錠價格下跌3、購買機器設備4、籌資5、股價波動融資租賃（利率、匯率波動））債券和股票國際國內(nèi)控股權(quán)的變動總體說明：價格波動對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響2、對企業(yè)經(jīng)營的影響2－1、對采購和銷售（最直接）2－2、經(jīng)營目標的實現(xiàn)（重要性：考核、計劃的順利進行-上市公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定的重要性）2－3、銀行的還貸款計劃2－4、獎金的落實2－5、企業(yè)業(yè)績大起大落對企業(yè)的影響（靠天吃飯和計劃性、企業(yè)的生存和發(fā)展）企業(yè)一直在尋找回避價格波動風險的工具，避免

4、業(yè)績大起大落和不確定性因素對企業(yè)生存的影響和業(yè)績的影響。價格波動趨使避險工具的產(chǎn)生：企業(yè)為什么進行期貨運作－期貨市場的功能回避價格風險的功能。期貨市場產(chǎn)生和發(fā)展的源動力發(fā)現(xiàn)價格的功能：現(xiàn)貨企業(yè)每天都要關(guān)注期貨價格變化價格的重要性：反映供求,引導企業(yè)行為，發(fā)現(xiàn)投資機會，是國家進行宏觀調(diào)控和指導企業(yè)經(jīng)營行為的重要依據(jù)，國際貿(mào)易和現(xiàn)貨貿(mào)易的定價基礎進行風險投資的功能：關(guān)注對手方和同盟軍動向期貨交易是一種全球化視野的投資避險工具，其杠桿機制，有利于提高資金的回報率，進而提高投資組合的回報率。是基金投資組合的重要工具（對沖基金和期貨

5、基金），并配合現(xiàn)貨、股票市場的其他行為－保值和融資、收購有效的進行資源配置：提高品牌，發(fā)展物流和促進相關(guān)行業(yè)發(fā)展企業(yè)為什么要參與期貨保值運作:回避風險、商務預算、持續(xù)經(jīng)營總體理念：保值運作對企業(yè)意味著什么：企業(yè)參與期貨保值交易，預先鎖定未來的銷售價格或者采購價格之后，使商業(yè)活動得到預算，使價格確定并抑制市場價格急劇波動的影響，能夠確保經(jīng)營目標的實現(xiàn)，保證企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展，企業(yè)一旦建立套期保值頭寸，在回避了未來現(xiàn)貨價格對其不利的影響的同時，也喪失了未來現(xiàn)貨價格對其有利的機會。實際上，期貨贏利意味著現(xiàn)貨市場的賠錢，而期貨

6、市場的賠錢意味著現(xiàn)貨市場掙錢，企業(yè)只有把兩個市場的盈虧統(tǒng)一核算，才能夠正確的評價企業(yè)的總體經(jīng)營效果。第二部分：套期保值實現(xiàn)過程：期貨價格的形成和倉儲成本理論說明－價差結(jié)構(gòu)和套利理論套期保值實現(xiàn)過程及其原理期貨價格及持有成本理論:期貨價格的形成:是期貨市場的參與者在現(xiàn)貨價格的基礎上,綜合未來的供求關(guān)系、成本變化、價差結(jié)構(gòu)、市場營銷策略及宏觀經(jīng)經(jīng)濟狀況綜合分析,并投入資金競價交易所形成的價格.是市場參與者對未來現(xiàn)貨價格一種預期.市場參與者:現(xiàn)貨企業(yè)保值資金:(保值為主,兼顧投機：生產(chǎn)商、貿(mào)易商、加工和應用企業(yè)）投機資金:各種基

7、金的操作思路和投入力量預測和分析期貨價格變化的根據(jù):供求關(guān)系是核心：如何分析未來的供求關(guān)系:未來供求關(guān)系的定量化研究庫存的變化及其原因成本因素影響未來的供求和參與方的心態(tài)價差結(jié)構(gòu)影響市場資金的變化和各種投資組合變化宏觀經(jīng)濟的變化影響市場的心態(tài):-GDP的構(gòu)成：投資、出口、消費、各種指標:利率匯率油價變化技術(shù)圖表反映的價格變化代表了圖表派人士的操作策略考慮問題的根本出發(fā)點:以客觀事實作為考慮問題的根本出發(fā)點原因:價格的客觀性當價格走勢和個人研究發(fā)生矛盾的情況如何處理觀望和耐心非常重要價格變化及其背后的因素值得我們關(guān)注和思索問

8、題:期貨價格反映了什么?商品屬性:供求及成本預期金融屬性:宏觀經(jīng)濟和資金操作策略期貨價格與持有成本理論:理論期貨價格=現(xiàn)貨價格+持有成本+運輸費用若在同一地點，運輸成本可不計。則有：理論期貨價格=現(xiàn)貨價格+持有成其中：持有成本=倉儲費+保險費+存貨資金占用利息+其他費用這三項均與時間的長短成正比，這表明