董秘在改制上市過程中應(yīng)關(guān)注的問題(崔海峰)

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2、樣的企業(yè)？如何推動(dòng)企業(yè)上市？何處、何時(shí)、何種方式上市？選擇什么樣的中介機(jī)構(gòu)？如何改制設(shè)立股份公司？改制后如何規(guī)范運(yùn)作？改制后的資本運(yùn)作？上市前的制度設(shè)計(jì)？3IPO啟動(dòng)的時(shí)間估計(jì)股權(quán)分置改革接近尾聲，IPO重啟在即-市值過半-國務(wù)院要求：年內(nèi)基本完成股改-新老劃斷、IPO重啟即將開始（征求意見稿）？恢復(fù)資本市場(chǎng)融資功能的順序-上市公司融資功能（股權(quán)權(quán)證、定向增發(fā)收購資產(chǎn)、附權(quán)證的公司債或可交換公司債、轉(zhuǎn)債，最后是增發(fā)、配股）-IPO有可能從中小企業(yè)板開始-一般的估計(jì)是：五月份啟動(dòng)再融資，三季度啟動(dòng)IPO4四個(gè)層次的資本市場(chǎng)上海主板？深圳屮小企業(yè)板（創(chuàng)業(yè)板）？代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)-科技園區(qū)企

3、業(yè)-實(shí)現(xiàn)私募、股份轉(zhuǎn)讓、風(fēng)險(xiǎn)投資介入與退出-運(yùn)作規(guī)范后的轉(zhuǎn)板？非上市Z公開發(fā)行系統(tǒng)（發(fā)行二部）-定向發(fā)行超過200人（定向募集公司？）5中國證券市場(chǎng)政策環(huán)境核準(zhǔn)制-政策含義：無論行業(yè)、所有制、盈利模式、內(nèi)外資，符合條件者均可上市-公司法、證券法修訂后的政策導(dǎo)向提高審批效率，縮短上市周期？加大市場(chǎng)化力度，取消行政性的指標(biāo)限制（市場(chǎng)說話）？強(qiáng)化信息披露券商推薦及持續(xù)保薦制度6證券發(fā)行上市保薦制度《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》于2004年證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》2004年2月1H正式實(shí)施。H正式實(shí)施。？所有企業(yè)的融資申請(qǐng)（包括首發(fā)、再融資、可所有企業(yè)的融資申請(qǐng)（包括首發(fā)、再融資、轉(zhuǎn)

4、債）轉(zhuǎn)債）必須經(jīng)兩名保薦人簽名方可獲證監(jiān)會(huì)受理。?保薦制的實(shí)施進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)的誠信意識(shí)和自律觀念。自律觀念。-江蘇瓊花的例子-多名保薦人被談話提醒7新的發(fā)審委工作辦法公開發(fā)審委委員身份，并向社會(huì)公布發(fā)審委會(huì)議吋間、參會(huì)委員名單、審核企業(yè)名單及審核結(jié)果；?投票表決方式由無記名投票改為記名投票；?委員人數(shù)由80人減至25人,設(shè)部分專職委員；？發(fā)審委對(duì)企業(yè)的發(fā)行申請(qǐng)只進(jìn)行一次審核；?新發(fā)審委工作制度實(shí)施后，通過率67%左右8中小企業(yè)板塊的開啟中國證監(jiān)會(huì)于2004年5月同意深交所設(shè)立中小企業(yè)板塊：“運(yùn)行獨(dú)立、監(jiān)察獨(dú)立、代碼獨(dú)立、指數(shù)獨(dú)立”?中小企業(yè)板的推出大大加快了中小企業(yè)的發(fā)行速度:-蘇

5、寧電器4月26日通過發(fā)審會(huì),7月7日即獲準(zhǔn)發(fā)行；-海特高新4月19H通過發(fā)審會(huì)，7月6日獲準(zhǔn)發(fā)行；-科華生物4月9R通過發(fā)審會(huì)，7月5FI獲準(zhǔn)發(fā)行；-雙鷺?biāo)帢I(yè)04年年初上報(bào)，7月14H過會(huì)，8月25FI發(fā)行股票,9月9H上市。股改以后的中小企業(yè)上市速度將進(jìn)一步加快92004年發(fā)審委的審核特點(diǎn)04年1—7月份，新一屆發(fā)審委共召開58次發(fā)審委會(huì)議，審核177家企業(yè)，3家企業(yè)暫緩表決，平均過會(huì)率為66.67%,05年一度重開發(fā)審會(huì)，但以再融資為主？4刀份的過會(huì)率最高，達(dá)到80-100%,7月份的過會(huì)率最低，約為50%左右？過會(huì)率最高的省市包括：浙江、江蘇、廣東、山東、北京，而過會(huì)率最低的省

6、市包括：新疆、大連？基本不存在因?yàn)楹戏ㄐ院拓?cái)務(wù)性問題而被否決的情況，產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和企業(yè)經(jīng)營能力已13益成為首要依據(jù)10首次公開發(fā)行股票（IP0）首次公開發(fā)行股票（IP0）的主要程序設(shè)立股份公司設(shè)立股份公司不再需省級(jí)政府批準(zhǔn)企業(yè)接受輔導(dǎo)輔導(dǎo)期至少一年，輔導(dǎo)期滿六個(gè)月內(nèi)之后十天內(nèi)，輔導(dǎo)期至少一年，輔導(dǎo)期滿六個(gè)月內(nèi)之后十天內(nèi)，就接受輔導(dǎo)、接受輔導(dǎo)、準(zhǔn)備發(fā)行股票的事宜在當(dāng)?shù)刂辽賰煞N主要報(bào)紙連續(xù)公告二次以上（很可能會(huì)取消）報(bào)紙連續(xù)公告二次以上（很可能會(huì)取消）推薦受理材料保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人進(jìn)行推薦，保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人進(jìn)行推薦，發(fā)行監(jiān)管部受理首次公開發(fā)行申報(bào)材料見面會(huì)發(fā)行人董事長、發(fā)行人董

7、事長、保薦代表人參加發(fā)行監(jiān)管部組織的發(fā)行人見面會(huì)11首次公開發(fā)行股票（IPO）首次公開發(fā)行股票（IPO）的主要程序征求意見發(fā)行監(jiān)管部將有關(guān)申請(qǐng)文件送國家發(fā)改委，發(fā)行監(jiān)管部將有關(guān)申請(qǐng)文件送國家發(fā)改委，征求其對(duì)發(fā)行人募集資金用途的意見綜合處將材料分發(fā)給審核一處、二處，綜合處將材料分發(fā)給審核?處、二處，并確定召開反饋會(huì)的時(shí)間發(fā)行部審核發(fā)行監(jiān)管部召開反饋會(huì)，確定向保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行監(jiān)管部召開反饋會(huì)，確定向保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人反饋的事項(xiàng)根據(jù)反饋意見，發(fā)行監(jiān)管部召開初審會(huì)，根