中國外債的發(fā)展趨勢及外債戰(zhàn)略.pdf

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1、中國外債的發(fā)展趨勢及外債戰(zhàn)略、一中國外債的歷史和現(xiàn)狀判斷,“”我國借用國外貸款進(jìn)行社會主義現(xiàn)代化建設(shè)最早是一五時期。,74從1965年全部還清后直至1978年前蘇聯(lián)提供的億舊盧布商品貸款,“,”。十一屆三中全會之前一直處于既無外債又無內(nèi)債的狀態(tài)1978,,,年后尤其是80年代中后期我國在改革開放方針的指引下重新開始,。舉債借用國外貸款促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展,、;目前向我國提供貸款的約40多個國家地區(qū)和國際組織貸款的,,,種類也比較齊全大致包括政府貸款國際金融組織貸款銀行及其他,,。金融機(jī)構(gòu)提供的商業(yè)貸款買方信貸債券發(fā)行及租賃融資等h外債總額?！?,外債總額是在任意一個時點(diǎn)

2、上一國居民對非居民的已經(jīng)撥付但”。尚未償還的契約性負(fù)債余額一般標(biāo)識外債總額的數(shù)量都是一國的年。,,,末外債余額1984年以前我國的外債規(guī)模并不大截止1984年末全.。,國外債余額只有457。1985隨著改革開放的進(jìn)一步深億美元年以后化,外債規(guī)模急劇擴(kuò)大。。,1985年以后的數(shù)字取自國家外匯管理局《外債信息》除1989年“”由于國內(nèi)投資需求不振和國際土所謂制裁而使外債僅比上年增加.,,33%以外其余各年的外債速度都超過了10%以上大大超過同期國民.。生產(chǎn)總值年均遞增77寫的增長速度這表明正在處于發(fā)展階段的我國經(jīng)濟(jì)對資金和外旺盛。匯的需求.。2外債結(jié)構(gòu).,首先從優(yōu)惠貸款

3、和商業(yè)貸款的結(jié)構(gòu)比例來看我國的國外貸款正。,向非優(yōu)惠化方向發(fā)展1984年以前我國外債結(jié)構(gòu)以外國政府貸款和國.。,,際金融組織的官方優(yōu)惠貸款為主商業(yè)貸款僅占很小的比例約123%,,1985年以后官方優(yōu)惠貸款的比重逐漸下降商業(yè)貸款的比重逐步提幾.。,,高1991年末商業(yè)貸款占總債務(wù)的比重高達(dá)522%商業(yè)貸款一般都:表1我國外債規(guī)模單位億美元、~、容年外債余額比上年增長%一幾、、份~、`。土上1,山,1à燈八竹口U0口0LJOnoL土曰d吮,.,1qO只0Ca,2243五六時期ìǐ。人才ù一乙自任。cù。dO浦noOl,勻白O口八廿口勺匕以0丹,0t0lt丹ù一,行斗了

4、。J才八。才13128O匕協(xié)O。3526。4570。曰15830,。198621460五七時期ìǐ。198730200。198840000。198941300。19905255。199160561五八時期ǐì.19926932119931994:。注1984年以前時數(shù)字取自財政部《全國外債統(tǒng)計資料》,。,是短期貸款且利率較高商業(yè)貸款的增多增大了短期外債資金的流量,增。加了當(dāng)年短期外債的還本付息金額原有優(yōu)惠貸款多屬中長期,,“”債務(wù)這些債務(wù)的償還期雖然較長但多集中于八五后期的1994年,“”。,和1995增大了八五后期的償債壓力年兩年其次從債務(wù)的貨幣,、、、、結(jié)構(gòu)看我

5、國有美元日元港元德國馬克法國法郎等20多種幣別..,,,的對外債務(wù)其中美元債務(wù)占487%日元占278%此兩種貨幣債務(wù)。,合計約占80%因此我國的債務(wù)最容易受美元和日元匯價變動的影。,,響如果日元對美元升值為償還日元債務(wù)我國就不得不用更多的美。,,元去兌換日元近年來日元受其國際收支盈余的影響正在不斷升值,。估計在今后一段時間內(nèi)會持續(xù)堅挺這對我國償還日元債務(wù)不無影響,,。由于債務(wù)幣種的多元化匯率的變動也影響了我國外債總額的變化,,,第三從債務(wù)的利率結(jié)構(gòu)看浮動利率債務(wù)占總債務(wù)的比例較小固定。.,,利率債務(wù)占的比例較大1991年末在我國6056億美元的債務(wù)余額中...,,浮

6、動利率債務(wù)為154理億美元占債務(wù)的255%固定利率債務(wù)為4712.。,億美元占745%(其中包含浮動利率通過SwP變?yōu)楣潭ɡ实牟糠?,。各種水平利率債務(wù)所占比例可以綜合反映一國外債的融資成本在.,,198G一1990年間由于我國中長期貸款中非優(yōu)惠貸款比例高達(dá)744%.,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同時世界平均455%的水平從而導(dǎo)致中長期新簽約債務(wù)的平..,,均利率(71%)既高于低收入國家平均利率55寫的水平也高于所.。68%的利率水平這種利率水平反映出我國的借款成有重債務(wù)國均值本比較高。較高的借款成本必然會對外債的使用效益和未來償還產(chǎn)生影響。:表2匯率變化對我國債務(wù)影響單位億美元年

7、份19851986[98719881989199()19911992........外債增減8116624182一234187一1265780:。資料來源國家外匯管理局.3外債的使用及效益。,,,1979一1986主要投入于能源約從年我國所借用的中長期貸款.,,.,.,、占302%交通運(yùn)輸約占169%工業(yè)約占399%農(nóng)業(yè)教育衛(wèi)生:表3外債行業(yè)投向結(jié)構(gòu)單位億美元南,一ù.月ūaJó一刁nō一門1ō一Ol了石0~)一。,98。19871088_ù一ùn心一月任八h八一O八一丹h動山洲.:粗1仃一!!}卜業(yè)一二二互!}}:_。。。農(nóng)牧漁業(yè)593736。68。。輕紡工業(yè)