全球自動(dòng)化復(fù)蘇明確，順周期投資機(jī)會(huì)顯著.docx

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1、目錄120年下半年以來自動(dòng)化行業(yè)處于火爆情況，預(yù)計(jì)21年仍然持續(xù)上行：52海外企業(yè)情況概覽：122.2日本機(jī)械訂單情況122.2發(fā)那科、安川電機(jī)122.3IPG163、投資建議184、風(fēng)險(xiǎn)提示18圖表目錄圖表1：機(jī)器人、叉車、機(jī)床20下半年數(shù)據(jù)同步回暖5圖表2：國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量（月度）5圖表3：工業(yè)機(jī)器人下游細(xì)分行業(yè)增速情況6圖表4：國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)格局6圖表5：國內(nèi)工業(yè)叉車銷量（月度）7圖表6：杭叉、合力市場(chǎng)份額不斷提升7圖表7：國內(nèi)塑料機(jī)械2020年行業(yè)情況（季度）8圖表8：銳科激光分季度營業(yè)收入9圖表

2、9：創(chuàng)鑫激光近年?duì)I業(yè)收入9圖表10：高功率激光設(shè)備與等離子設(shè)備對(duì)比10圖表11：國內(nèi)機(jī)床產(chǎn)量（月度）11圖表12：日本金屬加工機(jī)床訂單（百萬日元）12圖表13：日本工業(yè)機(jī)器人訂單（百萬日元）12圖表14：發(fā)那科歷年收入、利潤情況14圖表15：發(fā)那科業(yè)務(wù)分部情況14圖表16：發(fā)那科中國區(qū)收入情況（分季度）14圖表17：發(fā)那科中國區(qū)分板塊情況（分季度）14圖表18：安川電機(jī)歷年收入、利潤情況16圖表19：安川業(yè)務(wù)分部情況16圖表20：安川電機(jī)中國區(qū)收入情況（分季度）16圖表21：安川電機(jī)中國區(qū)分板塊情況16圖表22

3、：IPG歷年收入、利潤情況17圖表23：IPG業(yè)務(wù)分部情況17圖表24：IPG中國區(qū)收入情況（億元）17120年下半年以來自動(dòng)化行業(yè)處于火爆情況，預(yù)計(jì)21年仍然持續(xù)上行：從整體角度，我們通過自動(dòng)化產(chǎn)品得月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)再次進(jìn)行印證，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局等行業(yè)數(shù)據(jù)，機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人、叉車2020Q32020Q4，均出現(xiàn)大幅回暖，同比增速達(dá)到30以上，自動(dòng)化需求在下半年持續(xù)釋放，從目前各企業(yè)在手訂單情況，我們預(yù)計(jì)21年仍然處于快速增長時(shí)期。圖表1：機(jī)器人、叉車、機(jī)床20下半年數(shù)據(jù)同步回暖工業(yè)機(jī)器人：資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局，

4、太平洋研究院整理從2020年下半年來看，國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人5月份之前產(chǎn)量在1.7-1.9萬臺(tái)/月，6月份以后提升到2萬臺(tái)/月，3、4季度行業(yè)景氣度非常高，到12月份產(chǎn)量達(dá)到2.9萬臺(tái)，20年全年工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比增長19.1?。根據(jù)機(jī)器人龍頭公司情況來看，預(yù)計(jì)增速將高于行業(yè)增長。圖表2：國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量（月度）資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局，太平洋研究院整理2020年來看，汽車整車、零部件等需求仍然處于較大下滑情況，電子受益于5G表現(xiàn)良好，增速較大得為一般制造業(yè)，包括倉儲(chǔ)物流、金屬制品、光伏、鋰電池等，我們看好一般制造業(yè)持

5、續(xù)表現(xiàn)，主要受益于家電、3C、家具等出口情況良好。從競(jìng)爭格局角度，國內(nèi)龍頭廠家埃斯頓、匯川、埃夫特、廣數(shù)等龍頭企業(yè)預(yù)計(jì)出現(xiàn)較大的增長，埃斯頓已經(jīng)成為國內(nèi)第八的工業(yè)機(jī)器人廠家，公司近年來并購全球焊接機(jī)器人龍頭CLOOS，無論從技術(shù)、集成商、產(chǎn)能、行業(yè)大客戶等方面，均已經(jīng)做好準(zhǔn)備，進(jìn)軍萬臺(tái)目標(biāo)。圖表3：工業(yè)機(jī)器人下游細(xì)分行業(yè)增速情況圖表4：國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)格局資料來源：MIR睿工業(yè)，太平洋研究院整理資料來源：MIR睿工業(yè)，太平洋研究院整理叉車：根據(jù)協(xié)會(huì)整體統(tǒng)計(jì)，叉車全年總銷量創(chuàng)紀(jì)錄的突破80萬輛大關(guān)，比去年同比增

6、長31.54?，在國內(nèi)銷售部分，也突破60萬大關(guān)，銷售總臺(tái)數(shù)618581輛，漲幅達(dá)到35.80?，出口銷售量是181,658臺(tái)，與2019年的152,825臺(tái)相比，增長18.87?。在疫情之后，更多的企業(yè)面向自動(dòng)化和無人化進(jìn)行產(chǎn)線的轉(zhuǎn)化，各企業(yè)利用疫情之后的時(shí)間進(jìn)行生產(chǎn)和供應(yīng)鏈的升級(jí)。同時(shí)由于疫情影響，物流和供應(yīng)鏈領(lǐng)域大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，極大帶動(dòng)叉車的市場(chǎng)需求。圖表5：國內(nèi)工業(yè)叉車銷量（月度）資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局，太平洋研究院整理同時(shí)，2020年行業(yè)龍頭企業(yè)持續(xù)發(fā)力，進(jìn)行價(jià)格競(jìng)爭，加速行業(yè)洗牌持續(xù)，預(yù)計(jì)龍頭

7、杭叉、合力市場(chǎng)份額將會(huì)有持續(xù)得提升。圖表6：杭叉、合力市場(chǎng)份額不斷提升資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局，太平洋研究院整理注塑機(jī)：2020年488家規(guī)模以上塑機(jī)企業(yè)產(chǎn)量333689臺(tái)，同比下降5?；營業(yè)收入810.56億元，同比增長近25?；營業(yè)成本619.14億元，同比增加近22?；利潤總額85.72億元，同比增長49?；營收利潤率10.58?，比2019年高1.73個(gè)百分點(diǎn)。按季度來看，產(chǎn)量、營業(yè)收入和成本呈逐季度遞增態(tài)勢(shì)，而利潤總額在第二季度達(dá)到峰值后，第三、四季度增幅逐步收窄。圖表7：國內(nèi)塑料機(jī)械2020年行業(yè)情況（

8、季度）季度塑料機(jī)械行業(yè)產(chǎn)量塑料機(jī)械營業(yè)收入塑料機(jī)械利潤總額同比環(huán)比同比環(huán)比同比環(huán)比2020Q1-63?-32?-23?-32?-43?-51?2020Q215?66?36?80?96?312?2020Q337?11?36?-1?77?-15?2020Q444?14?46?21?52?-12?資料來源：行業(yè)協(xié)會(huì)，太平洋研究院整理從進(jìn)出口來看，2020年塑機(jī)進(jìn)出口總額46.35億美元，同比