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1、計量論文報告——基于Eviews應(yīng)用分析外匯儲備影響因素09投資學(xué)第十一組40910038廖芮40907064孫雨婷40907063李萱目錄1.匯率研究的現(xiàn)狀和存在的問題22.建模前的準備工作32.1指標的選取32.2數(shù)據(jù)整理52.2.1原數(shù)據(jù)53.變量之間關(guān)系的檢驗53.1散點圖53.2變量平穩(wěn)性和協(xié)整關(guān)系檢驗74.模型的修正104.1多重共線性的檢驗及其修正104.2.異方差的檢驗114.2.1圖形法114.2.2ARCH檢驗124.3自相關(guān)性檢驗與修正125.結(jié)論與意義135.1最終模型135.2經(jīng)濟意義13摘要：近年來，我國外匯儲備
2、規(guī)模不斷擴大，持續(xù)過快的增長，給經(jīng)濟帶來了眾多負面影響。本文基于我國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀，利用E-views統(tǒng)計軟件對1990——2009年我國外匯儲備規(guī)模影響因素的統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行回歸分析，從實證角度揭示了我國外匯儲備的決定機制，并對優(yōu)化外匯儲備規(guī)模提出了相應(yīng)的建議。我們組經(jīng)過對綜合影響因素的分析，對外債余額和GDP的影響進行深入的分析和研究，并得出其對外匯儲備的具體影響。（把背景列為一個大條，到時候PPT顯示大條，我自己講內(nèi)容）關(guān)鍵詞：外匯儲備影響因素回歸分析1.匯率研究的現(xiàn)狀和存在的問題20世紀70年代，隨著布雷頓森林體系的崩潰，各國貨幣紛紛與美
3、元脫鉤，匯率制度由固定匯率制度轉(zhuǎn)向?qū)嵭懈訁R率制。外匯市場上匯率總額中所占的比重越來越大。據(jù)統(tǒng)計，1950年世界國際儲備中外匯儲備所占比重僅為27.5%。1990年則達到88%，伺候一直保持在80%以上水平。因此，外匯儲備持有問題越來越受到各國政府和學(xué)者的重視。姚鐵明、武艷鳳經(jīng)過線性回歸的方法進行了實證分析，結(jié)果表明：國家外債余額、匯率變動等直接影響外匯儲備的增幅，GDP的持續(xù)增長、實際利用外資額的增加，促進了國家外匯儲備規(guī)模的擴大。若外匯儲備繼續(xù)增長，將占用大量經(jīng)濟資源。對宏觀經(jīng)濟的良好運行產(chǎn)生消極作用。薛峰結(jié)合我國經(jīng)濟的實際情況，認為影
4、響我國外匯儲備規(guī)模的主要因素有：進口額、進出口貿(mào)易差額、實際利用外資額、國際收支經(jīng)常項目、國家外債和匯率等。王桂平和侯英以凈出口、流通中的現(xiàn)金和匯率三個指標運用多元線性回歸方法對我國外匯儲備規(guī)模進行了實證分析，得出結(jié)論:外匯儲備隨著凈出口規(guī)模的增長而增長,同時也受到貨幣供給和匯率變動的影響。從2005年7月21日起,中國開始實行以市場供求為基礎(chǔ),參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié),有管理的浮動匯率制度。匯率變化將日益復(fù)雜,我國貨幣當局應(yīng)隨時注意外匯市場行情的變化,相應(yīng)地進行儲備貨幣的調(diào)整,以避免匯率波動給外匯儲備造成損失。董玉華認為：一國的國際收支水平
5、、匯率制度或匯率政策、調(diào)節(jié)國際收支速度的快慢以及外匯儲備的機會成本的高低都是影響外匯儲備的主要因素。鄭欣、周歡歡通過實證分析得出結(jié)論：我國的外匯儲備規(guī)模與國內(nèi)生產(chǎn)總值、出口額、外債余額之間存在明確的線性相關(guān)關(guān)系,外商直接投資等也對中國外匯儲備規(guī)模的變化有作用,但作用不是很明顯。與此同時,匯率等也對中國外匯儲備規(guī)模存在影響。但是,由于我國的有管理的浮動匯率制度,致使外匯儲備規(guī)模的變動與匯率之間無法顯示出有效的線性相關(guān)關(guān)系,它對外匯儲備的影響主要通過央行為保證匯率穩(wěn)定而在外匯市場的操作等多方面因素來間接實現(xiàn)。楊羽認為：開放度、外債余額以及實際有
6、效匯率是影響我國外匯儲備的主要因素。外匯儲備對外匯自身的響應(yīng)是同向的，而對實際有效匯率、開放度沖擊的響應(yīng)為負向影響。其中，外匯自身、實際有效匯率的沖擊對外匯的影響比較大，而開放度產(chǎn)生的影響則比較小。在外匯變動的貢獻中，外匯儲備本身在短期和長期中的貢獻都比較大，實際有效匯率的貢獻也比較可觀，而開放度的貢獻則可以說是微乎其微的。劉楊通過對1994年人民幣匯率并軌以來的外匯儲備進行實證研究表明，我國的外匯儲備增長主要受FDI影響,凈出口額的影響相對較小,而利率與匯率的即期影響不太明顯。因此,我國要控制外匯儲備增長,主要是控制FDI的數(shù)量,取消外國
7、投資的超國民待遇勢在必行。王海軍和姜磊則認為：無論長期還是短期經(jīng)濟增長、貿(mào)易依存度、外商投資及人幣幣值都是影響外匯儲備增長的重要變量，但是外債余額對外匯儲備影響并不顯著。2.建模前的準備工作2.1指標的選?。?）經(jīng)濟發(fā)展的需要。各國的經(jīng)濟發(fā)展水平和速度不同，對外匯儲備規(guī)模也不同。一般而言，若一國經(jīng)濟實力強或經(jīng)濟發(fā)展速度快，該國則相對容易通過國際金融市場向外國政府、金融機構(gòu)融資或通過改變出口結(jié)構(gòu)及提升產(chǎn)品競爭力來獲得外匯收入?？梢姡褪杖雵业耐鈪R儲備比高收入國家要多，發(fā)展中國家的外匯儲備比發(fā)達國家要多。這樣指標可以選用國內(nèi)生產(chǎn)總值或國民生產(chǎn)
8、總值和經(jīng)濟增長速度來衡量，也可以用外匯儲備量與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比衡量。這些指標的值越大，所需外匯儲備相應(yīng)就要小些；反之則大些。（2）償還外債本息的需要。一般外匯儲備的數(shù)量必須滿足當
