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《非銀金融行業(yè)金控行業(yè)深度報告：金控，沒有比較就沒有價值發(fā)現(xiàn)》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、證券研究報告
2、行業(yè)專題報告金融
3、多元金融推薦（維持）金控，沒有比較就沒有價值發(fā)現(xiàn)2017年06月26日金控行業(yè)深度報告上證指數(shù)3185中國平安領(lǐng)跑保險股，引發(fā)金控概念股思考，本篇報告系統(tǒng)梳理金控標(biāo)的優(yōu)勢、投資方法、分類，并闡述投資機(jī)會。拆分當(dāng)前市值中隱含的估值，對標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化估行業(yè)規(guī)模值，得出五礦資本、越秀金控被嚴(yán)重低估，疊加亮點，給予二者強(qiáng)烈推薦評級。占比%股票家數(shù)（只）180.6總市值（億元）20670.4?平安大漲，引發(fā)金控概念股的思考。今年保險股持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，中國平安更流通市值（億元）1483
4、0.4是領(lǐng)跑保險股，市場聚焦基本面、價值增長的投資環(huán)境推動中國平安的估值修復(fù)，金控協(xié)同的價值重新被投資者開始正視。我們通過比較分析發(fā)現(xiàn)，平行業(yè)指數(shù)安獨特于行業(yè)的業(yè)績、價值雙雙穩(wěn)定增長的特性不僅在于保險業(yè)務(wù)的率先發(fā)%1m6m12m絕對表現(xiàn)5.5-9.916.9力，更深層次包含金控架構(gòu)的協(xié)同效應(yīng)兌現(xiàn)。本篇報告為投資者系統(tǒng)性的梳相對表現(xiàn)-0.3-19.40.7理金控標(biāo)的并闡述投資機(jī)會。(%)多元金融滬深30050?金控資產(chǎn)各有千秋，那么如何炒金控概念股呢？金控平臺具備協(xié)同、規(guī)模、40品牌、融資便利性、分
5、拆上市等優(yōu)勢，并且擁有多種多樣資產(chǎn)，優(yōu)勢各有千30秋。我們根據(jù)收入比重為其貼上信貸、資本市場、保險三類標(biāo)簽。那么如何20選擇金控概念股?1）尋找業(yè)務(wù)協(xié)同下效率提升，實現(xiàn)1+1>2，業(yè)績增長有保10障；2）主要業(yè)務(wù)受益子行業(yè)發(fā)展或概念催化；3）市場之下，尋找錯殺。在0Jun/16Oct/16Feb/17Jun/17基本面完善、投資邏輯不變的背景下，因市場調(diào)整、風(fēng)格短期轉(zhuǎn)向、政策誤讀等造成估值、股價大幅波動，甚至同時低于一、二級市場資產(chǎn)價格的標(biāo)的，資料來源：貝格數(shù)據(jù)、招商證券同樣強(qiáng)烈建議投資者關(guān)注。相
6、關(guān)報告1、《信托行業(yè)5月月報—行業(yè)復(fù)蘇邏?東邊不亮西邊亮，橫向比較之下“撿便宜”、看業(yè)績、尋找催化劑。第一步，輯持續(xù)驗證，穿越強(qiáng)監(jiān)管和金融去杠給予各金融牌照標(biāo)準(zhǔn)化估值；第二步，根據(jù)當(dāng)前市值，拆解各牌照的估值，桿》2017-06-15對標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化估值、一級市場交易對價等，判斷公司目前是否被高/低估；第三2、《信托3月月報—信托貸款、產(chǎn)品數(shù)量突破階段巔峰》2017-04-16步，從業(yè)績、政策、概念等多維度發(fā)掘公司亮點。其中五礦資本、越秀金控3、《強(qiáng)烈推薦?。?！信托行業(yè)邁向20被嚴(yán)重低估，放眼一、二級市場
7、都沒有如此便宜資產(chǎn)。同時五礦資本配套融萬億的白金時代》2017-03-23資資金到位，業(yè)績增長確定性；越秀金控受益粵港澳大灣區(qū)建設(shè)及國企改革東風(fēng)，二者估值便宜兼具業(yè)績增長和催化劑，維持強(qiáng)烈推薦評級。?投資建議：給予金控行業(yè)強(qiáng)烈推薦評級。平安領(lǐng)漲保險股引發(fā)市場重新審視金控協(xié)同價值，當(dāng)前金控板塊的集體低迷甚至遭到程度不一的下跌（錯殺），后期存在反彈空間。基于基本面維度、行業(yè)維度、概念維度，強(qiáng)烈推薦：五鄭積沙礦、越秀，謹(jǐn)慎推薦平安。zhengjisha@cmschina.com.cnS109051602
8、00011）五礦資本：估值被嚴(yán)重低估，金融資產(chǎn)強(qiáng)勢入駐、配套資金到位，業(yè)績增馬鯤鵬長確定性。17年總市值686億總市值，目標(biāo)價16元，空間33%，29倍PE；021-68407836makunpeng@cmschina.com.cn2）越秀金控：當(dāng)前估值被嚴(yán)重低估，擁抱AMC藍(lán)海，受益大灣區(qū)概念及國S1090516030003改東風(fēng)，17年總市值366億，目標(biāo)價13.7元，空間21%；3）中國平安：受益保障型產(chǎn)品需求爆發(fā)，產(chǎn)品、渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)改善推升公司價值及業(yè)績，17年總市值9850億，對應(yīng)目標(biāo)價
9、54元，空間8%。?風(fēng)險提示：業(yè)績不達(dá)預(yù)期敬請閱讀末頁的重要說明行業(yè)研究正文目錄一、平安大漲，引發(fā)金控概念股思考............................................................................51、平安領(lǐng)航，金控概念火熱，全牌照漸成主流...........................................................5（1）標(biāo)志性金控平安的大漲VS一般性金控近期的普跌............
10、.................................5（2）我們對金控的定義...............................................................................................5（3）金控的優(yōu)勢..............................................................................................
