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1、動態(tài)股權激勵模型論綱論文.freelBO是不同的。MBO動的是股份存量，增量獎股則在保證存量基礎上實現(xiàn)對關鍵人激勵。1997年TCL老總李東生與惠州市政府簽訂了一個為期5年經(jīng)營協(xié)議，核定當時TCL集團凈資產(chǎn)為2.43億元，每年企業(yè)凈資產(chǎn)增長不得低于10%；如果增長在10%～25%，管理層可獲得其中15%的股權獎勵；增長25%～40%，管理層可得其中30%；增長40%以上，管理層可得其中的45%。這一措施促使了當時TCL集團的飛速發(fā)展。那么，現(xiàn)在的增量獎股制度又將如何規(guī)定呢?據(jù)新浪網(wǎng)2005年9月3日報導
2、，廣東省國資委出臺的增量獎股辦法較之前對經(jīng)營者有著更為嚴格的規(guī)定，其考核主要指標是企業(yè)凈資產(chǎn)收益率。企業(yè)凈資產(chǎn)收益率必須符合以下條件方能進行獎股：凈資產(chǎn)收益率目標值本企業(yè)前三年指標實際完成平均值×30%+全國同行業(yè)同規(guī)模企業(yè)前3年平均良好標準值×40%+同期銀行5年期貸款利率×30%。除了這個主指標，還有一個限制性指標和一個否定性指標。所謂限制性指標，就是經(jīng)營性現(xiàn)金流指標，看企業(yè)的利潤是怎么來的，扣除掉一些非經(jīng)營性的成分。限制性指標還有一個作用，如果企業(yè)現(xiàn)金流超過了凈利潤，則考慮以凈利潤為主提取。如果現(xiàn)
3、金流凈流入低于凈利潤，則以現(xiàn)金流凈流入來衡量了，兩者之間取低者。至于否定性指標，則是指國有資產(chǎn)保值增值率。如果沒有達到預期保值增值率，獎勵將被取消，同時，還將按相應比例扣除經(jīng)營班子預先交付的押金。對于凈資產(chǎn)增長超過目標值以上的，則拿出50%作為獎勵。其中，公司高管享有50%(法定代表人不超過12%)，另外50%分配給企業(yè)骨干及普通員工。獎勵股在持有者離職時企業(yè)不予回購。對此，首都經(jīng)貿(mào)大學劉紀鵬則認為，獎勵的計提最好按經(jīng)營業(yè)績實行累進制，比統(tǒng)一比例更為合理。對增量獎股模式的分析：第一，關于增量獎股的約束機
4、制。增量獎股動得是股權的增量而非存量(期初的股權計算基數(shù))，這一點與動態(tài)股權制相同。其約束效力是在于經(jīng)營者預先交納的押金會因為業(yè)績不良而扣除，而且，當初實際業(yè)績達不到預定目標時，獎勵將被取消，所以經(jīng)營不善的機會成本還是很大的。另外，增量獎股下關鍵人離職時股份不予回購，屆時關鍵人所持股份價值的高低取決于其平時的經(jīng)營效益，由于免除了企業(yè)和出資人的保底責任，這一舉措無疑對關鍵人的制約作用會更強。第二，增量獎股下經(jīng)營者所能取得的收益。在增量獎股下企業(yè)經(jīng)營者能否取得收益取決于三方面因素：凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流量和資
5、產(chǎn)保值增值率，這一規(guī)定較之過去無疑更加嚴格了。在此考核機制下，管理部門預先設定的目標值便會對經(jīng)營者產(chǎn)生舉足輕重的影響。所以，這里面如何設定一個科學合理的指標值是至關重要的。借鑒思路：從本質上看，增量獎股與傳統(tǒng)動態(tài)股權制有很多相通之處。相比之下，最大的不同就是動態(tài)股權制在原始股份的設置上分成了崗位股和風險股兩塊，崗位股是無償贈予的，其股份所有權與盈虧分配權階段性分離，即虛擬股份性質，而風險股則是按崗位股數(shù)量一般為1：1比例追加資本設立的，其所有權歸持有者，最后一塊即是引入了股權“動”的因素即按貢獻分配的貢
6、獻股，而這貢獻股則與增量獎股方式同出一脈。但不同的是，增量獎股對于獲得股份獎勵的考核要求更為嚴格，相對粗放式的管理也更科學，當然這也是許多經(jīng)營者對增量獎股方式的猶疑之處，而這則在一定程度上可供動態(tài)股權制的進一步完善所借鑒。二、動態(tài)股權激勵模型的提出動態(tài)股權激勵模型借鑒吸收了動態(tài)股權制、崗位津貼轉股、增量獎股等股權激勵模式的優(yōu)點，在此基礎上實現(xiàn)了進一步的創(chuàng)新。動態(tài)股權激勵模型是指在預先劃定每位員工所享有靜態(tài)股權比例(初始股權比例)基礎上，按其所負責業(yè)務(項目)給公司帶來的稅后貢獻率超過其初始股權的部分進行
7、獎(罰)股比例(一次性分配權)的直接計算，是一種按資分配與按績分配有機結合的方法。這種動態(tài)股權分配比例每年都根據(jù)所有員工當年貢獻計算一次，是一種直接對當年業(yè)績的回饋，不能延續(xù)到下一年使用。如果用Rn＇表示某員工動態(tài)股權比例，Rn表示某員工靜態(tài)股權比例，Pn表示該員工當年負責項目的凈利潤，∑Pn表示公司當年所有項目的凈利潤，∑Rn＇表示全體員工當年動態(tài)股權比例的總和，r表示股東大會通過的當年貢獻分配率，則其靜態(tài)模型的分配公式為：Rn＇=(Pn/∑Pn-Rn)×r+Rn/∑Rn＇，易證∑Rn＇和∑Rn值為常
8、數(shù)1，則Rn＇=(Pn/∑Pn-Rn)×r+Rn。其中，貢獻分配率r也可由全體有表決權股東根據(jù)各自不同業(yè)績率和股權比例計算加權系數(shù)，然后再將所有股東提出的分配建議值r進行加權，最后得出公允的r值。該模型優(yōu)點：第一，動態(tài)股權激勵模型不是作為一個單一模型提出，它是建立在傳統(tǒng)按股分紅基礎上的分配模型，是一種對傳統(tǒng)分配模式的改良。它通過對不同部門和人員的業(yè)績進行適當量化定義，從整體上使企業(yè)的績效考核和分配真正統(tǒng)一起來，在組織內(nèi)部建立一個寬屏全動態(tài)化
