上市公司利潤操縱分析

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1、上市公司利潤操縱分析一、上市公司利潤操縱的主要?jiǎng)訖C(jī)１．股權(quán)融資，包裝上市。我國的公司股票發(fā)行與上市制度所采用的審批制、分額度指標(biāo)和核準(zhǔn)制的做法，均帶有計(jì)劃性的烙印，從而導(dǎo)致我國公司股票的發(fā)行與上市資格成為一項(xiàng)非常稀缺的資源。盡管國家規(guī)定上市公司必須在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，但由于股票上市能給公司帶來豐厚的資金回報(bào)，地方國有企業(yè)往往通過剝離資產(chǎn)或捆綁上市的途徑，虛擬會(huì)計(jì)實(shí)體在會(huì)計(jì)期間的利潤，以達(dá)到包裝上市的目的。２．配股增發(fā)，股市圈錢。上市伊始，每家上市公司都企圖從股市中獲得更多的經(jīng)濟(jì)資源，能否獲得配股、增發(fā)的資格，將會(huì)直接影響其后續(xù)資金的注入與未來的發(fā)展。有些上市公司為了在股

2、市繼續(xù)圈錢，就進(jìn)行“包裝”造假。３．規(guī)避管制，防止摘牌。由于公司股票上市額度有限，上市公司股票在我國成了十分珍貴的“殼”資源。但按現(xiàn)行規(guī)定，上市公司若連續(xù)兩年虧損，或者每股凈資產(chǎn)低于面值，或者財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)異常時(shí)，上市公司的股票就要被特別處理（即ＳＴ、ＰＴ處理）；若連續(xù)三年虧損，上市公司的股票就將被暫停上市交易（即摘牌）。上市公司為了免于ＳＴ、ＰＴ處理或摘牌，往往會(huì)通過利潤操縱等會(huì)計(jì)造假手段與市場(chǎng)監(jiān)管部門博弈。４．配合莊家，操縱股價(jià)。我國證券市場(chǎng)還是個(gè)不成熟的新興市場(chǎng)，具有較強(qiáng)的投機(jī)性，而過強(qiáng)的投機(jī)性又容易滋生“莊家”行為。由于莊家坐莊和出局的主要手段是炮制“題材”和披露“

3、信息”，故而莊家的投機(jī)行為務(wù)必得到上市公司的密切配合才能奏效。可見，莊家暴利操縱股價(jià)行為往往與上市公司的“內(nèi)部人”利益緊密相連。５．粉飾業(yè)績(jī)，隱性分紅。上市公司委托人（公司股東）的目標(biāo)是股東財(cái)富最大化，而其代理人（公司高管當(dāng)局）的目標(biāo)是管理報(bào)酬最大化，兩者有著不同的利益。當(dāng)委托人通過薪金、獎(jiǎng)金、股權(quán)、期權(quán)等合約使代理人目標(biāo)與自身目標(biāo)趨同時(shí)，由于信息的不對(duì)稱和“內(nèi)部人控制”的權(quán)力，公司高管當(dāng)局為了其自身利益，往往會(huì)利用其管理權(quán)力和信息優(yōu)勢(shì)進(jìn)行會(huì)計(jì)造假。目前，我國大部分上市公司的高管人員在一定程度上還是“準(zhǔn)政府官員”，他們要享受職務(wù)消費(fèi)、要有政治前途，在公司整體經(jīng)營狀況不理想

4、、監(jiān)督機(jī)制不健全的情況下，通過利潤操縱更能收到“立竿見影”的效果。６．維持信用，負(fù)債籌資。企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)所需資金在一定程度上依賴于金融機(jī)構(gòu)的信貸資金，特別是那些喪失配股、增發(fā)等股權(quán)融資資格并以債務(wù)融資為主的上市公司更是如此。而包括商業(yè)銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)為了減少其信貸風(fēng)險(xiǎn)，在貸款時(shí)會(huì)通過債務(wù)契約與上市公司簽訂一系列以會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)定義的保護(hù)性條款，如流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、凈資產(chǎn)收益率、營運(yùn)資本、固定資產(chǎn)、現(xiàn)金流動(dòng)比率、償債準(zhǔn)備金等，有些商業(yè)銀行甚至規(guī)定不得向虧損企業(yè)貸款。當(dāng)上市公司財(cái)務(wù)狀況惡化，經(jīng)營業(yè)績(jī)不佳，有關(guān)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)接近債務(wù)契約規(guī)定底線而面臨違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，公司高管當(dāng)

5、局就很可能通過利潤操縱來逃避違約懲罰。二、上市公司利潤操縱的常用手段１．虛構(gòu)業(yè)務(wù)，為我所用。上市公司為了粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表，常見的利潤操縱手段是虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，包括虛構(gòu)銷售對(duì)象、偽造購銷合同、偽造出口報(bào)關(guān)單、填制虛假發(fā)票和出庫單、混淆會(huì)計(jì)科目等。２．關(guān)聯(lián)方交易，轉(zhuǎn)移利潤。關(guān)聯(lián)方交易主要包括母子公司間存貨購銷、資產(chǎn)置換、受托經(jīng)營、資金往來、費(fèi)用分?jǐn)偟?。由于上市公司?nèi)部治理結(jié)構(gòu)的不完善，上市公司中“一股獨(dú)大”現(xiàn)象較為普遍，使得控股公司可任意左右上市公司間的關(guān)聯(lián)方交易。關(guān)聯(lián)方利用協(xié)議定價(jià)而交換資產(chǎn)、分?jǐn)傎M(fèi)用、轉(zhuǎn)移利潤，是某些上市公司利潤操縱的常用手段。３．減值準(zhǔn)備，蓄水調(diào)節(jié)。一些上市公

6、司形式上按會(huì)計(jì)制度規(guī)定運(yùn)用預(yù)計(jì)資產(chǎn)損失和計(jì)提減值準(zhǔn)備等方式，實(shí)際上具有很強(qiáng)的目的性和傾向性，有的甚至將其視為操縱盈虧的“蓄水池”。特別是ＳＴ、ＰＴ公司為了下年度的“保牌”或避免“摘帽”，索性在當(dāng)年大提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，一次性虧個(gè)夠，然后在下年度沖回一部分減值準(zhǔn)備就能“扭虧為盈”。４．收入費(fèi)用，虛假確認(rèn)。根據(jù)需要相應(yīng)地調(diào)整收入確認(rèn)和成本費(fèi)用結(jié)轉(zhuǎn)的時(shí)間，也是上市公司常用的利潤操縱方法。５．利息費(fèi)用，作資本化。長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券等負(fù)債的利息支出，根據(jù)具體情況可實(shí)行費(fèi)用化或資本化的會(huì)計(jì)處理。一些上市公司為了操縱盈虧，常常以此為手段隨意調(diào)節(jié)利潤，將應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益的利息費(fèi)用作資本化處理，

7、計(jì)入在建工程或固定資產(chǎn)。６．虛擬資產(chǎn)，潛虧掛賬。一些上市公司為了虛增資產(chǎn)和利潤，通常對(duì)那些超過使用期限而無生產(chǎn)經(jīng)營能力的固定資產(chǎn)、滯銷毀損的存貨、三年以上的應(yīng)收賬款、超過受益期限的待攤費(fèi)用及長(zhǎng)期待攤費(fèi)用、應(yīng)注銷的待處理財(cái)產(chǎn)損失等項(xiàng)目，作為虛擬資產(chǎn)而持續(xù)掛賬結(jié)轉(zhuǎn)。７．股權(quán)投資，按需調(diào)整。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，長(zhǎng)期股權(quán)投資按持股比例可采用成本法或權(quán)益法核算。若采用權(quán)益法核算，子公司實(shí)現(xiàn)的盈利或虧損，母公司必須按持股比例確認(rèn)其投資收益或損失；若采用成本法核算，母公司必須在子公司股利分配時(shí)才能確認(rèn)投資收益，子公司的虧損則不確認(rèn)為母公司的投