資源描述：
《美國次級(jí)房貸危機(jī)對(duì)中國房貸和金融市場的影響論文》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、美國次級(jí)房貸危機(jī)對(duì)中國房貸和金融市場的影響論文.freelemortgagecrisisinUSAhasmadegreatshocktotheglobalstockmarketsandUSAeconomy.AnalysisoftheU.S.secondarymortgagecrisisthebackgroundandcauses，andpointedoutthatChina′smortgagemarketthemajorrisk.arket）主要面對(duì)那些收入較低、負(fù)債較重的人，其中大多是中低收入階層或新移民?！癆LT-A”（AlternativeA）貸款市場則是介于二者之間的龐大灰色地帶，主
2、要面向一些信用記錄不錯(cuò)但卻缺少固定收入、存款、資產(chǎn)等合法證明文件的人。2001—2005年間，美國房地產(chǎn)市場進(jìn)入繁榮期。房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)在盈利動(dòng)機(jī)的驅(qū)使下，在基本滿足了優(yōu)質(zhì)客戶的貸款需求后，把眼光投向原本不夠資格申請(qǐng)住房抵押貸款的潛在購房者群體，即次級(jí)抵押貸款市場。次級(jí)房貸是房屋抵押貸款市場中的次優(yōu)抵押貸款。與一般抵押貸款的區(qū)別在于，次級(jí)抵押貸款貸給那些信用等級(jí)較差或償還能力較弱的房主，貸款利率相應(yīng)地比一般抵押貸款高（至少高2％～3％）。主要是一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。在美國被稱為面向窮人的住房次級(jí)抵押貸款。其特征是：（1）個(gè)人信用記錄比較差，信用評(píng)級(jí)得分比較低。
3、（2）貸款房產(chǎn)價(jià)值比和月供收入比較高。（3）少數(shù)族群占比高，且多為可調(diào)利率，或只支付利息和無收入證明文件貸款。（4）拖欠率和取消抵押贖回權(quán)比率較高。這項(xiàng)貸款在解決低收入家庭購房上確實(shí)發(fā)揮了重要作用。但是，在美國次級(jí)貸款市場占七成份額的房利美和房迪美公司，由政府主宰，將貸款打包成證券，承諾投資者能夠獲得本金和利率。隨著這兩家公司的丑聞爆出，整個(gè)次貸市場開始爭搶這兩家公司所購貸款，整個(gè)過程中，新的市場參與者出于逐利目的過分追求高風(fēng)險(xiǎn)貸款，最終導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)增加。美國次級(jí)按揭客戶的償付保障不是建立在客戶本身的還款能力基礎(chǔ)上，而是建立在房價(jià)不斷上漲的假設(shè)之上。房市低迷，利率上升，客戶們的負(fù)擔(dān)將逐步加重。當(dāng)
4、這種負(fù)擔(dān)到了極限時(shí)，大量違約客戶出現(xiàn)，不再支付貸款，造成壞賬。此時(shí)，次級(jí)債危機(jī)就產(chǎn)生了。引起美國次級(jí)抵押貸款市場風(fēng)暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場持續(xù)降溫。美國次級(jí)抵押貸款市場通常采用固定利率和浮動(dòng)利率相結(jié)合的還款方式，即：購房者在購房后頭幾年以固定利率償還貸款，其后以浮動(dòng)利率償還貸款。在2006年之前的五年里，由于美國住房市場持續(xù)繁榮，加上前幾年美國利率水平較低，美國的次級(jí)抵押貸款市場迅速發(fā)展。隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次級(jí)抵押貸款的還款利率也大幅上升，購房者的還貸負(fù)擔(dān)大為加重。同時(shí)，住房市場的持續(xù)降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導(dǎo)
5、致大批次級(jí)抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，進(jìn)而引發(fā)“次貸危機(jī)”。任何一個(gè)金融系統(tǒng)都可以分成核心和外圍兩個(gè)部分。處于核心部分的是一些結(jié)算銀行，它們承擔(dān)著支付體系的職能。這個(gè)核心部分必須非常強(qiáng)健，并置于嚴(yán)格監(jiān)管之下。如果這個(gè)部分出現(xiàn)問題，不僅會(huì)嚴(yán)重?fù)p傷整個(gè)金融系統(tǒng)，也會(huì)給整個(gè)經(jīng)濟(jì)帶來危機(jī)。相對(duì)而言，處在外圍的則是一些新興的、“邊緣”上的金融機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)可以承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其監(jiān)管也略微寬松一些。在這些外圍市場上，利差區(qū)間會(huì)比較寬，市場參與者可以大賺一把，也可能出現(xiàn)巨虧。金融市場上過剩的流動(dòng)性，使得房地產(chǎn)貸款公司開始將視野擴(kuò)展到那些“次優(yōu)級(jí)”人群，這個(gè)群體因?yàn)闆]有固定收入或者良好的信用，以前并
6、不能夠負(fù)擔(dān)傳統(tǒng)的房地產(chǎn)抵押貸款。后來貸款公司推出了浮動(dòng)利率貸款，以適應(yīng)利率不斷降低的環(huán)境。最流行的是“2—28”模式的抵押貸款：在最初的兩年只需要償付以固定利率（往往很低）計(jì)算的金額，后面的28年則根據(jù)浮動(dòng)利率償付。次級(jí)房貸購買者在支付了前兩年較低的月供之后，就要開始承受浮動(dòng)利率下更高的月供金額。伴隨著違約率的上升，投資者擔(dān)心更大的風(fēng)險(xiǎn)，紛紛逃離這一市場，導(dǎo)致以這些貸款為支撐的次級(jí)債市場出現(xiàn)貶值和流動(dòng)性緊縮。同時(shí)不良貸款驟升，而為其資產(chǎn)組合融資的難度加大，會(huì)導(dǎo)致次級(jí)房貸貸款公司開始陷入困境。美國次級(jí)房貸市場涉及的主體種類較多，其帶來的影響也較廣。一是如新世紀(jì)金融公司等眾多經(jīng)營次級(jí)房貸業(yè)務(wù)的機(jī)
7、構(gòu)將被迫停止業(yè)務(wù)，或者倒閉；二是持有次級(jí)抵押貸款（包括證券化的）資產(chǎn)的公司，包括共同基金、對(duì)沖基金、大型銀行與保險(xiǎn)公司，也將面臨資產(chǎn)嚴(yán)重減值損失；三是“傳染效應(yīng)”，相關(guān)次級(jí)房貸金融機(jī)構(gòu)的關(guān)門或者虧損，可能進(jìn)一步引發(fā)銀行等最終貸款者快速收緊信貸，從而影響金融業(yè)經(jīng)營甚至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的景氣度；四是“羊群效應(yīng)”，相關(guān)次級(jí)房貸金融機(jī)構(gòu)的關(guān)門或者虧損，也可能導(dǎo)致連鎖反應(yīng)，引發(fā)更大的金融危機(jī)。美國此次次貸危機(jī)已產(chǎn)生兩個(gè)破壞性后
