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《我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的實(shí)證研究》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的實(shí)證研究華東交通大學(xué)碩士學(xué)位論文我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的實(shí)證研究姓名郭振燕申請學(xué)位級別碩士專業(yè)會計學(xué)指導(dǎo)教師黃一鳴20071105摘要我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的實(shí)證研究摘要上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與否直接關(guān)系到公司的經(jīng)營狀況及其發(fā)展尤其是在經(jīng)濟(jì)全球化的今天解決我國資本結(jié)構(gòu)所存在的問題已經(jīng)變得刻不容緩2005年5月股權(quán)分置改革全面啟動股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化邁出了實(shí)質(zhì)性的一步由于兩權(quán)分離所產(chǎn)生的代理成本的存在決定了股權(quán)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)是緊密相關(guān)的所以股權(quán)分置改革在一定程度上也會使我國上市公司的資本結(jié)構(gòu)選擇趨
2、于合理綜合以往國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于這方面的研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)系統(tǒng)研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的文獻(xiàn)并不多多數(shù)學(xué)者僅僅將股權(quán)結(jié)構(gòu)作為影響資本結(jié)構(gòu)的一個因素加以考慮本文就是在這樣的背景下展開股權(quán)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的實(shí)證研究本文采用資產(chǎn)負(fù)債率流動資產(chǎn)負(fù)債率長期資產(chǎn)負(fù)債率及銀行借款比率等作為資本結(jié)構(gòu)的替代變量以管理者持股比例國有股比例法人股比例及流通股比例等作為股權(quán)結(jié)構(gòu)的替代變量本文選擇公司樣本的依據(jù)是2000年12月31日前上市非金融類且在2001年至2006年期間未被STPT的公司樣本共選取823家采用混合樣本數(shù)據(jù)分別進(jìn)行了初次線性回歸和進(jìn)一步線性回歸本文實(shí)證結(jié)果
3、發(fā)現(xiàn)管理者持股比例與各資本結(jié)構(gòu)替代變量沒有顯著相關(guān)關(guān)系國有股比例與各資本結(jié)構(gòu)替代變量呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系而法人股比例與流通股比例均與資本結(jié)構(gòu)各替代變量呈現(xiàn)正的相關(guān)關(guān)系另外考慮到行業(yè)因素對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)選擇的影響也較為顯著因此本文在實(shí)證分析中把行業(yè)因素作為其中的一個控制變量加以分析并采用逐步回歸分析方法對控制變量與資本結(jié)構(gòu)的各替代變量進(jìn)行實(shí)證分析資本結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)投融資研究的核心問題是企業(yè)投融資決策的理論基礎(chǔ)合理的資本結(jié)構(gòu)有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化在中國特殊的經(jīng)濟(jì)背景下我國的資本結(jié)構(gòu)存在資產(chǎn)負(fù)債率尤其是長期負(fù)債率低偏好股權(quán)融資等特點(diǎn)不利于提高企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績及
4、企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展本文的實(shí)證結(jié)果證明了股權(quán)結(jié)構(gòu)對資本結(jié)構(gòu)的選擇具有一定的影響因此企業(yè)在改善自身的資本結(jié)構(gòu)時除了綜合考慮企業(yè)內(nèi)外部金融環(huán)境外還應(yīng)重點(diǎn)分析企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)尤其是分析股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理性切實(shí)從股東利益出發(fā)選擇合適的融資方式使資本結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化關(guān)鍵詞資本結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)分置實(shí)證研究IAbstractTHEEMPIRICALRESEARCHOFEQUITYOWNERSHIPSTRUCTUREANDCAPITALSTRUCTUREOFCHINESELISTEDCOMPANIESABSTRACTTheoptimizationofcapitalstructu
5、reisnecessaryforourlistedcorporationsespeciallyeconomicglobalizationhasbecamethemainstreamofeconomicdevelopmentOnMay2005thereformationofequitydivisionwasstartedcomprehensivelyandtheoptimizationofequityownershipstructurehastakenoutanessentialstepAccordingtotheresearchofformers
6、chorlarswecanfindthattheliteratureabouttherelationshipbetweencapitalstructureandequityownershipstructurearefewManyschorlarsonlytakeequityownershipstructureasoneofthefactorswhichaffectthechoiceofcapitalstructureTheexistenceofactforcostdecidesthatequityownershipstrctureandcapit
7、alstructureareinterrelatedcloselysotheoptimizationofequityownershipstructurewillmaketheimprovementofcapitalstructureThearticlestartstheempiricalresearchofcapitalstructureandequityownershipstructureattherighttimeThearticleadoptsseveralinverseproportiontosubstitutecapitalstruct
8、ureandequityownershipstructuresuchaslong-termliabilitiesratiocurrent
