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1、關于融資融券交易風險及管理本文講述了關于融資融券交易風險及管理的內(nèi)容，供大家參考，接下來我們一起仔細閱讀下吧。一、融資融券交易的內(nèi)涵及其形式(一)融資融券交易業(yè)務的內(nèi)涵融資融券交易,又稱證券信用交易,是指在證券交易所或者證券監(jiān)督管理當局批準的其他證券交易場所進行的證券交易中,投資銀行向客戶出借資金供其買入證券或者出借證券供其賣出,并由客戶交存相應擔保物的經(jīng)營活動。(二)融資融券交易業(yè)務的形式1、融資與買空融資是指客戶委托買入證券時,投資銀行以自有或融入的資金為客戶墊支部分資金以完成交易,以后由客戶歸還本金并支付利息,
2、投資者這種借入資金購買證券的行為,就是所謂的買空。投資者通過融資實現(xiàn)了財務杠桿,證券價格上漲,投資者將加大獲利;證券價格下跌,投資者也將加重損失。2、融券與賣空融券是指客戶賣出證券時,投資銀行以自有、客戶抵押或借入的證券為客戶代墊部分或全部證券以完成交易,以后由客戶買入歸還所借證券且按與證券相當?shù)膬r款計付利息。投資者這種賣出自己實際并不持有的證券的行為,就是所謂的賣空。如果投資者后來買入證券的價格低于賣出價格,投資者將獲利。與買空一樣,由于實施賣空操作,風險和收益對投資者來說都加大了。二、融資融券交易的風險識別由于融
3、資融券業(yè)務交易對收益和風險具有放大作用,在經(jīng)濟出現(xiàn)過度發(fā)展時會加劇通貨膨脹的發(fā)展速度,并對金融體系的安全和穩(wěn)定造成破壞與損失的可能;也可能對投資者帶來風險和損失的可能。所以我們應對融資融券業(yè)務交易的風險進行識別。(一)體制風險體制風險屬于系統(tǒng)性風險,是指一國金融體系由于缺陷所存在的風險。由于證券信用交易的助長殺跌功能,體制風險所導致的危機變本加厲,危害更深。(二)信用風險信用風險屬于非系統(tǒng)風險,是指交易對手違約給己方所造成損失的風險。從根源上分析,引發(fā)信用風險是由于交易雙方擁有信息的不對稱性,容易產(chǎn)生逆向選擇和道德風
4、險。信用風險是金融機構(gòu)(或證券交易商、經(jīng)紀人)在證券信用交易中必須解決的風險。(三)市場風險市場風險屬于非系統(tǒng)風險,是指由于市場變動引起的風險。市場風險是投資銀行和投資者面臨的主要風險。市場風險可能導致投資銀行倒閉,甚至引起連鎖反應。20世紀90年代以來,市場風險可以通過量化、定價、交易進行轉(zhuǎn)移,極大地提高了投資銀行和投資者對市場風險的管理。(四)業(yè)務規(guī)模風險,以及引發(fā)的資金流動性風險業(yè)務規(guī)模風險屬于非系統(tǒng)風險,是指投資銀行對單個客戶融資融券規(guī)模過大、期限過長。從而造成投資銀行流動性不足、凈資本規(guī)模和比例不符合監(jiān)管要
5、求的可能性。融資融券業(yè)務中,投資銀行可以獲得傭金收入。受利潤動機的驅(qū)使,投資銀行會盲目擴大規(guī)模,但是融資融券業(yè)務同樣存在很大風險,如在融資業(yè)務中,客戶到期不能償還融資款項,而券商在自有資金有限又不能及時獲得新的資金時,就會產(chǎn)生資金流動性風險。(五)業(yè)務管理風險業(yè)務管理風險屬于非系統(tǒng)風險,是指投資銀行在開展融資融券業(yè)務時,由于制度不健全、管理不善、控制不力、操作失誤等原因?qū)е缕涮潛p可能性的發(fā)生。如開展融資融券業(yè)務時,如果券商缺乏相應的內(nèi)控制度或制度不健全、必要的信息技術(shù)系統(tǒng)或其功能不健全等,就可能造成券商經(jīng)營管理上的風
6、險。而對技術(shù)系統(tǒng)的操作不當或發(fā)平倉錯誤等,還會產(chǎn)生業(yè)務操作風險。(六)杠桿交易風險融資融券實行杠桿交易:即無論投資者進行買空交易還是賣空交易,都需要向券商交納一定的保證金,保證金可以是現(xiàn)金或可沖抵保證金的證券,這里的保證金并非通常我們所理解的預付款或者定金,而是表示交易者有能力承擔市場價格波動風險的一種經(jīng)濟保證,是利用杠桿比率,擴大交易金額的方法。根據(jù)滬深交易所《融資融券交易試點實施細則》規(guī)定,投資者交付的保證金與買空、賣空交易的金額比例不能低于50%,若以50%為標準,當投資者有信用賬戶中100元保證金,便可以向券
7、商最多借入200元資金購買股票做買空交易,也可以最多借入200元市值的股票賣出做賣空交易,50%的保證金水平對應的杠桿比率是2倍,即放大了本金2倍的收益與風險。如投資者以100萬元以普通現(xiàn)貨交易買入一只股票,該股票從10元/股下跌到8元/股或上漲到12元/股,投資者的虧損率與收益率都是20%;如果投資者以100萬元作為保證金、以50%的保證金比例融資200萬元買入同一只股票,該股票從10元/股下跌到8元/股或上漲到12元/股,投資者的虧損率與收益率都是40%?？梢钥吹?保證金交易是一把雙刃劍,放大了收益也放大了風險,
8、放大的程度取決于杠桿比率。此外,由于融資融券交易需要支付券商利息與費用,因此,一旦融資融券交易,股票價格朝著不利的方向運動,投資者不僅要承擔杠桿交易放大了損失的風險,還要支付高額的融資利息融券費用。因此,投資者要清醒認識融資融券杠桿交易的高收益高風險的特征。(七)強制平倉風險融資融券交易中,投資者與券商之間存在著委托買賣關系、債權(quán)債務關系以及由
