資源描述：
《投資金融之 鵬華基金公司2004年度投資策略》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、鵬華2004年年度投資策略報告2004年年度投資策略報告投資主題：資源壟斷、公共服務、主要觀點堅持價值與成長并重的投資理念，注重情景分析，動態(tài)調整核心資產消費升級全球與中國經濟繼續(xù)向好，財政政策轉向經濟結構調整,貨幣政策將會偏緊，內需會進一步擴大。2004年中央政府作出全流通決策的可能性較小，但需要警惕眾多學者觀點混亂造成公眾誤判和中央政府政策選擇的失誤而構成系統(tǒng)風險。股權分裂、政策鼓勵劣質公司重組、虧損公司以帳面微利避免摘牌等因素可以解釋市場估值高于國際水平。策略研究報告2003年12月15日鵬華基金管理有限公司中國股市從來都是政策市，無庸諱言中觀政策是決定走
2、向主要能量。對2004年市場可能產生重大影響的事件：匯率升值、非典重現、大型公司上市、再融資加速、高風險股雪崩、臺海危機加劇、創(chuàng)業(yè)板推出、產業(yè)保護政策調整、國際貿易摩擦加劇、利率調高、全流通實現。堅持價值與成長并重的投資理念，動態(tài)調整核心資產覆蓋范圍。核心資產市值繼續(xù)增長為中國統(tǒng)一成份指數推出奠定基礎，市場市值集中度將會持續(xù)提升。行業(yè)市值比重向優(yōu)勢行業(yè)集中的趨勢仍將持續(xù)，原材料和工業(yè)行業(yè)組獲益最顯著。行業(yè)周期波動隨時改變行業(yè)投資吸引度，進而引導行業(yè)資產配置。地址：深圳市深南東路5047號深圳發(fā)展銀行大廈27層電話：0755-82081230傳真：0755-82080
3、742網址：www.phfund.com.cn郵編：518001經濟高速增長不可避免地遭遇資源瓶頸，壟斷性行業(yè)有較高的定價能力。經濟高速增長時期高度壟斷的公共服務領域盈利水平上升。未來可支配收入預期樂觀時消費者傾向于高品質的消費品，高品質消費品行業(yè)盈利也相對豐厚。本報告的分析基于公開信息資料和研究員個人的判斷。我們的分析力求客觀公正，但并不表示其完整和準確。本報告不是投資決策的依據，本公司亦可能持有或交易相關的股票。第1頁共53頁鵬華基金管理有限公司2004年年度投資策略報告目錄一、宏觀經濟走勢及對市場的影響............41.12003年宏觀經濟簡要
4、回顧...................41.22004年宏觀經濟預測及對市場的影響.........4二、2004年市場影響因素評估................72.12.22.32.4全流通問題的影響與觀點爭論...............7A股市場整體估值的認識....................8中觀政策因素的討論.......................92004年可能出現的重大事件預測評估........10三、投資策略的回顧與展望.................153.1基金投資策略對比與啟發(fā)..................153
5、.2堅持價值與成長并重的投資理念，動態(tài)調整核心資產.......................................153.32004年投資策略展望......................16四、行業(yè)配置策略與投資組合選擇...........174.14.24.34.4中國市場市值增長的歸因分析..............17行業(yè)市盈率的影響因素....................20行業(yè)資產配置的過程......................232004年行業(yè)投資機會判斷..................25五、2004年重點行業(yè)前瞻.
6、..................275.15.25.35.45.55.65.75.85.95.105.11金融服務業(yè)..............................27運輸設備業(yè)..............................28石油化工業(yè)..............................31黑色冶煉業(yè)..............................33公用事業(yè)-電力行業(yè).......................36機械制造業(yè)-工程機械行業(yè).................37有色冶煉業(yè)............
7、..................38電子通信業(yè)..............................40交通儲運業(yè)..............................43能源采掘業(yè)-煤炭行業(yè)....................47電訊服務業(yè).............................49六、2004年債券投資策略...................51參考文獻.................................53本報告的分析基于公開信息資料和研究員個人的判斷。我們的分析力求客觀公正，但并不表示其完整和準確。本
