青島啤酒公司價(jià)值評(píng)估案例分析

《青島啤酒公司價(jià)值評(píng)估案例分析》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。

1、青島啤酒公司價(jià)值評(píng)估案例分析4案例分析4.1青島啤酒簡(jiǎn)介青島啤酒股份有限公司（簡(jiǎn)稱青島啤酒）始建于1903年，前身由英、德商人合資創(chuàng)建的日耳曼啤酒公司，于解放后轉(zhuǎn)為為國(guó)營(yíng)企業(yè)。為中國(guó)歷史最悠久的啤酒生產(chǎn)廠家。10多年前，青島啤酒就開始進(jìn)行股份制改造,在一個(gè)資產(chǎn)百分之百國(guó)有、經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期按政府計(jì)劃運(yùn)行的老國(guó)有企業(yè)里,第一次摻進(jìn)了歸屬不同的國(guó)有資本。但股份制改造并不是萬(wàn)能，1994年和1995年青島啤酒的效益又連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。現(xiàn)實(shí)讓企業(yè)的決策者們明白一個(gè)道理:觀念不轉(zhuǎn)、機(jī)制不改,國(guó)有企業(yè)還是會(huì)“穿新鞋,走老路”,關(guān)鍵的就是要把現(xiàn)代企業(yè)制度真正建立起來(lái)。1999年青島啤酒結(jié)合董事會(huì)、監(jiān)

2、事會(huì)換屆選舉,增加了獨(dú)立董事和外部監(jiān)事的比重,在國(guó)內(nèi)上市公司中率先搭起了由獨(dú)立董事和外部監(jiān)事占多數(shù)的董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)架構(gòu)。董事會(huì)決定干什么,總經(jīng)理研究怎么干,監(jiān)事會(huì)監(jiān)督哪些不能干,清清楚楚。在青島啤酒的改革與發(fā)展中,青島市委、市政府該幫忙的時(shí)候幫忙,該放權(quán)的時(shí)候放權(quán)。過(guò)去副總經(jīng)理都是市里定的,現(xiàn)在提名權(quán)給了總經(jīng)理,然后由董事會(huì)聘任。逐漸規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)所帶來(lái)的高效、科學(xué)的決策機(jī)制,提高了企業(yè)的市場(chǎng)應(yīng)變能力,保障了企業(yè)的健康快速發(fā)展。公司積極推行“高起點(diǎn)，低成本擴(kuò)張”的并購(gòu)戰(zhàn)略，1994年至今先后兼并了數(shù)十家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，目前在國(guó)內(nèi)擁有40多家啤酒生產(chǎn)廠和三個(gè)麥芽生產(chǎn)廠，總生產(chǎn)能

3、力超過(guò)371萬(wàn)/年。其全國(guó)性銷售網(wǎng)絡(luò)經(jīng)歷了從無(wú)到有，從少到多的重大轉(zhuǎn)變。目前公司已在全國(guó)各地建成48家銷售分公司和辦事處，成立了華南、華東、淮海、魯中、北方、東南等八個(gè)區(qū)域性事業(yè)管理部，指導(dǎo)和監(jiān)督轄區(qū)內(nèi)并購(gòu)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，優(yōu)化配置區(qū)域內(nèi)的各種資源。“1993年7月15日H股在香港聯(lián)合交易所上市，同年8月27日A股在上海證券交易所上市，2001年2月增發(fā)1億A股。2002年10月公司與世界最大的啤酒制造企業(yè)A——B公司簽署《戰(zhàn)略性投資協(xié)議》，分三批向A——B公司發(fā)行價(jià)值1.82億美元的定向可轉(zhuǎn)換債券。公司擁有中國(guó)馳名商標(biāo)“青島牌”青島啤酒以及嶗山、漢斯、山水、五星等知名品牌，在2

4、004年青島啤酒品牌價(jià)值已達(dá)168.73億元，繼續(xù)位居啤酒行業(yè)全國(guó)第一。公司管理層計(jì)劃2005年達(dá)到年生產(chǎn)啤酒500萬(wàn)噸、2008年800萬(wàn)噸的規(guī)模，并使青島啤酒成為國(guó)際上具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的啤酒制造企業(yè)。”公司主要產(chǎn)品為啤酒，目前主要品種有11°清爽、11°精品、11°特制聽裝啤酒、12°特制精品、12°冰啤酒、10°干啤、10°超干啤酒、8°低醇啤酒、純生啤酒、菊花保健啤酒、檸檬果味啤酒、紅啤酒、本色啤酒等形成了不同工藝不同風(fēng)格不同檔次多種產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的青島啤酒。4.2青島啤酒歷史績(jī)效分析投入資本收益率作為公司業(yè)績(jī)分析的重要工具，與凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率指標(biāo)比較更能反映公司的業(yè)

5、績(jī)，揭示公司資本經(jīng)營(yíng)效率的高低。資產(chǎn)收益率將經(jīng)營(yíng)績(jī)效與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)合在了一起，降低了同業(yè)公司分析和趨勢(shì)分析的意義，很難了解來(lái)自公司主業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效?？傎Y產(chǎn)收益率指標(biāo)存在總資產(chǎn)和凈利潤(rùn)界定不一致的問(wèn)題，總資產(chǎn)中沒(méi)有扣除無(wú)息負(fù)債，但是凈利潤(rùn)扣除的費(fèi)用中包括了這些負(fù)債的隱含籌資成本。下面對(duì)與投入資本收益率相關(guān)量進(jìn)行計(jì)算:投資者資金總額是反映公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中投入的資本總量，包括股權(quán)所有者及付息債權(quán)人的投資。從資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)來(lái)反映就公司的所有資產(chǎn)減去付息債務(wù)；從負(fù)債及所有者權(quán)益方表述為公司的權(quán)益加上付息債務(wù)。依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的項(xiàng)目計(jì)算如下：214.3青島啤酒戰(zhàn)略分析及構(gòu)想隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生

6、活水平的提高，酒類消費(fèi)大幅度提高其中啤酒的消費(fèi)增幅最大。雖然九五期間啤酒產(chǎn)量的增速有所放緩，但由于啤酒具有酒精度低、飲用面廣、營(yíng)養(yǎng)價(jià)值高等特點(diǎn)，消費(fèi)者對(duì)啤酒的認(rèn)知和認(rèn)同度不斷提高具有較大的市場(chǎng)拓展?jié)摿?。目前世界啤酒消費(fèi)的年人均消費(fèi)量為30升，消費(fèi)大國(guó)捷克、愛(ài)爾蘭、德國(guó)的年人均啤酒消費(fèi)量分別為158升149升和125升，世界最大啤酒生產(chǎn)國(guó)美國(guó)的人均啤酒消費(fèi)量亦達(dá)到82升，而中國(guó)年人均啤酒消費(fèi)量?jī)H為17.5升，約占世界年人均消費(fèi)水平的2/3。1995年起中國(guó)已成為世界啤酒產(chǎn)銷量第二大國(guó)，1999年啤酒產(chǎn)銷量首次突破2000萬(wàn)噸，2004年超過(guò)美國(guó)居世界第一位。目前中國(guó)啤酒產(chǎn)銷量已占

7、到整個(gè)酒精類飲料的70%左右，但我國(guó)啤酒生產(chǎn)企業(yè)較為分散青島啤酒、燕京啤酒等全國(guó)十大啤酒集團(tuán)只占據(jù)了36.12%的全國(guó)市場(chǎng)，而分散在全國(guó)各地300多家年產(chǎn)量5萬(wàn)噸以下的小型企業(yè)分割了一半多的市場(chǎng)份額，啤酒市場(chǎng)的集中度非常低。中國(guó)啤酒業(yè)發(fā)展的真正出路在于迅速地超常規(guī)發(fā)展，組建超大型的企業(yè)集團(tuán)增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力、盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。因此，未來(lái)5年內(nèi)中國(guó)啤酒企業(yè)的整合并購(gòu)活動(dòng)將更頻繁，啤酒企業(yè)向規(guī)模更大、效益更高、產(chǎn)品更精的方向發(fā)展。從以上兩方面說(shuō)明中國(guó)啤酒行業(yè)仍具有很大的發(fā)展?jié)摿?。運(yùn)用波特行業(yè)結(jié)