資源描述：
《青島啤酒公司價值評估案例分析》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、青島啤酒公司價值評估案例分析華中科技大學(xué)碩士學(xué)位論文青島啤酒公司價值評估案例分析姓名：張建軍申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：工商管理指導(dǎo)教師：龔樸20060426I摘要公司價值評估是一項綜合性的資產(chǎn)評估，是對公司整體經(jīng)濟(jì)價值進(jìn)行判斷、估計的過程，主要是服從或服務(wù)于公司的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或產(chǎn)權(quán)交易。在經(jīng)濟(jì)金融化、全球化和以信息技術(shù)為核心的高新技術(shù)迅速發(fā)展的形勢下，全球公司間的并購活動日益頻繁，被收購目標(biāo)公司的定價問題顯得非常重要，公司價值評估的應(yīng)用空間得到了極大的拓展。本文根據(jù)現(xiàn)代公司價值評估的有關(guān)理論，對目前運(yùn)用的三個主要公司價值評
2、估模型：貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型、市盈率模型和期權(quán)模型，進(jìn)行分析，比較它們的優(yōu)勢與缺陷，并結(jié)合啤酒上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)較真實、業(yè)績較好、易于對其進(jìn)行財務(wù)評估，現(xiàn)金流穩(wěn)定，競爭環(huán)境適中、易于風(fēng)險測定等特點，選擇貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型對啤酒上市公司——青島啤酒股份有限公司的價值進(jìn)行評估。通過對青島啤酒公司發(fā)展歷程進(jìn)行介紹，對歷史績效及價值驅(qū)動業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，從而識別公司價值驅(qū)動因素，建立青島啤酒的戰(zhàn)略構(gòu)想，并將這種構(gòu)想轉(zhuǎn)化為財務(wù)預(yù)測，然后運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）求出權(quán)益資本成本以及加權(quán)資本成本（WACC），從而估算出公司的價值，并對影
3、響公司價值的幾個主要因素，如加權(quán)平均資本成本、主營業(yè)務(wù)收入增長率、投資收益率、再投資比例等進(jìn)行敏感性分析，找到影響公司價值的關(guān)鍵因素，從而幫助公司管理者對價值驅(qū)動因素進(jìn)行有效的管理，提高公司價值。關(guān)鍵詞：貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型（DCF）價值評估價值管理IIAbstractThecompanyvaluationisanintegratedcapitalvaluationandalsoajudgeandestimationprocess,whichmainobeysorservesforthecompanyoftransferi
4、ngorexchangingpropertyright.Inthehigh-techrapiddevelopmentcircumstancethatcoredbythefinancialeconomy,globaleconomyandinformationtechnology,theacquisitionactivitiesraisedgraduallybetweentheglobalcompanies.Soitisveryimportanttomakethepricefortheacquisitiontargetc
5、ompany,andtheapplicationofthecompanyvaluationwillbeextendedgreatly.Accordingtorelevantvaluationtheoriesofmoderncompany,Thethreemaincompanyvaluationmodels(discountcashflowmodel、PEmodelandoptionmodel)wereanalyzed,theiradvantageanddisadvantagewerecompared,andbased
6、onthecharacteristicsoftruefinancedatas,outstandingachievement,steadycashflow,moderatecompetitionenvironment,easyventuremensurationandeasyfinancevaluationofbeerlistingcompanys,TsingtaoBreweryCompany,alistingcompanywasselectedforDCFmodelvaluation.Byintroducingthe
7、developmenthistory,analysingpastachievementsandvalue-drivingbusinessofTsingtaoBreweryCompany,Imadeidentificationofvalue-drivingelementsofthecompany,construedthestrategicdesign,andtransformedthedesigntofinancialforcast,thenIusedCAPMmodeltoworkoutequitycapitalcos
8、tandWACCforestimatingthecompany’svalue.Furthermore,Imadesensitivityanalysisoftheseveralmainfactorsthatinfluencethecompany’svalue,suchasWACC,incomeincreaserate、yieldrate、rein
