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《王牌對王牌 萬科vs中?！酚蓵T上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、王牌對王牌萬科VS中海2010-8-2810:10:00 廖杰華 經(jīng)濟觀察報 2010年，萬科26歲，中海31歲。 這一年的8月，萬科市值900億元，中海市值1100多億元；這一年上半年，萬科銷售367億元，中海244億元；萬科半年凈利28億元，中海44.6億元。兩個標(biāo)桿，誰是第一難解難分。 作為中國房地產(chǎn)行業(yè)最專業(yè)、開發(fā)能力最強、表現(xiàn)最穩(wěn)健的兩個標(biāo)桿，由于起源和發(fā)展路徑不同，兩家企業(yè)行為和氣質(zhì)各異。在中國的地產(chǎn)江湖中，萬科和中海的差異天然地把中國房地產(chǎn)行業(yè)劃分為兩派，一個是以萬科為代表的規(guī)模派，它的追隨者包括保利、恒大、碧桂園
2、等；另一個是以中海為代表的利潤派，它的門徒包括綠城、龍湖和華潤置地等?！ ∪f科是一家管理層強勢、進取并持續(xù)取得成功的公眾企業(yè)，而中海則是較早于香港上市的央企紅籌，低調(diào)而沉穩(wěn)，追求效益與股東價值最大化。 因為發(fā)展模式的差異，很難說清萬科和中海到底誰是中國最優(yōu)秀的地產(chǎn)公司，但二者的差異在財報中表露無遺：在總資產(chǎn)、營業(yè)收入、銷售額等經(jīng)營規(guī)模指標(biāo)上，萬科首屈一指，但在凈利潤額、資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率、營收利潤率和成本控制等經(jīng)營效率指標(biāo)上，中海技高一籌?！ ≡谌缃窈暧^調(diào)控的大勢之下，兩個標(biāo)桿仍舊風(fēng)格迥異，以萬科為代表的規(guī)模派正謀求在三、四線
3、城市做規(guī)模，而以中海為代表的利潤派在繼續(xù)蹲守一、二線城市求利潤?！ ∽鳛楸舜苏J(rèn)可的對手，二者又在互相模仿。2008年之后，萬科已不再追求單純的規(guī)模擴張，而中海則在擴大聯(lián)合經(jīng)營和并購的模式下在規(guī)模上發(fā)力。 因為深交所第二只股票，因為明星企業(yè)家王石，萬科是最被市場與大眾認(rèn)知的地產(chǎn)企業(yè)，這一方面源自萬科的規(guī)模和實力，另一方面則源自萬科的品牌溢價能力，萬科進入的城市和區(qū)域，房價通常會漲，而中海過于薄弱的品牌知名度通常會讓人誤認(rèn)為是一家中海油的下屬公司?！ ∫?guī)模萬科 作為全球最大的房地產(chǎn)公司，萬科的規(guī)模無人能及。在總資產(chǎn)、營業(yè)收入、銷售額等
4、經(jīng)營規(guī)模指標(biāo)上，萬科仍舊是國內(nèi)表現(xiàn)最優(yōu)異的公司。 中報顯示，截至2010年6月30日，萬科的總資產(chǎn)是1605億元，而2009年年末這一數(shù)字為1376億元，增長高達(dá)16.64%。為了支撐規(guī)模上的擴張，萬科采取了更加激進的財務(wù)措施。今年上半年，萬科的負(fù)債是858億元，2009年年末是680億元，增長率高達(dá)26.19%。 在營業(yè)額指標(biāo)上，由于上半年結(jié)算資源較少，共實現(xiàn)營業(yè)收入167.7億元，同比略有下降，但萬科上半年已售未結(jié)資源較年初上升了50%，合同金額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的573億元?！ ∩习肽辏f科累計實現(xiàn)銷售面積320.2萬平方米，銷售金
5、額367.7億元，銷售金額同比增長19.5%。截至報告期末，萬科銷售額占全國商品住宅成交額的比例為2.18%。另外，萬科在15個城市的占有率排名較2009年上升，其中，在北京、天津、青島等城市的排名升至市場第一，在深圳、無錫、沈陽、武漢、鎮(zhèn)江等城市繼續(xù)保持市場占有率第一的位置?！ ≈泻５囊?guī)模指標(biāo)要比萬科遜色。 中報顯示，中海報告期內(nèi)營業(yè)收入達(dá)到175.5億港元（152億元人民幣），同比增長13.4%；其中內(nèi)地房地產(chǎn)營業(yè)額占96.6%。在銷售額和銷售面積上，中海也被萬科壓制。今年上半年，中海內(nèi)地房地產(chǎn)銷售額破紀(jì)錄，達(dá)到280.7億港元
6、，增加9.5%，銷售面積222.3萬平方米，同比減少21.1%，在這兩個指標(biāo)上，中海和萬科的差距仍在百億以上。6 規(guī)模的擴張也反映在土地儲備和進入城市數(shù)量等戰(zhàn)略指標(biāo)上，中報顯示，萬科上半年，新增項目38個，對應(yīng)的按萬科權(quán)益計算的規(guī)劃建筑面積合計893萬平方米。新增項目的平均樓面地價在2300元/平方米左右。萬科對二、三線城市的布局也在繼續(xù)擴大，新進入昆明、貴陽、唐山、吉林等城市，除了中報計入報表的32個城市，全國近40個城市已被萬科插上旗幟?！ ∠啾热f科，今年上半年，中海在土地儲備上呈現(xiàn)出前高后低的態(tài)勢，調(diào)控前，中海在8個城市新增土
7、地9塊，可供發(fā)展的樓面面積為280萬平方米。另外收購中國海外宏洋集團有限公司，增加土地儲備230萬平方米。截至6月底，中海土地儲備的樓面面積為3450萬平方米，權(quán)益面積為3050萬平方米，目前中海在內(nèi)地已經(jīng)進駐25個城市?！ ≡谝?guī)模上，市值是中海能勝出的為數(shù)不多的指標(biāo)，截至2010年8月26日，萬科的總市值是934.59億元，而中海的總市值則達(dá)到了1310.83億港元，折合人民幣1140億元。 效益中?！ ∽鲆?guī)模是萬科的強項，但盈利則是中海的看家本領(lǐng)。在凈利潤額、資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率、營收利潤率和成本控制等經(jīng)營效率指標(biāo)上，中海數(shù)
8、年來都是業(yè)內(nèi)首位?！ ≈袌箫@示，今年上半年中海的經(jīng)營利潤為79.8億港元，同比增加48.4%，其中內(nèi)地房地產(chǎn)經(jīng)營利潤占80.7%，凈利潤則達(dá)到了50.7億港元（44.6億元人民幣），同比增長66.7%，公司股東權(quán)益從去年
