我國(guó)商業(yè)銀行并購(gòu)績(jī)效文獻(xiàn)綜述

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1、我國(guó)商業(yè)銀行并購(gòu)績(jī)效文獻(xiàn)綜述·f噩噩噩噩噩噩-我國(guó)商業(yè)行'魯胸績(jī)摞寞獻(xiàn)綜述刁成超(山東農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，山東泰安271000)摘要:并購(gòu)重組是典型的市場(chǎng)配置資源于段，是經(jīng)濟(jì)效率提升的重要載體，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的并購(gòu)?fù)瑯邮倾y行業(yè)尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)的關(guān)鍵。西方國(guó)家的銀行并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行并購(gòu)有借鑒意義，以市場(chǎng)化手段開(kāi)展銀行并購(gòu)，有助于提升我國(guó)商業(yè)銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;并購(gòu);績(jī)效;綜述中圖分類號(hào)F830.33丈獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào)1674-2265(2014)07-0012-05一、國(guó)外研究狀況(Becher,我國(guó)商業(yè)銀行并購(gòu)績(jī)效文獻(xiàn)綜述

2、·f噩噩噩噩噩噩-我國(guó)商業(yè)行'魯胸績(jī)摞寞獻(xiàn)綜述刁成超(山東農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，山東泰安271000)摘要:并購(gòu)重組是典型的市場(chǎng)配置資源于段，是經(jīng)濟(jì)效率提升的重要載體，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的并購(gòu)?fù)瑯邮倾y行業(yè)尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)的關(guān)鍵。西方國(guó)家的銀行并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行并購(gòu)有借鑒意義，以市場(chǎng)化手段開(kāi)展銀行并購(gòu)，有助于提升我國(guó)商業(yè)銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;并購(gòu);績(jī)效;綜述中圖分類號(hào)F830.33丈獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào)1674-2265(2014)07-0012-05一、國(guó)外研究狀況(Becher,2000)的研究結(jié)果也表明銀行合并創(chuàng)造財(cái)國(guó)外學(xué)術(shù)界對(duì)于商

3、業(yè)銀行并購(gòu)績(jī)效的研究起步較富。通過(guò)對(duì)1980-1997年間558起銀行并購(gòu)案例進(jìn)早，相關(guān)文獻(xiàn)較多，所得的結(jié)論也不勝枚舉。而當(dāng)前行分析，他發(fā)現(xiàn)90年代的并購(gòu)方和被并購(gòu)方的平均對(duì)商業(yè)銀行并購(gòu)績(jī)效的研究方法主要集中在事件研究收益在36天的事件窗內(nèi)顯著為正，目標(biāo)收益在22%法、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比分析法和前沿效率分析法。以上，大于80年代中期的水平。但是在11天的事件(一)事件研究法窗內(nèi)，雖然被并購(gòu)方銀行的收益依舊顯著為正，但是事件研究法基于效率市場(chǎng)理論假設(shè)，通過(guò)分析并并購(gòu)方銀行卻得到了負(fù)的平均收益。不過(guò)，銀行合并購(gòu)前后股票價(jià)格的變化來(lái)評(píng)價(jià)并購(gòu)雙方的績(jī)效。該方整體財(cái)富效應(yīng)為正

4、。法的支持者認(rèn)為，通過(guò)考察股票市場(chǎng)對(duì)銀行并購(gòu)行為布魯納(Bruner，2002)對(duì)1971-2001年間的130消息的反應(yīng)，獲得更多的是市場(chǎng)數(shù)據(jù)而不是會(huì)計(jì)數(shù)篇經(jīng)典研究文獻(xiàn)做了全面匯總分析，發(fā)現(xiàn)成熟的市場(chǎng)據(jù)，而市場(chǎng)數(shù)據(jù)能夠更為準(zhǔn)確地表達(dá)出兩個(gè)原本獨(dú)立經(jīng)濟(jì)條件下并購(gòu)重組過(guò)程中目標(biāo)公司股東收益要明顯的公司合并的價(jià)值。國(guó)外商業(yè)銀行的并購(gòu)研究首先通高于收購(gòu)公司股東收益。具體來(lái)講，并購(gòu)重組能使過(guò)對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格信息的考察，分析并購(gòu)消息的公布目標(biāo)公司股票價(jià)格明顯上漲，有10%-30%左右的股對(duì)銀行股東財(cái)富價(jià)值帶來(lái)的變化。票超額收益率;收購(gòu)公司股票收益率則很不穩(wěn)定，且阿爾卡哈蘇

5、奈(JamalAliAIKhasawneh,2012)有負(fù)的傾向，同時(shí)運(yùn)用業(yè)績(jī)比較法得到收購(gòu)公司的長(zhǎng)研究了美國(guó)銀行業(yè)在1992年至2003年預(yù)歸類合并交期財(cái)務(wù)績(jī)效會(huì)隨著時(shí)間推移呈現(xiàn)出遞減趨勢(shì)的結(jié)論。易的短期市場(chǎng)反應(yīng)，涉及9個(gè)獲利效率。調(diào)查結(jié)果表阿森納格羅(PanayiotisP.Athanasoglou,2013)明:并購(gòu)兼顧了低效率的市場(chǎng)需求者和創(chuàng)造力顯著的通過(guò)分析股票價(jià)格來(lái)反映銀行并購(gòu)績(jī)效。他調(diào)查研究市場(chǎng)回報(bào)。通過(guò)適度的有效目標(biāo)兼并最低效率的需求了歐洲

6、銀行從1990年到2004年并購(gòu)交易所創(chuàng)造的價(jià)者，與其他任何形式相比都最小化了需求者的財(cái)富。值。研究結(jié)果

7、表明，歐洲銀行的股東價(jià)值收益得益于結(jié)果還表明，收購(gòu)者通常減少了2.5%的收入，而目標(biāo)積極和顯著的反常收益，而收購(gòu)銀行收到一些負(fù)收益經(jīng)驗(yàn)表明，在效率市場(chǎng)平均收入為15.5%。而沒(méi)有反常收益，目標(biāo)企業(yè)的股東獲得了在一切情況埃爾默斯(Ealomirrs,1999)對(duì)美國(guó)中西部銀行下的反常正收益。盡管異常收益和銀行特征之間的聯(lián)在1992-1994年間完成的九大并購(gòu)案進(jìn)行了逐一分系非常薄弱，但它體現(xiàn)出小型、低效率的銀行產(chǎn)生了析，駁斥了原有關(guān)于銀行并購(gòu)無(wú)效率的結(jié)論。比徹更多多元化的收益，創(chuàng)造了更多價(jià)值。收稿日期2014-6-15作者簡(jiǎn)介:刁成超，男，山東青州人，山東農(nóng)業(yè)大

8、學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，研究方向?yàn)橘Y本運(yùn)膏。[12]<<金融發(fā)展研究》第7期(二)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比法超額收益?？评讈?RicardoCorrea,2008)搜集了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比分析法運(yùn)用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的改變來(lái)比較1996-2003年間的220起跨國(guó)并購(gòu)案例，研究結(jié)果表合并前后銀行的績(jī)效狀況，由于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)容易取得，明，相對(duì)于在一國(guó)境內(nèi)發(fā)生的商業(yè)銀行并購(gòu)來(lái)說(shuō)，跨使得該方法具有很強(qiáng)的操作性。國(guó)并購(gòu)后的兩年內(nèi)并購(gòu)方銀行和被并購(gòu)方銀行的效率在銀行并購(gòu)績(jī)效的研究方面，伯杰和羅茲水平都不會(huì)立刻得到改善，而在并購(gòu)兩年之后銀行效(Berger和Rhoades)對(duì)銀行并購(gòu)績(jī)效的研究有深刻

9、的率水平的改善才慢慢體現(xiàn)出來(lái)O影響力，